百麗升級(jí)至中性 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至17.58元

　　【中國(guó)鞋網(wǎng)-鞋企股市】匯豐指出，百麗(專賣店)(01880.HK)女裝鞋和運(yùn)動(dòng)服類的同店銷售增長(zhǎng)有可能在去年見(jiàn)底，但該行預(yù)期百麗的毛利率會(huì)保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，并會(huì)向較低檔的二線城市進(jìn)一步滲透。因此，匯豐將評(píng)級(jí)提升至“中性”，和基於分類加總估值法下將目標(biāo)價(jià)，由10.27元升至17.58元。

　　百麗最新公布的數(shù)據(jù)指出，鞋類及運(yùn)動(dòng)服在去年第四季的同店銷售增長(zhǎng)為3%，符合該行預(yù)期，與第三季的2.8%增長(zhǎng)相若。由於有較好的采購(gòu)和庫(kù)存管理，加上可比基數(shù)較容易，因此，該行認(rèn)為百麗去年的同店銷售增長(zhǎng)可能觸底，相信女士鞋及運(yùn)動(dòng)服在本年會(huì)分別增長(zhǎng)7.5%及5%。

　　匯豐預(yù)期，百麗鞋類業(yè)務(wù)的毛利率能回復(fù)至2011年68.8%的水平，但百麗國(guó)際(17.9,0.00,0.00%,實(shí)時(shí)行情)首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事盛百椒早前指出，對(duì)近至中期的增長(zhǎng)，百麗會(huì)透過(guò)百貨公司的銷售渠道，向較低檔的二線城市進(jìn)行業(yè)務(wù)滲透。盡避如此，該行預(yù)計(jì)鞋類毛利率在本年將上升30個(gè)基點(diǎn)至66.8%。

　　由於匯豐對(duì)百麗同店銷售增長(zhǎng)和毛利率的預(yù)期較高，因此把2013-2014年的盈利預(yù)測(cè)上調(diào)11%至12%，符合市場(chǎng)預(yù)期，并將評(píng)級(jí)由“減持”升至“中性”。另外，匯豐把波動(dòng)性指標(biāo)(V)由評(píng)級(jí)中刪除，因?yàn)楣煞莶辉俨▌?dòng)。(中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)