企業(yè)股權(quán)不要急于“賤賣(mài)”

    在金融風(fēng)暴的影響下，遠(yuǎn)隔重洋的閩南企業(yè)也驚濤拍岸�！盎钕氯ァ�，成了不少中小企業(yè)生存的第一要?jiǎng)?wù)。為了“活下去”，很多企業(yè)艱難地到處尋求投資、融資的“救命稻草”。然而，危機(jī)也給了強(qiáng)者最好的“吃掉對(duì)手，做強(qiáng)自己”的機(jī)會(huì)。

    買(mǎi)與賣(mài)，從來(lái)就是矛盾的雙方。惟一明確的是，在金融風(fēng)暴造成的資金緊張中，不少中小企業(yè)的股權(quán)價(jià)值正在大幅縮水。如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前的困難，不被吃掉；如何抓住眼下的機(jī)會(huì)，壯大自身——此時(shí)此刻，強(qiáng)弱企業(yè)之間，針對(duì)股權(quán)買(mǎi)賣(mài)的“龍虎斗”正暗流涌動(dòng)。

    如果沒(méi)有金融風(fēng)暴，如果隨便拉一條生產(chǎn)線就能當(dāng)老板，如果每個(gè)企業(yè)都能夠“小富即安”，那要發(fā)展成為大型企業(yè)集團(tuán)的時(shí)間就會(huì)比想像的長(zhǎng)。

    對(duì)外股權(quán)收購(gòu)和上市融資，是企業(yè)迅速?gòu)?qiáng)身健骨、外延發(fā)展壯大最常用的養(yǎng)身秘方。杰克·韋爾奇時(shí)代的通用電器就靠此一躍成為世界級(jí)企業(yè)巨無(wú)霸。一眾愛(ài)拼會(huì)贏的泉州民營(yíng)企業(yè)在數(shù)十年的演變歷程中，企業(yè)發(fā)展從來(lái)走的并不全是按部就班之路，其中不乏走外延擴(kuò)張類的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展之捷徑。

    “吃掉對(duì)手”——強(qiáng)勢(shì)發(fā)展之捷徑

    2006年，創(chuàng)建于1952年的安溪茶廠有限公司被遠(yuǎn)太集團(tuán)收編，其旗下茶葉品牌“鳳山”也在其中。安溪茶廠在業(yè)界享有盛名，素來(lái)被列為“福建三大茶廠”之一，堪稱安溪鐵觀音產(chǎn)業(yè)的重要代表，價(jià)值巨大，而“鳳山”牌更連續(xù)9年獲得全國(guó)金獎(jiǎng)，成為釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館專用茶葉。

    顯然，遠(yuǎn)太集團(tuán)做了筆劃算的買(mǎi)賣(mài)，獲得了名牌“液體黃金”。同樣地，七匹狼也深諳此道。

    2007年5月，七匹狼股份有限公司通過(guò)注資，獲得愛(ài)都部分控股權(quán)。如同阿迪達(dá)斯之于銳步，與其拼個(gè)魚(yú)死網(wǎng)破，不如握手言和，一起分享市場(chǎng)蛋糕。通過(guò)此次整合，七匹狼增加了一個(gè)有著硬朗屬性的男裝品牌，進(jìn)一步擴(kuò)大了整體實(shí)力，意義重大。

    企業(yè)的外延擴(kuò)張，不是簡(jiǎn)單的內(nèi)延再生產(chǎn)型擴(kuò)張，而是選擇對(duì)外股權(quán)收購(gòu)，走一條多快好省之路。而時(shí)下，一場(chǎng)百年不遇的全球金融海嘯，為企業(yè)收購(gòu)股權(quán)提供了充足的“獵物”。

    資金緊張——企業(yè)無(wú)奈售股權(quán)

    2008年11月28日，“中國(guó)本土投資人與項(xiàng)目融資高峰年會(huì)”在廈門(mén)舉行。一些閩南企業(yè)表現(xiàn)出對(duì)資本的渴求。與此相反的是，出于對(duì)這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的持續(xù)時(shí)間沒(méi)有底，大多數(shù)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)抱著觀望的態(tài)度。

    由于正處于經(jīng)濟(jì)的寒冬期，“中國(guó)本土投資人與項(xiàng)目融資高峰年會(huì)”的會(huì)議雖然在當(dāng)天上午九點(diǎn)半才開(kāi)始，記者在現(xiàn)場(chǎng)卻看到有不少企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人早早就到場(chǎng)了�，F(xiàn)場(chǎng)不乏石獅、晉江和南安等地企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的身影。

    泉州商人、廈門(mén)市僑鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)會(huì)思明分會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)李嘉獎(jiǎng)在現(xiàn)場(chǎng)忙進(jìn)忙出,他招呼著記者，“我一下帶了泉州20多家企業(yè)前來(lái)參會(huì)，其中有兩家酒店、一家房地產(chǎn)企業(yè)，還有很多家工廠。希望能籌點(diǎn)錢(qián)渡過(guò)這個(gè)難關(guān)，有些企業(yè)的資金鏈都快撐不住了�！�

