百麗股東減持 奧康上市倒計(jì)時(shí)

　　【-鞋世界導(dǎo)刊】在過去的一個(gè)月，多家鞋企在資本市場(chǎng)有了新的動(dòng)向。大股東減持，引得外界紛紛猜測(cè);奧康則順利獲準(zhǔn)首發(fā)，以溫州首家上市鞋企的身份登陸A股已成定局;此外，當(dāng)月港股市場(chǎng)也迎來(lái)兩家內(nèi)地鞋企——女鞋生產(chǎn)商鴻國(guó)與生產(chǎn)商動(dòng)感集團(tuán)分別于9月23日、9月28日掛牌。

　　●百麗遭遇大股東減持

　　9月7日，“鞋王”百麗(01880.HK)股價(jià)在市況回穩(wěn)及券商唱好的情況下炒高逾4%，主席鄧耀及管理層隨即趁高位配股2.85億股，套現(xiàn)近45億元，這是該集團(tuán)管理層近一年半以來(lái)的再度套現(xiàn)。

　　據(jù)聯(lián)交所資料顯示，鄧耀持有百麗27.45億股，持股比例為32.55%;公司首席執(zhí)行官盛百椒，持有約6.58億股，持股比例為7.8%;其他管理層透過Essen worldwide持有約7.33%股權(quán)。

　　此次鄧耀及管理層配售2.85億股，占整體股權(quán)約3.4%，占管理層持股約7.1%，但銷售文件未顯示各人出售股份數(shù)目。事實(shí)上，鄧耀及盛百椒等人也曾于2009年底配股，當(dāng)時(shí)配售2.53億股，每股作價(jià)9.11元至9.4元，套現(xiàn)約24億元，當(dāng)時(shí)也是由摩根士丹利負(fù)責(zé)配售。

　　管理層減持，很多時(shí)候表明其對(duì)公司前景不看好。因此，百麗此次大股東賣股，難免使外界質(zhì)疑其中釋放了什么信號(hào)。下面，就來(lái)聽聽各方觀點(diǎn)：

        巴克萊資本：百麗大股東有可能在未來(lái)180日禁售期過后，進(jìn)一步減持至低于30%的持股水平，相信該股在短期內(nèi)表現(xiàn)仍會(huì)較弱。

　　中資券商分析員：大股東及管理層配售股份不多，相信不是對(duì)公司沒有信心，而是純粹套現(xiàn)。百麗在女裝的占有率已達(dá)四成以上，之前市場(chǎng)也擔(dān)心業(yè)績(jī)見頂，但業(yè)績(jī)出來(lái)又有不錯(cuò)增長(zhǎng)。管理層早前已公布進(jìn)入男裝鞋及低檔市場(chǎng)，未來(lái)增長(zhǎng)應(yīng)可持續(xù)。

　　英皇證券資料研究部副總裁林建華：百麗股東此次放售舊股，反映出其看空股市表現(xiàn)。雖然內(nèi)地零售市場(chǎng)仍然旺盛，但根據(jù)以往業(yè)績(jī)來(lái)看，極少有股份在遭遇大股東放售舊股后仍能大幅反彈。

　　敦沛證券副總裁李偉杰：百麗股東減持兼配股，主要是基于市場(chǎng)投資策略，回頭看當(dāng)前的投資氣氛，確實(shí)比較差，百麗仍于高位走好，因此股東現(xiàn)階段減持套現(xiàn)不足為奇。

　　匯業(yè)證券財(cái)經(jīng)研究部主管熊麗萍：雖然配股對(duì)百麗股價(jià)有一定影響，但跌穿配股價(jià)某種程度與大市表現(xiàn)有關(guān)，百麗表現(xiàn)一直不錯(cuò)，配股與其基本面因素?zé)o關(guān)，加上公司拓展女裝鞋及二線品牌，有助擴(kuò)寬客戶層面，只是需要時(shí)間消化配股消息。

　　附：百麗2011上半年行情走勢(shì)圖-周K(截止9月23日)

