特步09年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告存在好壞不一

　　中國(guó)鞋網(wǎng)9月11日訊瑞士信貸認(rèn)為，特步09年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告凈利年增20%令人失望，運(yùn)動(dòng)服裝表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，其零售店數(shù)量增長(zhǎng)，管理層對(duì)于09年下半年的銷售增長(zhǎng)感到樂觀。

　　瑞士信貸（Credit Suisse）9月9日發(fā)布報(bào)告指出，09年上半年銷售受打折和清倉(cāng)的沖擊。特步(01368)9月8日公布09年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告凈利年增20%，這達(dá)到了50%的市場(chǎng)預(yù)期。這是受到銷售年增19%的支持，部分來自特步核心品牌產(chǎn)品和其他品牌如迪士尼運(yùn)動(dòng)系列和柯林（Koling）的銷量增長(zhǎng)和平均銷售價(jià)格上漲推動(dòng)。不到25%的銷售增長(zhǎng)率屬于令人失望的水平，這推動(dòng)9月8日交易日股價(jià)下跌5%以上。09年第一季度和第二季度的季前訂單增長(zhǎng)分別為增長(zhǎng)40%和30%，但在公布業(yè)績(jī)報(bào)告期間管理層強(qiáng)調(diào)，09年上半年僅僅變現(xiàn)95%，而相比之下08年上半年變現(xiàn)100%。另外期間變現(xiàn)率較低和缺乏補(bǔ)給也歸咎于耐克（NKE, 54.23美元，跑贏大盤，目標(biāo)價(jià)格65.00美元）、阿迪達(dá)斯（ADSG.F，31.59歐元，未評(píng)級(jí)）售價(jià)打折和庫(kù)存清理，這顯示特步不可能不受影響，因該公司在體育用品行業(yè)存在持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)，盡管特步定位更以時(shí)尚為導(dǎo)向。

　　瑞信指出，時(shí)尚加功能的組合導(dǎo)致品牌成本上升。特步的定位傾向于時(shí)尚穿戴而非主流功能性體育裝，服裝是其表現(xiàn)最強(qiáng)勁的產(chǎn)品類別，特步品牌的銷量增長(zhǎng)23.5%，平均銷售價(jià)格增長(zhǎng)7.2%（特步服裝銷售年增27%）。管理層將增長(zhǎng)歸因于其創(chuàng)新和多彩的服裝設(shè)計(jì)受歡迎程度增加。期間特步目前團(tuán)隊(duì)的538名員工已經(jīng)引入超過10種設(shè)計(jì)主題，并且生產(chǎn)超過1,700種新款運(yùn)動(dòng)鞋和超過1,800種新款服裝。生產(chǎn)設(shè)計(jì)之外，特步還增加了廣告和促銷支出來增加品牌地位。期間廣告和促銷開支年率增長(zhǎng)71.4%，由1.131億元人民幣上升至1.939億元人民幣，這暗示09年上半年廣告促銷開支占銷售額的比率為11.6%，相比之下08年上半年為8%。其中大約15%的廣告和促銷開支是用于支持分銷商和總經(jīng)銷商，他們已經(jīng)參與了零售商店的翻新過程，大約60%為純廣告開支。根據(jù)管理層的消息，09年總體廣告和促銷預(yù)算比率可能為11%至12%，因該公司希望在09年提高品牌可見度和形象，預(yù)算更為顯著增加，但未來將維持在不超過12%的水平。管理層預(yù)計(jì)2010年毛利潤(rùn)將有進(jìn)一步提升的空間，因特步看來將減少批發(fā)折扣，并且預(yù)期將這部分款項(xiàng)再投資于廣告和促銷。

　　截至09年6月30日，特步所有中國(guó)零售店數(shù)量為5,405家，較08年底的5,056家增加了349家（增長(zhǎng)6.9%），并且較08年6月30日的4,733家店增長(zhǎng)了14%。期間特步的分銷商已經(jīng)翻新了300至400家零售店，這是09年上半年銷售額下降背后的一個(gè)因素。翻新之后，這些商店銷售提升超過30%。特步已經(jīng)將09年底的店鋪數(shù)量目標(biāo)上調(diào)至5,800家（此前為5,600家），年增15%。銷售下跌與預(yù)期的廣告和促銷增加一致，因特步將不得不對(duì)其分銷商采取更多補(bǔ)助計(jì)劃，并且通過廣告和促銷來包裝更大的商店。

　　09年6月30日 ，特步在中國(guó)擁有22家旗艦店，其中在湖南、山東、上海、浙江和貴州新增了10家旗艦店。值得指出的是，特步已經(jīng)在湖南省建立了強(qiáng)勁的市場(chǎng)表現(xiàn)，并且試圖通過該強(qiáng)勁穩(wěn)固地位擴(kuò)張至周邊省如四川和安徽。未來5年特步的目標(biāo)是中國(guó)2,000至3,000個(gè)城市的零售網(wǎng)絡(luò)達(dá)到10,000家零售店鋪。

　　同時(shí)特步的管理層對(duì)于09年下半年的銷售增長(zhǎng)感到樂觀，并且預(yù)計(jì)通過其主要分銷商的補(bǔ)充，銷售將加速增長(zhǎng)，這是已經(jīng)被指出的趨勢(shì)。預(yù)期銷售增長(zhǎng)將超過分別來自09年第三季度和第四季度訂單增長(zhǎng)暗示的14%增幅。