鞋企喬丹體育上市動(dòng)態(tài)全解析
【-品牌觀察】在質(zhì)疑聲中上會(huì)的獲通過。昨晚證監(jiān)會(huì)發(fā)審委公告，喬丹體育的首發(fā)申請(qǐng)獲得通過。公司本次計(jì)劃發(fā)行11250萬股，擬募資10.64億元。
作為一家土生土長(zhǎng)的福建企業(yè)，喬丹體育商號(hào)及主要產(chǎn)品商標(biāo)“喬丹”均與美國前職業(yè)籃球球星的中文譯名相同。同時(shí)，公司還將“飛人喬丹”之子杰弗里喬丹、馬庫斯喬丹中文譯名注冊(cè)為商標(biāo)名稱。凡此種種“傍大牌”舉動(dòng)引人質(zhì)疑其行為已對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。
不過僅從公司規(guī)模和盈利能力上看，喬丹體育的報(bào)表確實(shí)可圈可點(diǎn)。2008年-2010年，該公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)由1.3億元增至5.2億元，截至今年6月底，喬丹店總數(shù)有5715家之多。
創(chuàng)始人丁氏家族集中持有喬丹體育大量股份。喬丹體育控股股東福建百群發(fā)行前持有64.73%的股權(quán)，處于控股地位。丁國雄、丁也治夫婦則因持有福建百群全部股份，成為公司實(shí)際控制人。
招股書顯示，隨著福建喬丹(喬丹體育前身)業(yè)務(wù)的逐步發(fā)展，丁氏夫婦開始籌劃相關(guān)業(yè)務(wù)赴港上市，于2004年成立了喬丹中國。不過，2009年底，公司決定變更上市地，對(duì)喬丹中國進(jìn)行了注銷清算，并發(fā)起設(shè)立了喬丹體育作為A股上市主體。
喬丹走向資本市場(chǎng)的原因
內(nèi)地多家赴港IPO的熱情不斷高漲，讓一些市場(chǎng)人士著實(shí)大跌眼鏡。有人認(rèn)為有炒作的成分，也有人認(rèn)為有跟風(fēng)的傾向，那么究竟原因何在呢?
A 融資難一直是中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。上市也是重要的融資手段
B 隨著深交所中小企業(yè)板塊的正式啟動(dòng)，民營企業(yè)上市的門檻降低了
C 內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好和拉動(dòng)內(nèi)需的政策支持
E 投資者對(duì)內(nèi)地消費(fèi)品類上市企業(yè)的追捧熱情持續(xù)高漲
F 有利于鞋企拓展海外市場(chǎng)，提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和國際化水平
為何選擇A股上市?
晉江上市鞋企數(shù)量預(yù)計(jì)或?qū)⑦_(dá)到五十家。早前在香港成功上市的安踏、361°等已經(jīng)起到了鮮明的雛形典范，資本推動(dòng)加倍擴(kuò)張的作用也越來越凸顯重要了。但是這也只是眾多準(zhǔn)備通過上市“躍龍門”的晉江鞋企中的一個(gè)小小縮影，姑且算得上是品牌鞋企進(jìn)入資本市場(chǎng)的第一方陣。畢竟資本的想象力始終在不斷深入，鞋產(chǎn)業(yè)鏈上的第二方陣也才剛剛閃亮登場(chǎng)。對(duì)此，鞋企上市辦專家分別表示，這的確是一個(gè)頗為實(shí)在的當(dāng)前上市現(xiàn)象。雖然現(xiàn)在晉江上市的鞋企還屢屢可數(shù)，但是其上市后備鞋企也堪顯有上百來家，喬丹體育就是其中的一家。這些鞋企不但資質(zhì)高，而且經(jīng)過多年的準(zhǔn)備之后，鞋企經(jīng)營主對(duì)于資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)也加強(qiáng)了很多，資本運(yùn)作能力也有了很大的提升，這也是制定五十家上市鞋企為奮斗目標(biāo)的強(qiáng)力保證。綜合來看，上市對(duì)于喬丹體育來說，的確是一張不朽的“燙金”名片，怎么使用，怎么去挖掘或者讀懂這名片上的品牌效應(yīng)，則是喬丹體育接下來要著重考慮和面對(duì)的問題。
江鞋企大多屬于紅籌公司，更傾向于在香港上市，比如安踏，361度，匹克等。 與直接上市，即H股上市的形式相比，紅籌方式不僅沒有規(guī)模門檻的限制，而且股票可以全流通。同時(shí)，由于離岸金融中心對(duì)在本地注冊(cè)的離岸公司資金轉(zhuǎn)移幾乎沒有任何外匯管制，對(duì)公司資金投向、運(yùn)用的要求也極為寬松。相比之下，國內(nèi)對(duì)紅籌上市的監(jiān)管日漸嚴(yán)厲，因此，企業(yè)更傾向于在港上市。而據(jù)證券業(yè)內(nèi)人士的預(yù)計(jì)，此類股票在港上市的市盈率一般會(huì)在15倍左右。
基于科技含量的高度要求，大陸眾多鞋企并不適合在美國上市，因?yàn)槊绹顿Y者一般認(rèn)為力需受到配額的限制，未來的上升空間及盈利能力都是很受到質(zhì)疑的。相比之下，這些質(zhì)疑在香港或者臺(tái)灣等其他地方的證券市場(chǎng)可能就復(fù)燃不存在了。當(dāng)前境內(nèi)上市的速度較之境外而言還是相對(duì)比較緩慢的，審核的力度顯得較為嚴(yán)格。雖然在香港等地上市的鞋企還有配股與發(fā)債等更多的選擇，但融資成本也顯得相對(duì)較高。所以，上市的各種內(nèi)外在因素特別是其模式無疑也映射了上市的市場(chǎng)反應(yīng)速度。
在這樣的融資背景之下，喬丹為何依然選擇了在A股上市?
