瑞銀：安踏對361度利潤預警作出的負面反應過度

　　【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】瑞銀維持361度(專賣店)(1361.HK)買進評級，目標價定為9.00港元。

　　瑞銀指出，自361度在1月18日發(fā)出利潤預警以來，安踏(專賣店)體育(2020.HK)在四個交易日內回調14%。

　　瑞銀稱，鑒于361度利潤預警屬于個體事件，可能并不意味著安踏業(yè)務的進一步惡化，因此認為安踏拋盤過猛;認為安踏股價回調提供了特別具有吸引力的介入點。瑞銀認為，361度的利潤預警是孤立事件，在過去，安踏網(wǎng)絡增長緩慢但穩(wěn)定(2006-11年復合年增長率為14%)，而361度的網(wǎng)絡快速擴張，復合年增長率高達41%，它提供給加盟商的財務條款具有吸引力。

　　瑞銀補充稱，2012年前9個月361度同店銷售額增幅異常高，達到5.4%;而包括安踏在內的業(yè)務實力更強的公司卻公布同店銷售額下降。另外，361度在2012年3月發(fā)行了1.47億美元的可轉換債券，但其他運營商繼續(xù)積累現(xiàn)金。(中國鞋網(wǎng)-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)