安踏體育增長動力勝同業(yè)

　　中國鞋網(wǎng)11月20日訊，公司剛公布2010年第二季訂貨會結(jié)果，金額按年上升16%，預(yù)期2010第三季的升幅與第二季相若，而第四季度增長幅度或較前兩個季度為佳，主要受09同期訂單增長稍為回落所致。

　　早前發(fā)布第三季度營運狀況，期內(nèi)產(chǎn)品及運動服銷量，分別按年升 26%及 20%。單以第三季計，類產(chǎn)品和運動服銷量，分別升 26%及13%，批發(fā)業(yè)務(wù)首三季平均售價輕微上升。

　　第三季同店營業(yè)額錄得單中位數(shù)按年增長，其中黃金周期間的同店銷售增長，保持穩(wěn)健。

　　集團(tuán)現(xiàn)時于內(nèi)地共有逾6200個銷售點，其中約60%銷售源自中國東南沿海區(qū)域。

　　公司向百麗(01880)收購意大利品牌Fila于港澳及內(nèi)地的商標(biāo)，雖有助公司拓展高檔品牌業(yè)務(wù)，惟需時整合。

　　集團(tuán)上半年度純利，達(dá)本部全年預(yù)測51%，基于本部對其全年收入的上調(diào)，抵銷較高的有效稅率因素下，本部上調(diào)09年底每股純利預(yù)測4.8%至0.567港元，2010年度每股純利亦向上修訂0.3%至0.669港元。

　　安踏已由11月初低位反彈24%，惟較李寧2010年預(yù)測市盈率估值仍折讓25%，因此本部續(xù)維持其「買入」投資評級，目標(biāo)價由12.16港元，上調(diào)至13.08港元，反映本部對體育用品市場中長線前景看法正面，及增長動力較李寧(02331)為佳，另外，集團(tuán)的毛利率續(xù)有增長空間的利好因素。

　　上行風(fēng)險：

　　兒童及時尚系列經(jīng)營理想，占收入比重提升，并為公司帶來盈利貢獻(xiàn)。

　　營銷策略成功，增加公司市場份額。

　　下行風(fēng)險：

　　Fila續(xù)處虧損狀態(tài)，為公司帶來執(zhí)行風(fēng)險。