在A股上市條件——公司股本總額不少于人民幣5000萬元。
公司成立時(shí)間須在3年以上，最近3年連續(xù)盈利。原國有企業(yè)依法改組而設(shè)立的，或者在〈中華人民共和國公司法〉實(shí)施后新組建成立的公司改組設(shè)立為股份有限公司的，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，成立時(shí)間可連續(xù)計(jì)算。
持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份不少于公司股份總數(shù)的25%;如果公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例不少于15%。
喬丹體育符合在A股上市的條件，這取決于喬丹體育的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。中國注冊(cè)的公司，很難去境外一些地方上市，除非進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變。
一些選擇在境外上市的鞋企，要么市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)的股票，要么股價(jià)低廉幾乎沒有波動(dòng)，讓人質(zhì)疑其上市的環(huán)境。正因?yàn)槿绱耍谶x擇上市地點(diǎn)的時(shí)候，喬丹體育充分關(guān)注了市場(chǎng)上和自己所在行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)集群。如果市場(chǎng)上沒有這類行業(yè)，那么很難引起關(guān)注，股價(jià)就難以有波動(dòng)。很明顯，產(chǎn)業(yè)集群的總體市盈率情況也是喬丹體育的一個(gè)參考。在大陸市場(chǎng)上市，市盈率可能就高。這些都是環(huán)境的不同造成的，正是考慮自己所在行業(yè)與上市地點(diǎn)的關(guān)系，喬丹才最終選擇了在A股上市。
上市背后利弊雙刃劍
用“吹皺一池春水”來形容鞋企的上市發(fā)展現(xiàn)狀實(shí)在是貼切不過了，因?yàn)闀r(shí)下上市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已然形成了一股東南風(fēng)暴，鞋企們紛紛試水用資本“點(diǎn)金術(shù)”開辟了鞋企高端化發(fā)展的另一片藍(lán)海，前景可謂是“一時(shí)上市驚起資本千層浪”。肅然面對(duì)如此龐大的資本市場(chǎng)誘惑與上市風(fēng)潮的再三掀起，無可厚非深深刺激了全國所有鞋企的上市神經(jīng)，為鞋企帶來了一束資本化發(fā)展的刺眼亮光。但是，不可否認(rèn)，鞋企上市也便意味著鞋企“以大吃小”戰(zhàn)役已經(jīng)蓄勢(shì)待發(fā)進(jìn)入角色中了，近乎“瘋狂”上市追逐戰(zhàn)也隨即拉開了時(shí)代的帷幕。
喬丹的上市，包含了眾多的涵義，它昭示了喬丹體育正面臨一輪資本的華麗蝶變，上市背后的利弊雙刃劍則更是亟待關(guān)注的重要?dú)v程，因?yàn)樗鼜哪撤N層面上會(huì)直接決定了喬丹體育的“上市”道路是否成功。雖然上市不僅可以募集到大量資金外，還有利于規(guī)范喬丹的管理與擴(kuò)大“喬丹體育”品牌效應(yīng)，提升國際品牌影響力。但是如若上市渠道與方式等不當(dāng)，也可能會(huì)直接導(dǎo)致整個(gè)鞋企業(yè)的癱瘓。所以，喬丹體育在“上市蝶變”中須精準(zhǔn)舞好這把資本利劍，才能推動(dòng)自身品牌的新跨越，以更進(jìn)一步地奔向國際的高端點(diǎn)。（-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）
