體育股盈利明年上半年見底 安踏最可取
【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】瑞信發(fā)表報告,歸納投資者對內(nèi)地體育用品股的主要問題,認為板塊盈利應(yīng)在明年上半年見底,目前行業(yè)基本面未有明顯改善跡象,運營資本仍為擔憂。板塊中最看好,因其市場份額最大并持續(xù)增長、運營資本周轉(zhuǎn)最快、手頭現(xiàn)金充足及存貨控制佳。
報告指出,板塊盈利未必在今年下半年見底,基于訂單趨勢,預(yù)期見底應(yīng)在明年上半年,市場預(yù)期6間上市企業(yè)盈利今年跌幅24%、明年則收窄至8%。目前行業(yè)基本面還未出現(xiàn)明顯改善跡象,關(guān)注安踏、匹克(1968-HK)及特步(1368-HK),將于本月公布的明年第二季訂貨情況。
瑞信估計6間企業(yè)零售存貨達356億元人民幣,而現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加超過4倍,其中安踏周轉(zhuǎn)期最短。若該等企業(yè)需以批發(fā)價格回購存貨,則安踏、及中動向(3818-HK)將有足夠凈現(xiàn)金完成,估計三者零售存貨對銷售比率依序為5倍、6倍及10倍。
另外,該行指國際品牌的市場份額正在提高,但此情況去年才開始。內(nèi)地品牌中,安踏去年的市場份額最高(14.3%),其次為特步(6.8%)。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)
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