大股東消失癥發(fā)作 A股“僵尸公司”批量出現(xiàn)

    【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】近年來，A股開始出現(xiàn)一些大股東低于5%的個股，這類公司中的大股東，要么一直不斷地自我減持，最終逼近零持股，比如ST梅雁；要么因?yàn)槌霈F(xiàn)重大惡性事件，被迫反復(fù)重組，最終淪為無大股東公司，比如ST廣夏；要么因?yàn)橹鳂I(yè)遭遇困境，原大股東自動退出，新股東進(jìn)來后不安心做生產(chǎn)，而是熱衷于資本運(yùn)作，運(yùn)作來運(yùn)作去，變成一種擊鼓傳花的游戲，新大股東持股越來越少，最終成為資本的玩物，比如四環(huán)生物。

　　事實(shí)上，這種大股東消失癥在海外市場并不新鮮。最近，港股思捷環(huán)球控股(HK0330)股價連續(xù)大跌，就是這種惡性癥狀發(fā)作的最新例子。根據(jù)港交所披露，思捷環(huán)球的前主席、林青霞的丈夫邢李于2003年開始減持思捷環(huán)球的股份，最后一次申報減持是去年2月，一路下來邢的持股量已由42%銳減至1.79%，個人累計套現(xiàn)約212億港元，可謂脫身及時。

　　以往大家盼著全流通，以為只有這樣才能讓大股東關(guān)心股價，與二級市場投資者甘苦與共；現(xiàn)在全流通了，少數(shù)上市公司大股東卻玩起了消失，上述三家公司即是鮮活的例子。這類大股東消失癥同樣是一種治理結(jié)構(gòu)不良的表現(xiàn)。

　　事實(shí)上，A股市場存在一大批類似的公司，當(dāng)然有些大股東的持股不見得少于5%。因?yàn)榇蠊蓶|不穩(wěn)定、不作為甚至缺位，這類公司主業(yè)長期低迷，靠縫縫補(bǔ)補(bǔ)、拆東墻補(bǔ)西墻過日子；管理上似乎也處于放任自流的狀態(tài)，業(yè)績當(dāng)然也不會好到哪里去，經(jīng)營業(yè)績多年不見增長，這個樣子，自然無紅可分，也難以再融資。但老東家也不著急，要么等待時機(jī)，借資產(chǎn)注入炒高股價然后全身而退；要么待價而沽，等待新買家進(jìn)場，將殼賣個好價錢。而平時，他們身在資本市場，不聲不響，仿佛死了一般……因此，有人戲稱為“僵尸公司”。

　　這類公司的一大共性就是“殼”，是清理中、運(yùn)作中、等待中的“殼”。在這方面，四環(huán)生物算是一個非常典型的代表。這家公司上市18年，7次更換大股東，10次更換證券簡稱，主業(yè)從化纖轉(zhuǎn)為毛紡品，由毛紡品、房地產(chǎn)轉(zhuǎn)為生物醫(yī)藥產(chǎn)品，現(xiàn)在又準(zhǔn)備轉(zhuǎn)為煤化工�！�7次重組7次變更大股東，十次更名，兩度ST”，因而成為貨真價實(shí)的A股重組專業(yè)戶。

　　別看這些僵尸股平時像只瘟豬，要死不活，但市場一有風(fēng)吹草動，這些僵尸往往頓時醒轉(zhuǎn)過來，而且是不鳴則已，一鳴驚人，可謂名副其實(shí)的妖股。正是受這種短期的暴漲誘惑，很多A股投資者成了“僵尸粉”，真是應(yīng)了那句老話“豆腐不臭吃著不香”。

　　在這類僵尸股中，ST梅雁是個另類。這些年，大股東一直不斷地減持，看上去，目前該股股價每股不過3元左右，大股東減持似乎不合算。但復(fù)權(quán)后會嚇人一大跳，這只1994年就上市的水電股，復(fù)權(quán)價竟然高達(dá)270.21元(9月22日收盤價)，大股東獲利之豐厚不言而喻，現(xiàn)在趕上全流通的好時光，難怪急著全身而退。最近，大股東干脆連掛名的董事長也不干了，公司只得推出獨(dú)立董事主事，算得上A股一奇。

　　這些僵尸公司的大股東，真正的身份是什么？人們眾說紛紜。對于那些一直不斷減持的大股東，有人質(zhì)疑很大的可能是替人代持，現(xiàn)在不過是適時套現(xiàn)，兌現(xiàn)他人的收益而已。而那些長期潛伏甚至裝死的大股東，其中有不少是趁本世紀(jì)初國退民進(jìn)時進(jìn)場的民營資本，這些股東或是在等待二級市場的環(huán)境好轉(zhuǎn)，或是在等待自有資產(chǎn)的成熟，以便在合適的時候謀劃重組，以獲得最大的收益。

　　而這些大股東之所以能耐心地等待下去，一是因?yàn)锳股市場養(yǎng)殼成本實(shí)在太低廉，二是熟悉內(nèi)地股民跟風(fēng)心理，只要等到市場好轉(zhuǎn)，稍微放出一些利好，這些僵尸股股價就會一飛沖天。到時候，對于這些資本玩家來說，手中的“僵尸股”就不是廉價的殼，而是地地道道的聚寶盆了。

　　海外市場也有上市公司因?yàn)榻?jīng)營不善淪為垃圾股，不管大股東是否“金蟬脫殼”，由于監(jiān)管嚴(yán)格，這些垃圾股很快就會被迫退市，不至于像A股這樣，大批垃圾股變成僵尸或不死鳥，不僅不會退市，若干年后，還會鳳凰涅槃，風(fēng)風(fēng)光光地回來。（-最專業(yè)最權(quán)威的中心）