鞋企股市：美林降李寧及中國動向盈利預(yù)測

    美林2月17日表示，過去6個月市場調(diào)低體育用品股盈利預(yù)測8%，相對內(nèi)需及百貨業(yè)減幅20%及37%，面對宏觀放緩，該行認(rèn)為市場預(yù)測欠防守性。該行調(diào)低中國動向（03818.HK）及李寧（02331.HK）盈利預(yù)測及目標(biāo)價，但認(rèn)為現(xiàn)價已大致反映盈利壓力，09年平均市盈率10倍，估值非常吸引，重申"買入"評級；安踏體育（02020.HK）同為"買入"評級，目標(biāo)價5.91港元。

　　該行將中國動向09/10年盈利預(yù)測調(diào)低4.3%、8.8%，分別至12.26億、15.01億元人民幣，目標(biāo)價由3.79港元降至3.23港元；李寧2008-10年盈利預(yù)測降6%-26%，分別至7.04億、8.18億及9.81億元人民幣，目標(biāo)價由18.66港元降至13.5港元。該行看好中國動向及安踏現(xiàn)金更加充裕、低估值及品牌定位更具防守性，凈現(xiàn)金占市值47%及45%，并較李寧折讓16%-33%交投。