2012百麗新業(yè)務(wù)股市同比或持平

　　【-鞋企股市】1月3日消息，瑞信稱，消費緩百貨業(yè)盈測過高 吁買百麗/沽華地。

　　瑞信表示，內(nèi)地消費放緩，鐘表銷售增長呈現(xiàn)走下坡的趨勢，內(nèi)地消費信心指數(shù)由6月高位急跌至目前100.5水平，與2009年3月水平相若，而大部分百貨店 10/11月同店銷售增長減慢。由於高基數(shù)，預(yù)期1月銷售疲弱，管理層下調(diào)銷售預(yù)測，以及宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)差，導(dǎo)致今年首季市場預(yù)期盈利下調(diào)10%-15%。

　　該行推薦(01880.HK)，目標(biāo)價由17.6元調(diào)低至 14.5元，2012年預(yù)測市盈率21倍，現(xiàn)價19.2倍，評級維持“跑贏大市”。同時，下調(diào)2011/12/13年盈測1%/9%/6%，主要是反映下調(diào)今年鞋履及明年運動鞋的同店銷售增長。預(yù)期百麗新業(yè)務(wù)今年可收支平衡，但未有反映在預(yù)測內(nèi)。

　　百盛(03368.HK)2012-13年盈測下調(diào)16%-22%，其評級由“跑贏大市”降至“中性”，目標(biāo)價由12.75元下調(diào)至9元，2012年預(yù)測市盈率16.5倍。

　　中高端零售商仍需待更佳的買入機(jī)會，將金鷹(03308.HK)評級由“跑贏大市”降至“中性”，調(diào)低2011-13年盈測3%-22%，目標(biāo)價由22元調(diào)低至14.5元，預(yù)測市盈率17.5倍。

　　避免買入擁有較多高端業(yè)務(wù)的公司，如華地(01700.HK)，其評級由“跑贏大市”大幅調(diào)低至“跑輸大市”，2012-13年盈測下調(diào)16%-17%，目標(biāo)價由8.5元削至4.1元，即2012年預(yù)測市盈率13.5倍。(-最專業(yè)最權(quán)威的鞋業(yè)資訊中心)