    來(lái)自晉江一家包袋企業(yè)的負(fù)責(zé)人黃先生告訴記者，去年以來(lái)，出口至美國(guó)的一些貨款一直要不回來(lái)，現(xiàn)在廠內(nèi)資金十分緊缺。但是沒(méi)有資金又不能開(kāi)工，去銀行貸款根本沒(méi)希望。而民間借貸利息又太高，壓力太大。黃先生苦笑道，在這樣一個(gè)風(fēng)雨飄搖的時(shí)候，人人都說(shuō)要現(xiàn)金為王，但是對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金要從何而來(lái)呢？此次與會(huì)，他就希望能出讓工廠30%的股權(quán)，換取500萬(wàn)元資金。

    記者提醒他，近期有不少小額貸款公司成立，為何不去試試？他

    說(shuō)，因?yàn)閺S房是租來(lái)的，沒(méi)有辦法抵押，無(wú)奈之下，只好想到創(chuàng)投。去年，也有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)上門(mén)，同樣的股權(quán)可募資1000來(lái)萬(wàn)元�，F(xiàn)在，出讓股權(quán)很難賣(mài)出好價(jià)錢(qián)，但保住公司能夠生存下去最重要。

    一位南安的水暖器材企業(yè)老板痛心地告訴記者，去年下半年，深圳一家創(chuàng)投公司到他的公司考察后表示，愿以3000萬(wàn)元的現(xiàn)金換取20%股權(quán)，并助他們兩年內(nèi)上市�？梢虍�(dāng)時(shí)找他入股的人太多，他拒絕了。僅隔一年，那些盯住他公司的創(chuàng)投公司卻閃得沒(méi)影了。此次與會(huì)希望能讓出同樣20%股權(quán)，換取1500萬(wàn)元資金。

    高能資本首席執(zhí)行官楊克民對(duì)此感觸更深，他告訴記者，他們?nèi)ツ昕疾煲恍╅}南的意向企業(yè)時(shí)，對(duì)方不僅開(kāi)高價(jià)，還大多抱著可有可無(wú)的態(tài)度。然而最近主動(dòng)找高能資本洽談的閩南企業(yè)，不但數(shù)量比以往多出至少30%，開(kāi)出的價(jià)碼很多也就是以前的三成。

    并購(gòu)做強(qiáng)——準(zhǔn)備上市正當(dāng)時(shí)

    “我接觸到的很多公

    司，總覺(jué)得離上市還很遠(yuǎn)。其實(shí)，并不是行業(yè)里最優(yōu)秀的企業(yè)才上市，只要符合規(guī)定，上市并非遙不可及�！睏羁嗣裾f(shuō)。

    楊克民認(rèn)為，目前正值金

    融風(fēng)暴，對(duì)企業(yè)而言，可以說(shuō)機(jī)遇是百年一遇的，甚至能與1929—1933年大蕭條時(shí)相比。如果企業(yè)還沒(méi)有正式的上市計(jì)劃，現(xiàn)在就可以開(kāi)始準(zhǔn)備上市，一般上市準(zhǔn)備通常需要1—2年，現(xiàn)在正是開(kāi)始準(zhǔn)備的好時(shí)機(jī)，說(shuō)正當(dāng)其時(shí)很準(zhǔn)確。

    另外，在市場(chǎng)低迷時(shí)，也是各種中介費(fèi)用比較低廉的時(shí)候，如今是上市準(zhǔn)備最劃算的時(shí)候。如果企業(yè)上市，要盡量選擇到受金融風(fēng)暴影響小的區(qū)域上市，倫敦、加拿大和澳大利亞等地的股市，都很歡迎中國(guó)企業(yè)。

    楊克民認(rèn)為，到境外上市，就要受到當(dāng)?shù)睾椭袊?guó)證監(jiān)會(huì)的雙重監(jiān)管。但如果公司在1—2年內(nèi)急需資金上新項(xiàng)目或收購(gòu)?fù)瑯I(yè)，或有意拓展國(guó)際市場(chǎng)，選擇境外上市是非常有利的。

    其實(shí)，作為全國(guó)著名僑鄉(xiāng)，泉州的很多企業(yè)都具有外資背景，更容易選擇在境外資本市場(chǎng)上市。相比在國(guó)內(nèi)上市的繁瑣程序，境外上市的快捷速度，則符合了風(fēng)險(xiǎn)投資基金“短期投資就要回報(bào)”的特點(diǎn)。

    從泉州市首家股份制有限公司——福建石獅新發(fā)股份有限公司成立以來(lái)，前后經(jīng)歷了17年的風(fēng)雨，股市的泉州軍團(tuán)成員達(dá)到了30多家，在資本市場(chǎng)的融資總規(guī)模超過(guò)了130億元。

    記者了解到，晉江、南安、石獅、鯉城、豐澤、德化等加大了對(duì)企業(yè)改制上市的扶持力度，如設(shè)立“企業(yè)上市發(fā)展專項(xiàng)資金”，專門(mén)用于鼓勵(lì)、扶持企業(yè)改制上市；實(shí)施財(cái)政資金補(bǔ)助，從企業(yè)開(kāi)始實(shí)施股改到企業(yè)成功上市的不同階段給予企業(yè)不同金額的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)，金額從170萬(wàn)元到410萬(wàn)元不等；對(duì)上市后備企業(yè)改制設(shè)立股份有限公司時(shí)所屬土地、房產(chǎn)因評(píng)估增值而補(bǔ)繳的企業(yè)所得稅給予一定的補(bǔ)助等。