耐克、阿迪夾擊中國(guó)同行

　　中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)正日趨白熱化。分析人士表示，全球霸主耐克(Nike)與阿迪達(dá)斯(Adidas)在中國(guó)不斷擴(kuò)張的同時(shí)，一些本土公司也不甘落后。

　　多年來(lái)，耐克與阿迪達(dá)斯幾乎壟斷了上海與北京等中國(guó)主要沿海城市的運(yùn)動(dòng)服裝市場(chǎng)，而李寧(Li Ning)與安踏(Anta)等本土運(yùn)動(dòng)品牌則占據(jù)了二、三線(xiàn)城市。但目前雙方都在大舉進(jìn)軍中國(guó)的內(nèi)陸市場(chǎng)。
據(jù)阿迪達(dá)斯介紹，其運(yùn)動(dòng)鞋的銷(xiāo)售商店（專(zhuān)賣(mài)店或代售店）正以每天兩到三家的速度增加。而耐克也同樣在迅猛擴(kuò)張。對(duì)兩家公司來(lái)說(shuō)，中國(guó)都已經(jīng)取代了日本，成為他們僅次于美國(guó)的全球第二大市場(chǎng)。

　　這種增長(zhǎng)勢(shì)頭也一定程度解釋了中國(guó)運(yùn)動(dòng)品零售商寶勝?lài)?guó)際(Pou Sheng International Holdings)與特步國(guó)際(Xtep International Holdings)上個(gè)月在香港首日上市時(shí)所遭受的冷遇。這兩家公司的總部都位于中國(guó)華南，與中國(guó)許多制鞋商一樣，他們也是從為知名品牌代工起步的。

　　最初幾個(gè)交易日，兩只股票都跌破了發(fā)行價(jià)，并繼續(xù)下挫。市場(chǎng)對(duì)新股總體上缺乏熱情是導(dǎo)致它們下挫的原因之一，同時(shí)投資者對(duì)其在競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境下的業(yè)務(wù)前景也深感擔(dān)憂(yōu)。

　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)駐香港的中國(guó)研究主管歐文•尚夫特(Erwin Sanft)表示，運(yùn)動(dòng)裝板塊有些過(guò)熱了。他指出，奧運(yùn)會(huì)后這一市場(chǎng)不可能延續(xù)當(dāng)前的銷(xiāo)售勢(shì)頭，而且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也相當(dāng)激烈。

　　寶勝?lài)?guó)際是制鞋公司裕元集團(tuán)(Yue Yuen Industrial Holdings)的旗下子公司，經(jīng)銷(xiāo)阿迪達(dá)斯和耐克等多種品牌，但后兩者都在開(kāi)發(fā)更多的自有店鋪。周三，寶勝股票收于2.12港元（合27.2美分），上漲了0.02港元，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于3.05港元的發(fā)行價(jià)。

　　位于福建的特步有自己的品牌，同時(shí)也是迪士尼運(yùn)動(dòng)系列(Disney Sport)的經(jīng)銷(xiāo)商。凱雷投資集團(tuán)(Carlyle Group)持有特步的少量股份。特步于6月3日上市，發(fā)行價(jià)為每股4.05港元。周三，特步股價(jià)上漲0.06港元，至2.72港元。

　　奧運(yùn)會(huì)之后，中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的運(yùn)動(dòng)裝市場(chǎng)仍將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但預(yù)計(jì)速度會(huì)減緩。位于上海的體育品牌咨詢(xún)公司ZOU Marketing預(yù)測(cè)，2009至2012年，中國(guó)運(yùn)動(dòng)裝市場(chǎng)每年將增長(zhǎng)20%，價(jià)值將達(dá)到120億美元。2006年，中國(guó)運(yùn)動(dòng)裝市場(chǎng)總值為38億美元，在截止2009年的三年中，年均增長(zhǎng)將達(dá)到23%。

　　最近，中國(guó)許多運(yùn)動(dòng)裝品牌在奧運(yùn)會(huì)期間的廣告運(yùn)作都遭遇了限制。6月3日，北京奧組委稱(chēng)，“建議”中國(guó)媒體不登載非奧運(yùn)會(huì)贊助商與奧運(yùn)會(huì)相關(guān)的廣告。阿迪達(dá)斯是北京奧運(yùn)會(huì)的官方贊助商。

