李寧開啟曲線套現(xiàn)大門 倒騰股權(quán)賬面賺8億

　　【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】據(jù)香港文匯報(bào)道稱，體操王子李寧不單自由體操了得，原來財(cái)技亦十分耍家。一招發(fā)“公仔紙”玩曲線注資，令旗下非凡中國(8032)昨日股價(jià)勁升84.615%，公司市值增至22.9億元，增加了10.5億元。雖然李寧公司(2331)先升后回，收?qǐng)?bào)4.6元倒跌4.762%，但市值僅減少2.42億元，至48.57億元。兩公司一招“左手交右手”，“無本生利”就增加8億元。

　　李寧公司和非凡中國昨發(fā)聯(lián)合公告，指于上周五(12日)簽訂協(xié)議，由非凡中國向大股東李寧及李進(jìn)，購入其所持有的李寧公司2.66億股股份，占已發(fā)行股本約25.23%，總作價(jià)約13.59億元。雖然不少分析質(zhì)疑此舉是“體操王子”在玩弄財(cái)技，對(duì)公司前景并無幫助，但非凡中國仍狂漲。

　　李寧等人持股增至70%

　　據(jù)公告披露，此次收購將透過兩項(xiàng)方式撥付，首先是透過發(fā)行經(jīng)完成“五合一”后的17.8億股代價(jià)股份支付，每股作價(jià)為0.325元;其次透過發(fā)行總本金7.8億元的永久性次級(jí)可換股債券支付，初步換股價(jià)同樣以“五合一”后每股0.325元計(jì)算。完成交易后李寧本人及其家族將從目前持有55.88%非凡中國的權(quán)益，大幅增加至合共約70%，但其所持的永久性次級(jí)可換股債券的轉(zhuǎn)換，將會(huì)受限于維持符合25%公眾持股量的法定要求。

　　消息令非凡中國的股價(jià)昨日開市后大幅狂升，最高曾見0.153元，漲幅達(dá)到135%，午后有所下滑，收市仍漲84.615%收?qǐng)?bào)0.12元。李寧公司亦曾升1.65%見4.91元，然而后力不繼，收?qǐng)?bào)4.6元倒跌4.762%。

　　稱建綜合平臺(tái) 具協(xié)同效益

　　對(duì)于此項(xiàng)收購，“體操王子”在新聞稿中大力唱好，指盡管中國體育行業(yè)發(fā)展仍處于起步階段，但相信體育行業(yè)長遠(yuǎn)而言潛力極為優(yōu)厚。又強(qiáng)調(diào)，這項(xiàng)策略性舉措不但可提升非凡中國的實(shí)力，更為雙方進(jìn)一步帶來協(xié)同效益，“令我們更有效把握市場日趨蓬勃的商機(jī)，長遠(yuǎn)實(shí)現(xiàn)推動(dòng)中國城市居民健康生活的愿景”。

　　非凡中國于收市后亦向傳媒發(fā)出補(bǔ)充聲明，稱是次收購權(quán)益只以發(fā)行代價(jià)股份及永久性次級(jí)可換股債券支付，不涉及任何現(xiàn)金，債券也沒有還款條款，因此“并不構(gòu)成李寧先生減持李寧公司股份或套現(xiàn)情況，純粹是出于搭建一個(gè)綜合平臺(tái)的考慮，希望能加強(qiáng)非凡中國及李寧公司的業(yè)務(wù)協(xié)同效益”;此外，李寧本人亦是希望實(shí)現(xiàn)其推動(dòng)中國城市居民健康生活的愿景，才攤薄自身利益予非凡中國小股東。集團(tuán)又強(qiáng)調(diào)，相信是次交易不會(huì)觸及“反收購”條例，對(duì)最終完成收購項(xiàng)目充滿信心。

　　分析：“左手交右手”難雙贏

　　然而，市場人士對(duì)此有不同看法�？岛曜C券及資產(chǎn)管理董事黃敏碩接受本報(bào)訪問時(shí)直言，無論是李寧公司還是非凡中國，此項(xiàng)收購對(duì)其業(yè)務(wù)前景的幫助都相當(dāng)有限，無法幫助提升品牌效應(yīng)，其實(shí)相當(dāng)于是李寧的資產(chǎn)“左手轉(zhuǎn)到右手”，恐不會(huì)達(dá)致其希望的“雙贏”效果。他認(rèn)為，現(xiàn)階段兩間公司的股票都不值得追入，因?yàn)槟壳皟?nèi)地體育行業(yè)的競爭十分激烈，相信李寧公司的業(yè)績一兩年內(nèi)難以改善。

　　2010年9月，李寧宣布以“換標(biāo)”方式入主非凡中國的前身快意節(jié)能，即由后者透過發(fā)新股向李寧收購李寧公司的30.9%股權(quán)，變相成為李寧公司大股東。但港交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)將之裁定為“反收購”，導(dǎo)致計(jì)劃流產(chǎn)。海通國際環(huán)球投資策略副總裁郭家耀認(rèn)為，由于今次收購涉及的股權(quán)比例較上次低，加上李寧的估值已經(jīng)今非昔比，相信收購的成功機(jī)會(huì)較高。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)