鞋業(yè)零售類股前景光明

　　上周二亞洲股市大跌以來，中國鞋業(yè)類股也未能幸免。但有分析師認為，異地上市的中國大陸鞋業(yè)零售類股仍有投資價值。

　　分析師們認為，鞋業(yè)類股基本面依然不錯，中國股市的弱勢不會影響到零售業(yè)的增長前景。很多分析人士認為，今年中國實際經(jīng)濟增長率將高于中國總理溫家寶周一宣布的8％的增長目標。

　　即使今年中國經(jīng)濟不能再保持兩位數(shù)的增幅，消費品支出仍將相當強勁。分析師認為，中國消費者的購鞋數(shù)量將達到發(fā)達國家水平。

　　市場調(diào)查公司Datamonitor的數(shù)據(jù)顯示，2005年中國人均購鞋1.6雙。

　　該數(shù)字低于日本3.1雙的年人均購鞋數(shù)量，與美國的7.4雙相比更是相去甚遠。Datamonitor預(yù)測，中國2010年的鞋市場容量將達到120億美元，較2005年增長57％。瑞銀（UBS）估計，到2010年，中國人均購鞋量將為2.2雙。

　　耐克公司（Nike Inc.）、Adidas-Salomon等世界消費品巨頭當然也不會放過中國的市場機會。這兩家公司已擬定計劃，今年將以日均1.5家店面的速度在中國擴張。

　　盡管如此，中國本地制鞋商也并非無足輕重�，F(xiàn)在中國已經(jīng)是世界制鞋第一大國。零售業(yè)務(wù)正在引起中國制鞋商的高度重視，分析人士認為，中國鞋業(yè)品牌將大有作為，至少在國內(nèi)將是如此。

　　一些起步階段的制鞋商發(fā)現(xiàn)，向那些對Birkenstocks、Blahniks等品牌一無所知的消費群體銷售自己的品牌并不困難。

　　香港上市的永恩國際集團有限公司（Prime Success International，簡稱：永恩國際）靠代工外國品牌起家，現(xiàn)在該公司創(chuàng)立的女鞋品牌達芙妮（Daphne）已經(jīng)成為中國名牌。新加坡上市的鴻國國際（Hongguo International）也生產(chǎn)外國品牌的鞋子，但自主品牌的千百度（C.Banner）和伊伴（E.Blan）才是公司收入的主要來源。

　　從價格上看，中國國產(chǎn)品牌更具吸引力。達芙妮每雙平均不到30美元，比同檔次的進口鞋便宜一半。并且，由于鞋的款式更新比服裝要慢，所以中國品牌與外國品牌在設(shè)計能力上可以相互抗衡。

　　永恩國際股價從去年11月中旬到今年2月底之間累計漲幅接近50％，隨后出現(xiàn)調(diào)整，周一下跌1港元，至7.20港元（合92美分），跌幅12％。永恩國際原是一家臺灣制鞋公司，后來將業(yè)務(wù)發(fā)展到了中國大陸。

　　法國巴黎銀行（BNP Paribas）分析師Billy Wong表示，永恩國際發(fā)展很快；3年以來開設(shè)新店400間，凈利潤增長超過30％。

　　Billy Wong對永恩國際的評級為“買進”，去年11月訂立的12個月目標股價是9.35港元。在他看來，該股價格下跌是受市場人氣的影響，并非公司基本面因素使然；現(xiàn)在該公司增長潛力仍然強勁。

　　JP摩根（J.P.Morgan）在去年11月發(fā)表的一份研究報告中指出，永恩國際對達芙妮的品牌升級是成功的；公司堅持獨立開店，拒絕特許經(jīng)銷商的經(jīng)營戰(zhàn)略從長期來看也是正確的。

　　總部位于中國南京的鴻國國際是由幾個大學(xué)同學(xué)創(chuàng)立的，該股也深受分析人士追捧。鴻國國際2003年通過首次公開募股融資1.23億新元（合8，060萬美元），超額認購比率超過120倍。2006年底該公司股價為0.925新元，相比之下2005年底股價僅為0.255新元。今年其股價繼續(xù)強勁上揚，直到上周才暫時告一段落。2月26日鴻國國際收于1.32新元，隨后大幅回調(diào)，周一跌0.17新元，收于1新元，跌幅近15％。

　　中國滬市大跌8.8％引發(fā)全球股市下滑的前一天，即2月26日，鴻國國際公布了2006年業(yè)績，凈利潤增幅為28％。滬市下跌之前，瑞銀分析師埃里卡•普恩•沃昆（Erica Poon Werkun）將該公司評級由“買進”下調(diào)至“中性”，目標股價調(diào)整為1.35新元。沃昆表示，瑞銀認為鴻國國際當前價位已經(jīng)體現(xiàn)了公司未來的增長潛力，并且反映出投資者們對該股的高度認知。

　　市場預(yù)期，中國另外一家鞋業(yè)零售公司百麗（Belle Holdings）也將于今年在香港上市。分析人士認為，百麗此舉將為中國制鞋業(yè)引來更多的資金和關(guān)注，因而有利于鞋業(yè)類股。百麗現(xiàn)在大陸和香港擁有2，400間店鋪。