女鞋企業(yè)百麗國際完成收購領(lǐng)跑體育

　　【-品牌動態(tài)】女鞋品牌大亨收購深圳市體育用品公司領(lǐng)跑體育在行業(yè)內(nèi)傳言已久。記者近日從公司內(nèi)部了解到，領(lǐng)跑體育股權(quán)已經(jīng)變更，百麗已完成接收并介入管理階段。

　　昨日，百麗國際微跌0.14%，尾盤報(bào)收14.2港元。從市場11月上旬出現(xiàn)收購消息到現(xiàn)在，百麗國際累計(jì)跌幅為9.9%，低于恒生指數(shù)同期2.3%的跌幅。

　　領(lǐng)跑體育公司網(wǎng)站顯示，領(lǐng)跑是華南地區(qū)最大的世界運(yùn)動品牌代理企業(yè)，旗下?lián)碛衅叽螅�分別是、、銳步、KAPPA、PUMA、李寧和MIZUNO。旗下有四家分公司、3000余名員工。而百麗旗下已有的滔博體育表現(xiàn)不如人意，在珠三角競爭不過店鋪眾多、折扣力度更大的領(lǐng)跑體育。

　　中國體育用品行業(yè)中勢力較強(qiáng)的幾家包括寶勝國際、百麗國際和四川勁浪、深圳領(lǐng)跑、上海銳力、沈陽鵬達(dá)這四家區(qū)域性公司。四川勁浪在川渝地區(qū)，沈陽鵬達(dá)是東北地區(qū)，上海銳力主要在華東地區(qū)，深圳領(lǐng)跑則是稱霸珠三角。百麗此次收購或控股深圳領(lǐng)跑，將推動中國體育品牌代理行業(yè)的整合。

　　近日，高盛發(fā)布研究報(bào)告，唱多百麗國際。報(bào)告指出，假設(shè)領(lǐng)跑每間店的銷售及經(jīng)營利潤率與百麗相似，預(yù)計(jì)其800間店鋪可產(chǎn)生1.4億元經(jīng)營溢利。由于不知悉百麗擬收購領(lǐng)跑的代價，以業(yè)務(wù)模式相似的寶勝計(jì)算，其現(xiàn)價為2012年預(yù)測市盈率10倍。

　　高盛相信，若交易發(fā)生，將對百麗帶來正面作用，由于現(xiàn)時內(nèi)地體育用品市場正進(jìn)行整合，百麗將受惠整合帶來的規(guī)模效益，并可提升議價能力，重申百麗為確信買入評級，目標(biāo)價18.7元，即2012年預(yù)測市盈率22倍。

　　深圳哲靈投資分析師周強(qiáng)表示，百麗產(chǎn)品線豐富，比較安全，適合長線投資，無謂短期波動。百麗本身有兩塊業(yè)務(wù)，一塊是自有品牌，另一塊是體育用品代理，體育用品代理占比3～4成。而當(dāng)下體育用品市場飽和，競爭激烈，當(dāng)然，采購量變大后，買入成本可能會降低。百麗現(xiàn)有超過1萬個門店，領(lǐng)跑有約800個門店。

　　百麗去年經(jīng)營利潤是40億左右，領(lǐng)跑的經(jīng)營利潤是1.4億，財(cái)務(wù)上貢獻(xiàn)率為3.5%;關(guān)鍵在于收購價格，領(lǐng)跑經(jīng)營利潤是1.4個億，若按照25%的稅率計(jì)算凈利潤約為1億，以體育用品的平均市盈率10倍計(jì)算，10～12億的收購價比較合適。實(shí)體企業(yè)收購，都會比上市公司高一些。

　　瑞士信貸分析師朱麗葉表示，百麗市值約為六七百億，領(lǐng)跑體育的收購價就是10億左右，此次收購是好消息，但不屬于重大利好，消息出現(xiàn)后股價并沒明顯表現(xiàn)。（-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）