特步毛利率下跌約1個(gè)百分點(diǎn) 目標(biāo)價(jià)2.39港元

　　【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】2013 年第二季度訂單下跌15%至20%。品牌2013 年第二季度訂單下跌15%至20%，下跌主要由量的帶動(dòng)。2012 年三季度的同店增長下跌中單位數(shù)百分比，和二季度一致。零售折扣保持在6 到7 折。庫銷比約為6 倍，和6 月底的6 倍相若。

　　2013 年仍然困難。2013 年二季度的訂單下跌幅度和一季度的下跌幅度一樣。由于今年三季度的零售銷售疲弱以及分銷商財(cái)務(wù)狀況轉(zhuǎn)差，我們預(yù)期2013 年三四季度的訂單將難有改善。公司預(yù)期2012 年毛利率將接近41%，主要是由于原材料價(jià)格下降以及縮短付款期帶來更優(yōu)惠的采購價(jià)格。

　　但是2013 年批發(fā)折扣從4 折調(diào)整到3.8 折將導(dǎo)致毛利率下跌約1 個(gè)百分點(diǎn)。公司延長信貸期以支持經(jīng)銷商因此平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)預(yù)期將增加至年底的90 到100 天而2013 年預(yù)期難以改善。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)