　　●奧康獲準(zhǔn)上市

　　9月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公告宣布，浙江股份有限公司通過首發(fā)申請(qǐng)。這意味著這家來(lái)自溫州的民營(yíng)企業(yè)通過了上市“大考”，登陸A股已近在咫尺，奧康鞋業(yè)也將成為首家上市的溫州。

　　奧康鞋業(yè)本次計(jì)劃在上海證券交易所發(fā)行8100萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為40098萬(wàn)股。而業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，奧康鞋業(yè)最快將在隨后一個(gè)月左右的時(shí)間就可上市。

　　從奧康鞋業(yè)招股書來(lái)看，奧康鞋業(yè)本次募資金額將投向三個(gè)項(xiàng)目，分別為營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心技改項(xiàng)目，投資額分別為87625萬(wàn)元、9610萬(wàn)元、5001萬(wàn)元，累計(jì)投資額10.22億元。

　　其中，此次將投入募資金額85%的奧康鞋業(yè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，將分兩年逐步設(shè)立完畢。截至2011年6月30日，奧康鞋業(yè)在全國(guó)各地的銷售網(wǎng)點(diǎn)為4075家，其中經(jīng)銷店鋪3650家，直營(yíng)店鋪425家。而在項(xiàng)目第一年進(jìn)行中，將開設(shè)139家直營(yíng)店鋪，占預(yù)計(jì)開設(shè)總數(shù)的40%，剩余的209家將在第二年開設(shè)，總投資收益率為20.53%。

　　從營(yíng)收情況、凈利潤(rùn)增幅和每股收益值來(lái)看，招股書中披露了奧康鞋業(yè)自2008年來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況。自2008年成功實(shí)施“奧運(yùn)營(yíng)銷”戰(zhàn)略之后，奧康鞋業(yè)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)在2009年、2010年均獲得迅速增長(zhǎng)。截至2008年年底，奧康鞋業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.79億元，隨后的2009年和2010年，奧康鞋業(yè)全年?duì)I業(yè)收入分別為16.67億元、22.11億元，每年增幅分別為54.49%、32.63%。2011年1-6月份，奧康鞋業(yè)的營(yíng)業(yè)收入也已實(shí)現(xiàn)了13.29億元。

　　奧康鞋業(yè)2008年、2009年和2010年分別實(shí)現(xiàn)0.43億元、2億元、2.8億元凈利潤(rùn)。每年增幅為456.05%、39.77%，其2011年1-6月份的凈利潤(rùn)情況也十分驚人，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.16億元，已占2010年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額的近八成。

　　奧康鞋業(yè)的市場(chǎng)占有率也在不斷提高。根據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，2010年公司在男皮鞋市場(chǎng)占有率排名第二，為5.79%，華東地區(qū)市場(chǎng)占有率排名第一，為6.64%。

　　目前，A股市場(chǎng)上專注于鞋業(yè)制造的上市公司寥寥無(wú)幾，此次奧康鞋業(yè)成功闖關(guān)，意味著A股市場(chǎng)上將出現(xiàn)第一家專注于男鞋制造的上市公司。

　　●動(dòng)感集團(tuán)港股上市 融資約4.56億港元

　　據(jù)悉，內(nèi)地多品牌男裝休閑鞋營(yíng)運(yùn)商——動(dòng)感集團(tuán)控股有限公司(Active Group Holdings Limited 以下簡(jiǎn)稱“動(dòng)感集團(tuán)”)將于2011年9月底在港上市，股票代碼 06808.HK，國(guó)泰君安擔(dān)任其上市的保薦人及牽頭經(jīng)辦人。

　　動(dòng)感集團(tuán)本次IPO擬發(fā)行3億股，其中90%為配售，10%為香港公開發(fā)售。招股價(jià)介于1.2-1.83港元，按發(fā)行中間值1.52港元計(jì)算，動(dòng)感集團(tuán)上市將融資4.56億港元，首日市值約為18.24億港元。

　　扣除全球發(fā)售應(yīng)付的包銷費(fèi)用及估計(jì)開支，動(dòng)感集團(tuán)計(jì)劃將本次募集中的3900萬(wàn)港元(占全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約9.1%)通過以下方式用于提升集團(tuán)品牌知名度：

　　一、約2600萬(wàn)港元將用于媒體廣告或?yàn)楦髌放破赣么�言�?

