體育用品股連日急挫 仍存機(jī)遇

    【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】體育用品股龍頭之一的李寧(10.3,-1.24,-10.75%,實時行情)(02331)，預(yù)期上半年股東應(yīng)占溢利率，將由去年同期的12.9%，跌至約6至7%，另亦預(yù)期毛利率會按年減少約1%，觸發(fā)昨日一眾體育用品股急挫。

　　內(nèi)地勞動成本上升，以及業(yè)內(nèi)競爭等均為行業(yè)利淡因素，惟預(yù)期國家將積極刺激內(nèi)需，冀帶動消費，并引領(lǐng)整體經(jīng)濟(jì)增長，加上國家體育運動員持續(xù)于國際取得佳績，提升國民對各項體育的投入，料可帶動行業(yè)發(fā)展。明年將舉行倫敦奧運會，亦料有助帶來利好效應(yīng)，刺激體育用品的銷售。

　　此外，不少體育用品企業(yè)，已將發(fā)展重心，移至發(fā)展空間較大的2至4線城市，另預(yù)期原材料價格由高位回落，體育用品股仍存機(jī)遇，可考慮作中長線部署，筆者較看好安踏(02020)及特步(01368)。

　　安踏早前公布，在今年第4季的訂貨會上，定單額較去年同期增長25%，其中運動鞋及運動服平均售價的按年增幅，亦達(dá)雙位數(shù)，反映集團(tuán)議價能力，另集團(tuán)位于北京的旗艦店亦已開業(yè)，有助提升品牌及銷售，截至去年底，安踏店的數(shù)目達(dá)7,549間，按年凈增958間，并集中于2、3線城市，有效增加產(chǎn)品滲透率之余，亦可享受有關(guān)市場的增長潛力，其估值雖較同業(yè)高，惟考慮到龍頭地位，以及2、3線城市的發(fā)展策略，可為中線之選。

　　另一方面，特步將涉足休閑運動服，以年輕人市場為目標(biāo)，有望擴(kuò)闊業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，冀增加收入來源，現(xiàn)價市盈率約11倍，預(yù)測市盈率不足10倍，息率高逾4%，估值吸引，亦可候低于5元左右水平分注吸納，上望5.9元，跌穿4.5元離場。