百麗去年盈利低于預期 行業(yè)整體復蘇尚需時日

　　【中國鞋網-品牌動態(tài)】昨日，百麗(專賣店)國際公告稱，預期公司去年凈利潤較2011年僅有輕微增長。受該消息影響，昨日，百麗股價大跌16.78%至15.28港元，為其自2007年5月上市以來最大單日跌幅。

　　業(yè)內人士分析認為，除受消費者購買力縮水的影響外，業(yè)績增長乏力與其新開店的利潤回報尚未穩(wěn)定有關，此外，去年百麗收購了相應的銷售渠道，其貢獻或也不理想(專賣店)。

　　消費者購買力縮水

　　2月20日晚間，百麗國際發(fā)布公告稱，公司預測去年凈利潤較2011年將輕微增長，料去年盈利接近市場預測較低端。

　　公司稱，知悉有分析預計，其截至2012年12月底止年度凈利潤在42.87億至48.54億元，公司預期經審核的凈利潤將處于上述預測區(qū)間的接近較低端。2011年，百麗凈利潤為42.38億元，同比增幅約24%。

　　中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤認為，“總體來說百麗去年的表現處于行業(yè)平均水平。”對于公司去年凈利潤僅有微小增幅，他認為有兩方面的因素。首先，百麗市場定位中高端，受宏觀經濟走勢低迷影響，消費者購買力縮水。其次，去年四季度，公司新增店鋪數百個，要在今年才可能獲得較穩(wěn)定的利潤回報。

　　服裝獨立觀察員馬崗告訴記者，百麗凈利潤微增或與其此前的收購有關，在他看來，這些收購后續(xù)的產出貢獻或許并不理想。去年，百麗以8.8億元人民幣收購BigStepLimited全部權益。據悉，BigStep在多個省市經銷Nike和Adidas的產品，并擁有600家自營門店。

　　作為國際運動品牌的代理商，百麗在運動服飾上超過85%的銷售均由Nike和Adidas品牌貢獻。馬崗則表示，雖然耐克在其運動服飾的銷售上占有相當比重，但占百麗整體銷售比例并不大，百麗業(yè)務的主要部分仍是鞋類自有品牌。

　　整體復蘇尚待時日

　　此前，百麗稱2012年第四季度內地零售店鋪數目凈增889間，同期鞋類業(yè)務銷售增長3%，運動服飾業(yè)務的同店銷售增長則為10%。

　　上述零售數據被公布后，匯豐即發(fā)布報告認為百麗同店增長應在去年見底，并預測其今年鞋類及運動服同店增長分別為7.5%及5%。隨后，其上調了百麗的目標價并將評級由“減持”上調至“中性”。

　　更有分析人士指出，百麗等本土中檔服飾類品牌已有復蘇的跡象，且內地服飾類企業(yè)進入去庫存的時間已有三年左右，市場領先品牌有可能在2013年從墜落期進入崛起期。

　　對此，熊曉坤則持不同觀點。“第四季度往往有‘春節(jié)行情’，其營運數據的改善不能真正反映企業(yè)實力的提升和整體環(huán)境的改善。”在他看來，百麗作為市場領先品牌的確將率先進入崛起期，但是從百麗的盈利情況看，公司并沒有出現實質性好轉。

　　熊曉坤還指出，內地服飾性企業(yè)真正出現回暖需要等宏觀經濟形勢扭轉之時。在庫存處理上，雖然百麗的表現優(yōu)于行業(yè)平均水平，但品牌進入崛起期還需參看企業(yè)盈利水平及市場份額擴大情況等指標。

　　馬崗也認為，部分品牌的復蘇并不具備代表性，一些品牌情況的好轉也僅是短期內的反彈，并不穩(wěn)定。他表示，從宏觀層面來看，整體消費好轉的跡象并不明顯。(中國鞋網-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)