李寧開啟曲線套現(xiàn)大門 倒騰股權賬面賺8億

　　【中國鞋網-鞋企股市】據(jù)香港文匯報道稱，體操王子李寧不單自由體操了得，原來財技亦十分耍家。一招發(fā)“公仔紙”玩曲線注資，令旗下非凡中國(8032)昨日股價勁升84.615%，公司市值增至22.9億元，增加了10.5億元。雖然李寧公司(2331)先升后回，收報4.6元倒跌4.762%，但市值僅減少2.42億元，至48.57億元。兩公司一招“左手交右手”，“無本生利”就增加8億元。

　　李寧公司和非凡中國昨發(fā)聯(lián)合公告，指于上周五(12日)簽訂協(xié)議，由非凡中國向大股東李寧及李進，購入其所持有的李寧公司2.66億股股份，占已發(fā)行股本約25.23%，總作價約13.59億元。雖然不少分析質疑此舉是“體操王子”在玩弄財技，對公司前景并無幫助，但非凡中國仍狂漲。

　　李寧等人持股增至70%

　　據(jù)公告披露，此次收購將透過兩項方式撥付，首先是透過發(fā)行經完成“五合一”后的17.8億股代價股份支付，每股作價為0.325元;其次透過發(fā)行總本金7.8億元的永久性次級可換股債券支付，初步換股價同樣以“五合一”后每股0.325元計算。完成交易后李寧本人及其家族將從目前持有55.88%非凡中國的權益，大幅增加至合共約70%，但其所持的永久性次級可換股債券的轉換，將會受限于維持符合25%公眾持股量的法定要求。

　　消息令非凡中國的股價昨日開市后大幅狂升，最高曾見0.153元，漲幅達到135%，午后有所下滑，收市仍漲84.615%收報0.12元。李寧公司亦曾升1.65%見4.91元，然而后力不繼，收報4.6元倒跌4.762%。

　　稱建綜合平臺 具協(xié)同效益

　　對于此項收購，“體操王子”在新聞稿中大力唱好，指盡管中國體育行業(yè)發(fā)展仍處于起步階段，但相信體育行業(yè)長遠而言潛力極為優(yōu)厚。又強調，這項策略性舉措不但可提升非凡中國的實力，更為雙方進一步帶來協(xié)同效益，“令我們更有效把握市場日趨蓬勃的商機，長遠實現(xiàn)推動中國城市居民健康生活的愿景”。

　　非凡中國于收市后亦向傳媒發(fā)出補充聲明，稱是次收購權益只以發(fā)行代價股份及永久性次級可換股債券支付，不涉及任何現(xiàn)金，債券也沒有還款條款，因此“并不構成李寧先生減持李寧公司股份或套現(xiàn)情況，純粹是出于搭建一個綜合平臺的考慮，希望能加強非凡中國及李寧公司的業(yè)務協(xié)同效益”;此外，李寧本人亦是希望實現(xiàn)其推動中國城市居民健康生活的愿景，才攤薄自身利益予非凡中國小股東。集團又強調，相信是次交易不會觸及“反收購”條例，對最終完成收購項目充滿信心。

　　分析：“左手交右手”難雙贏

　　然而，市場人士對此有不同看法�？岛曜C券及資產管理董事黃敏碩接受本報訪問時直言，無論是李寧公司還是非凡中國，此項收購對其業(yè)務前景的幫助都相當有限，無法幫助提升品牌效應，其實相當于是李寧的資產“左手轉到右手”，恐不會達致其希望的“雙贏”效果。他認為，現(xiàn)階段兩間公司的股票都不值得追入，因為目前內地體育行業(yè)的競爭十分激烈，相信李寧公司的業(yè)績一兩年內難以改善。

　　2010年9月，李寧宣布以“換標”方式入主非凡中國的前身快意節(jié)能，即由后者透過發(fā)新股向李寧收購李寧公司的30.9%股權，變相成為李寧公司大股東。但港交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會將之裁定為“反收購”，導致計劃流產。海通國際環(huán)球投資策略副總裁郭家耀認為，由于今次收購涉及的股權比例較上次低，加上李寧的估值已經今非昔比，相信收購的成功機會較高。(中國鞋網-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)