　　二、約950萬(wàn)港元將用于其他宣傳活動(dòng)，包括參與籌辦中國(guó)的年度展銷會(huì)、時(shí)裝表演、不同鞋展及地區(qū)宣傳活動(dòng);

　　三、其余約350萬(wàn)港元將用于一般廣告設(shè)計(jì)及相關(guān)支援活動(dòng)。

　　動(dòng)感集團(tuán)一直專注于開發(fā)及推廣其時(shí)尚休閑鞋履的自有及特許品牌。目前擁有兩個(gè)自有品牌金邁王及公牛巨人，以及三個(gè)特許品牌駱駝牌、駱駝動(dòng)感及哥雷夫，向中高端消費(fèi)者提供各類。

　　根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)資料，按2010年的零售收益計(jì)算，在中國(guó)男裝休閑鞋的國(guó)外及國(guó)內(nèi)品牌中，動(dòng)感集團(tuán)的自有品牌金邁王及公牛巨人分別排名第五及第六，合計(jì)占中國(guó)男裝休閑鞋市場(chǎng)約2.6%。

　　附：動(dòng)感集團(tuán)近三年來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

       單位：港元

　　●鴻國(guó)國(guó)際攜千百度赴港招股

　　9月12日，中國(guó)女鞋生產(chǎn)商鴻國(guó)國(guó)際控股有限公司在港公開招股，并于9月23日正式掛牌。

　　鴻國(guó)國(guó)際擁有“千百度”和“伊伴”等品牌，以及一個(gè)特許經(jīng)營(yíng)品牌“娜然”。以上品牌主要集中于售價(jià)600元至2000元之間的中高檔女鞋市場(chǎng)。同時(shí)，鴻國(guó)國(guó)際還為海外客戶Nine West 和Guess等供貨，鴻國(guó)國(guó)際自產(chǎn)能力為50%至60%。鴻國(guó)國(guó)際的營(yíng)運(yùn)總部設(shè)于中國(guó)南京，旗下有美麗華企業(yè)(南京)有限公司、東莞美麗華鞋業(yè)有限公司。

　　2003年6月，鴻國(guó)國(guó)際在新加坡上市;2010年5月，鴻國(guó)國(guó)際從新加坡證交所摘牌，選擇回歸港股市場(chǎng);2010年12月，其將常年虧損的服裝分銷及零售業(yè)務(wù)出售。

　　據(jù)鴻國(guó)國(guó)際集團(tuán)總裁李偉透露，上市集資所得款凈額的40%會(huì)用于擴(kuò)充零售網(wǎng)絡(luò)，2011年起至2013年，每年增加300至400間零售店，當(dāng)中約100間為加盟店。截至2011年3月，鴻國(guó)于全國(guó)共有1015間自營(yíng)店，344間加盟店。

　　承銷商之一的花旗在研究報(bào)告中估計(jì)，鴻國(guó)合理估值在51.9億港元與70億港元之間，而2010年5月鴻國(guó)國(guó)際摘牌時(shí)的市值僅為9.6億港元。一回到國(guó)內(nèi)，鴻國(guó)國(guó)際市值倍增近5-8倍。

　　花旗預(yù)計(jì)，鴻國(guó)國(guó)際2011純利或增67%至2.84 億元，2012年則再升31%至3.71億元;零售店總數(shù)年底將增至1652個(gè);2011年同店銷售預(yù)計(jì)為12%。

　　對(duì)于鴻國(guó)國(guó)際的再次上市，有業(yè)內(nèi)分析師表示，國(guó)內(nèi)三大女鞋巨頭都選擇上市融資，融資后的擴(kuò)張是必不可少的，因此，未來(lái)中國(guó)女鞋市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

　　9月鞋企股市排行榜

　　注：1、排名以截至9月24日的各企業(yè)市值高低為依據(jù);

　　2、市值變化、排名變化參照上月同期市值。