貿(mào)易商自救心切 聚酯后市難免反復(fù)

    一切似乎都是那么突然，周一還跌勢如潮的聚酯原料行情，到了周二，其下跌行情卻戛然而止，不僅僅如此，其價格甚至以迅雷不及掩耳之勢進行了反彈。市場價格動態(tài)顯示，周二收盤時，主流市場華東市場PTA人民幣貨價格在6700-6800元/噸（3月承兌自提成交水平價），與周一收盤價格比較，反彈了100元/噸；而美金盤價格在670-680美圓/噸（CIF現(xiàn)貨報價,L/C90天 ），與周一價格比較也反彈了10-20美圓/噸左右。聚酯另一主要原料產(chǎn)品MEG的走勢與PTA一樣，在周二收盤時，人民幣貨、美金貨也分別反彈100元/噸、10美圓/噸至6800-6900元/噸（3月承兌自提成交水平價）、670-680美圓/噸（CIF現(xiàn)貨報價,L/C90天 ），聚酯原料市場翻手為云、覆手為雨的行情變化，讓市場從業(yè)者無不感嘆。

    聚酯原料行情的快速止跌甚至反彈，給市場帶來了很大的疑問。其實，這種行情的變化，也不難理解，打一個比喻，當一個人在遭遇到生命危險的時候，其身體往往會迸發(fā)出無限的潛能來進行自救，目前的PTA/MEG市場就好比一個生命受到威脅的人一樣，其2000多元、4000多元/噸的大跌行情，已經(jīng)把聚酯原料市場帶到了生死存亡的地步，其自救的心理十分強烈，以至于市場出現(xiàn)了行情止跌的“剎車”還沒有踩穩(wěn)，其價格卻已經(jīng)反彈的現(xiàn)象。  
 
   從市場自身看，一直萎靡不振的需求在PTA現(xiàn)貨價格下跌到6500元/噸、650美圓/噸之后有所抬頭，周一下午開始，一些空倉的貿(mào)易商和部分庫存水平低的聚酯工廠進入市場訊盤，給市場帶來了一絲生氣，善于見縫插針、借風(fēng)使舵、急于自救的滿倉貿(mào)易商們，豈肯輕易放過這大好機會，于是心急火燎地把行情進行上提，以試探下游反映。同時，亞洲地區(qū)聚酯原料主要生產(chǎn)廠家在產(chǎn)品價格持續(xù)大跌，利潤嚴重縮水的情況下，開始主動大規(guī)模限產(chǎn)，也給聚酯原料行情回暖提供了平臺。以PTA行業(yè)為例，根據(jù)有關(guān)信息，臺灣中美和公司年產(chǎn)70萬噸的六號裝置已經(jīng)停產(chǎn)，其1-5號裝置也大幅減產(chǎn)并采取輪流檢修的方式，韓國的三星石化也開始了減產(chǎn)措施，并有意在近期內(nèi)減停部分生產(chǎn)裝置，臺灣英威達企業(yè)也預(yù)定在5月對T9和T10進行檢修或減產(chǎn)，其他各個主要的供應(yīng)商也均有減產(chǎn)計劃透露。聚酯原料大規(guī)模的減、停產(chǎn)行為的展開，對調(diào)節(jié)目前市場產(chǎn)品供應(yīng)以及平抑行情下跌方面，都產(chǎn)生了非常積極地作用。

    人們常說，沒有一直上漲的行情，也沒有一直下跌的行情。聚酯原料行情經(jīng)過一輪驚濤駭浪、石破天驚地下跌行情之后，從技術(shù)角度看，的確存在反彈的要求，但一些不利因素的存在，卻將對聚酯原料行情的反彈帶來十分大的壓力，其后市難免反復(fù)。

    首先，聚酯原料市場巨大庫存對市場造成的壓力。本輪行情以來，由于下游聚酯工廠堅決采取了抵制高價原料的措施，聚酯原料的銷售遭遇到了前所未有的困難，不論是現(xiàn)貨，還是合同貨，都積累下了大量的庫存（這也是聚酯原料行情高臺跳水的關(guān)鍵原因）。如剛剛公布的4月進口數(shù)據(jù)就顯示，4月份PTA進口量為51.2萬噸，MEG繼3月進口量創(chuàng)出歷史新高的39.24萬噸后，4月又上新高，進口量高達39.78萬噸。但3-4月以來，國內(nèi)聚酯開工率一直不高，對聚酯原料的需求嚴重不足，如此之大的進口量上不了天，入不了地，只能夠大量積壓在貿(mào)易商手中。而目前國內(nèi)聚酯工廠的開工率只在6成左右，如此對聚酯原料的需求顯然不會出現(xiàn)大的上升，市場庫存壓力因此將繼續(xù)存在。

    其次，下游聚酯纖維產(chǎn)品能否止跌存在很大懸疑。與聚酯原料供應(yīng)量階段性過剩不一樣，下游聚酯纖維產(chǎn)品屬于完全過剩，僅此一點，其對行情產(chǎn)生的壓力就是致命的。尤其在目前紡織旺季已經(jīng)結(jié)束，下游織造開機率僅僅在5-6成的情況下，期望嚴重過剩的下游聚酯纖維產(chǎn)品行情與聚酯原料一樣，能夠立竿見影地止跌甚至反彈，將很不現(xiàn)實。預(yù)計在下跌慣性和織造行業(yè)低迷的影響下，聚酯纖維產(chǎn)品行情還有下跌行情，短期內(nèi)其對聚酯原料的支撐將無從談起。

    再從成本方面看，目前無論是PTA的原料PX，還是MEG的原料乙烯，其市場行情都沒有好轉(zhuǎn)，如PX現(xiàn)貨估價FOB韓國760-770 美元/噸，市場交易清淡，市場供應(yīng)也較為充足。在上游原料尚且不能自保的情況下，聚酯原料行情要出人頭地，自然十分不易。

    當然，合同價格對現(xiàn)貨價格的壓制也不容忽視。如果現(xiàn)貨價格繼續(xù)反彈，聚酯工廠勢必把采購重心全面轉(zhuǎn)移到合同貨上面，畢竟，受庫存拖累的主要供應(yīng)商700美元/噸的合同價格，在市場反彈持續(xù)的情況下，對聚酯工廠還是具備很大的吸引力的。如此，合同貨對現(xiàn)貨行情的壓制作用又將顯現(xiàn)。

    一邊是人為的自救心切，一邊是市場存在的種種壓力，在兩者的博弈中，究竟誰最終占得上風(fēng)，今年的行情變化其實早已經(jīng)給出了一個明確的答案，所以，業(yè)者還是應(yīng)當充分尊重市場，在各方面市場環(huán)境都沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，人為的抬升價格，后果恐怕只能是適得其反。