百麗運行良好純利年復合增長38%

　　摩根士丹利發(fā)表報告，指百麗國際(1880)營運良好，股價今年以來調整20%以及預期新收購的鞋業(yè)務加快整合。摩根士丹利發(fā)表報告，指百麗國際(1880)營運良好，股價今年以來調整20%以及預期新收購的鞋業(yè)務加快整合。因此，該行調高其評級以及目標價，由“與大市同步”升至“增持”以及從12港元調升至12.37港元。

    大摩指，百麗因行業(yè)評級被降，股價今年以來下跌20%，現時以較吸引水平、相當于08年32倍市盈率買賣。此外，撇除一次性上市時的利息收入，預測其07-09年純利年復合增長可達38%，并潛在進一步上升，主要源自新收購的鞋業(yè)務整合加快，以及Fila品牌的改造。

    大摩稱，對百麗早前以每股6港元全購美麗寶國際(1179)持正面態(tài)度，因收購令百麗取得環(huán)球休閑運動鞋品牌的獨家分銷權，亦使美麗寶盈利能改善。該行指，調高百麗09年盈利預測4%以反映全購美麗寶的好處。雷曼維持增持評級。

　　雷曼兄弟發(fā)表研究報告表示，將百麗目標價由10.6元，上調至11.1元，維持“增持”評級，以反映輕微的盈利預測上調。該行指，百麗計劃以現金代價14.3億元全購美麗寶，相當于08年度市盈率20倍，估值屬合理，繼全購美麗寶的交易，以及去年購入妙麗及森達后，更確立百麗的市場領導者地位，透過擴展網絡及提升多元化品牌，有關的并購可進一步提升百麗于內地鞋類市場的市占率。