　　這令李寧公司贊助中國(guó)國(guó)家電視臺(tái)體育節(jié)目主持人服裝的交易受阻，該交易本來(lái)會(huì)讓李寧品牌在奧運(yùn)會(huì)期間得到大量上鏡機(jī)會(huì)。自?shī)W組委發(fā)布上述聲明后，李寧的股價(jià)下挫了23%，周三收于16.84港元。
廣告南華資料研究(South China Research)的分析師朱家軒說(shuō)，李寧股票將會(huì)回彈，因?yàn)樵谥袊?guó)品牌中，李寧仍然在市場(chǎng)上占據(jù)領(lǐng)先地位，而機(jī)構(gòu)投資者都樂(lè)于買(mǎi)進(jìn)市場(chǎng)領(lǐng)軍者的股票。自4月以來(lái)，他一直給李寧公司“買(mǎi)進(jìn)”評(píng)級(jí)，給出的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為26.54港元，較周三收盤(pán)價(jià)高出58%。

　　證券公司DBS唯高達(dá)(DBS Vickers )將李寧的目標(biāo)價(jià)位定為28港元，該公司表示，李寧的批發(fā)銷(xiāo)售和同店銷(xiāo)售都獲得了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。分析師Alice Hui在6月30日寫(xiě)到，李寧公司的基本面因素不會(huì)有長(zhǎng)期、重大的變化。

　　部分分析師看好的另外一家本地運(yùn)動(dòng)服裝生產(chǎn)商是香港上市的中國(guó)動(dòng)向(集團(tuán))有限公司（China Dongxiang Group），該公司擁有意大利品牌Kappa在中國(guó)大陸和澳門(mén)的品牌使用權(quán)。

　　作為尤文圖斯等熱門(mén)足球隊(duì)的贊助商，Kappa被中國(guó)年輕消費(fèi)者看作是時(shí)尚前沿品牌。它的商標(biāo)圖案是一男一女兩個(gè)人背靠背坐著的剪影。據(jù)ZOU Marketing稱(chēng)，Kappa是中國(guó)市場(chǎng)上收入排名第三的國(guó)際運(yùn)動(dòng)用品公司，僅次于耐克和阿迪達(dá)斯。

　　中國(guó)動(dòng)向?qū)挸ǖ膶?zhuān)賣(mài)店突出的是歐洲主題。法國(guó)巴黎銀行的尚夫特表示，中國(guó)動(dòng)向看來(lái)已經(jīng)將自己定位成一個(gè)眩目的外國(guó)品牌，盡管骨子里還是中國(guó)品牌。法國(guó)巴黎銀行并不追蹤中國(guó)動(dòng)向，但它去年9月將后者稱(chēng)做是一個(gè)大有前途的消費(fèi)品牌公司。

　　今年6月，大華繼顯(UOB Kay Hian)將中國(guó)動(dòng)向的初始評(píng)級(jí)定為“買(mǎi)進(jìn)”，目標(biāo)價(jià)位為5.80港元，理由是該公司擁有Kappa品牌的使用權(quán)，并且計(jì)劃在未來(lái)三年時(shí)間內(nèi)增開(kāi)600至700家店鋪。該股周三收于2.99港元，今年累計(jì)下跌48%。

　　南華資料研究的分析師朱家軒仍堅(jiān)持他在4月份時(shí)為中國(guó)動(dòng)向設(shè)定的5.01港元的12個(gè)月目標(biāo)。他表示，很欣賞該公司做出的重新評(píng)估產(chǎn)品組合、同時(shí)進(jìn)一步開(kāi)拓鞋類(lèi)業(yè)務(wù)的決定。鞋類(lèi)產(chǎn)品的利潤(rùn)率要高于服裝。他說(shuō)，中國(guó)動(dòng)向成功地將自己定位成一個(gè)時(shí)裝品牌，而不僅僅是運(yùn)動(dòng)品牌。許多中國(guó)年輕人穿運(yùn)動(dòng)服、但卻不運(yùn)動(dòng)，因此這樣的定位非常好。

　　中國(guó)動(dòng)向去年10月上市，其創(chuàng)始人陳義紅以前曾是李寧公司的執(zhí)行董事；公司首席執(zhí)行長(zhǎng)秦大中之前也曾在李寧公司供職。

　　中國(guó)動(dòng)向4月公布說(shuō)，其2007年凈利潤(rùn)較上年增長(zhǎng)逾一倍，達(dá)到人民幣7.34億元（合1.07億美元），2006年為人民幣3.06億元；收入增長(zhǎng)99%，至人民幣17.1億元。該公司同時(shí)宣布，計(jì)劃收購(gòu)日本滑雪用品品牌Phenix，后者擁有Kappa品牌在日本的使用權(quán)。