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匯豐微升百麗目標(biāo)價至11.06元維持中性

2013-07-12 14:08:37 來源：中國鞋網(wǎng)/東方財富網(wǎng) 中國鞋網(wǎng) http://wvsf.cn/

【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】匯豐指出，因宏觀劣勢而受影響，同店銷售按年平穩(wěn)，其中女裝鞋按年升0.5%、按年升2.5%，符合該行及市場預(yù)期。根據(jù)該行預(yù)測，平均銷售價格在最新一季下跌1%-2%，或拖累銷量至中單位數(shù)的銷量增長。該行將其盈利預(yù)期微升3%、料其女裝鞋料按年升1%、毛利率按年改善20點(diǎn)子至23.2%。

　　該行認(rèn)為，市場預(yù)期百麗的同店銷售增長達(dá)3%-5%是定得太高，因?yàn)樵撔械念A(yù)期是低於市場5%-6%。該行指出，百麗的基本面沒有變化，例如同店銷售仍然因?yàn)楹暧^欠佳及業(yè)務(wù)組合結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變而錄得低同店銷售;低同店銷售令利潤率收縮;安徽工廠仍處於投資階段而使用率低等等。惟該行指出，皮革和聚氯乙烯膠價格回落，是有利公司利潤率的。

　　該行指出，上述基本面因素其實(shí)一直影響百麗過去12個月的表現(xiàn)，而近三個月價格回落18%，大致反映該等負(fù)面因素，所以現(xiàn)時股價才算合理。該行預(yù)期，百麗的同店銷售在下半年將繼續(xù)乏力，并沒有短期的股價催化劑。該行維持其「中性」評級，目標(biāo)價由10.66元升至11.06元。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）