探路者：戶外行業(yè)增長帶動公司業(yè)績增速

　　【-鞋企股市】今日發(fā)布2011年度年報，其主要內(nèi)容為：

　　公司2011年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入75，370.36萬元，較去年同期增長73.64%;凈利潤為10，715.18萬元，較去年同期增長98.81%;基本每股收益為0.3998元。

　　本年度分配預(yù)案為：以2011年末總股本268，000，000股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元(含稅)，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利26，800，000元;以資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股，合計(jì)轉(zhuǎn)增80，400，000股。

　　我們認(rèn)為，公司實(shí)現(xiàn)了收入和凈利潤同比雙高增長的優(yōu)良經(jīng)營業(yè)績。

　　1)中國的戶外運(yùn)動剛剛起步，戶外服裝行業(yè)步入一個快速上升通道，作為本土，公司利用上市的品牌紅利和資金優(yōu)勢快速的進(jìn)行渠道擴(kuò)張。

　　2)公司實(shí)行精細(xì)化管理，不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，控制成本，保持較高毛利率水平。

　　公司在品牌和渠道上都具有一定的優(yōu)勢，目前公司正積極開展渠道的建設(shè)，優(yōu)化供應(yīng)鏈。2012年的春夏和秋冬訂貨會同比增速60%以上，2012的營收高增速可期待。

　　我們預(yù)計(jì)，公司2012、2013、2014年EPS分別為0.66，0.99和1.37元。目前對應(yīng)的PE分別為32.19X，21.45X和15.61X，給予“推薦”評級。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）