維持李寧“減持”評級 目標價看3元

　　【中國鞋網-鞋企股市】日前，李寧(02331.HK)推出的“渠道復興計劃”，涉開支14億至18億元人民幣，短期對及分銷商有一定負面影響，惟這是業(yè)務復蘇必須經歷的階段。雖然該行同意，“渠道復興計劃”為公司轉型計劃的大方向，但清理庫存需時，而且是業(yè)務復蘇的關鍵，需要不同方法解決，如回購存貨，進取的零售折扣等等，以及顧客的消費意欲提升，才可完全地解決李寧的問題，重申評級“減持”，目標價看3元。

　　該行指，李寧致力協調品牌及渠道的角色，擺脫過去的批發(fā)增長業(yè)務形式，希望與分銷商加強合作，形成一個完全整合的零售平臺。

　　管理層認為，該筆一次性支出足以應付實行“渠道復興計劃”，惟該行相信要視乎清理庫存計劃的進展而定，令經銷商有資金再購入新產品。而最佳的門店數目仍在分析中，不排除會進一步關閉店鋪。(中國鞋網-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)