電商扣準股權(quán)激勵脈門 倒逼基金治理變革

　　扣準股權(quán)激勵脈門

　　如果說余額寶規(guī)模短期內(nèi)迅速膨脹讓基金行業(yè)意識到電商的重要性，那么此次支付寶母公司浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司擬控股天弘基金，又將令基金公司的股東意識到，股權(quán)激勵已到不得不推進的時候了。

　　阿里巴巴此舉為天弘基金將帶來3.3億的注資、11%的管理層股權(quán)激勵、數(shù)億的客戶資源、互聯(lián)網(wǎng)金融思維以及強大的知名度，也將倒逼整個基金行業(yè)去審視電商布局和公司治理結(jié)構(gòu)。

　　盡管目前來看可謂好處多多，但是，互聯(lián)網(wǎng)與基金的“聯(lián)姻”如何上演一流資管的“經(jīng)典戲”，能否鑄就一流的資產(chǎn)管理公司，尚待觀察。

　　股權(quán)激勵的“集聚效應(yīng)”

　　基金行業(yè)是人力資本密集型行業(yè)，人才是基金公司能否做強的關(guān)鍵。但是，基金公司管理層的股權(quán)激勵的實行一直步履艱難。

　　“阿里巴巴作為一個互聯(lián)網(wǎng)出身的民營企業(yè)，能夠通過這次收購，讓天弘實現(xiàn)公開的管理層持股，這是對基金行業(yè)影響最大的。”一位基金業(yè)內(nèi)資深人士感慨說，“為什么那些金融機構(gòu)出身的股東一直不做股權(quán)激勵，為什么人家阿里巴巴一來就做成了?這是值得行業(yè)深刻反思的�！�

　　華夏基金副總經(jīng)理張后奇[微博]對此高度評價，阿里天弘基金誕生是互聯(lián)網(wǎng)金融界和基金業(yè)劃時代事件，標志互聯(lián)網(wǎng)金融從無牌照實務(wù)操作走向互聯(lián)網(wǎng)平臺與金融牌照資源完美結(jié)合。依托阿里互聯(lián)網(wǎng)平臺，天弘基金成為第一家挑戰(zhàn)生存依賴銀行代銷基金的新基金公司。阿里基金實現(xiàn)基金公司治理革命：基金公司管理層持股11%�！鞍⒗锘�金是未來最具競爭力基金公司之一�！�

　　既然人力資本是資產(chǎn)管理機構(gòu)的核心資本，那么當天弘基金“屌絲逆襲”變得有錢、有名、有權(quán)時，吸引人才顯然更為容易。

　　“基金業(yè)是人力資本密集行業(yè)，而現(xiàn)在一流的基金公司的股東連1%的股權(quán)也不愿意給，管理者只能算是金融民工。但是阿里能為天弘帶來11%的股權(quán)激勵，這體現(xiàn)了對人力資本的尊重!”一位基金公司高層人士表示。

　　除了直觀的11%的股權(quán)激勵，天弘基金即將獲得的注資以及阿里的名聲，也為公司自身的平臺增色不少。業(yè)內(nèi)分析人士認為，“除了天弘能獲得注資，以前一直傳聞天弘基金在余額寶上面到底給了支付寶多少的尾隨，70%還是95%，等阿里巴巴作為股東進入天弘，說不定尾隨這塊就減少或者不收了，那天弘就更有錢了。再加上阿里巴巴這么大的名氣，天弘想招些好的人就容易了�！碧旌牖�金對此表示，天弘一直在引進人才，公司知名度更高的確有利于人才的引進。

　　當然，股權(quán)激勵的實現(xiàn)也標志著阿里此次捋順了股東和管理層之間的矛盾。而股東和管理層不和，恰恰是基金業(yè)的痼疾�；�金行業(yè)不斷上演著這樣一出悲情劇：股東太過強勢過度干預(yù)管理層，或者一味索取公司利潤不顧公司長遠發(fā)展，導致基金公司高管紛紛出走，人才不斷流失。如此前眾多基金大佬的相繼離職，今年以來又有不少明星基金經(jīng)理傳出離職的消息。

　　看到馬云收購天弘，華夏基金內(nèi)部人士也拍手叫好�！昂侠淼闹贫劝才�，雖然不是基金公司成功的充分必要條件，但卻是必要條件。阿里作為一個民營的公司，在金融領(lǐng)域的經(jīng)驗并不多，但是能夠給管理層股權(quán)，就可以看到馬云的胸懷。相信阿里也是通過前期的合作，看中了天弘管理層的能力新的意識，所以入股后應(yīng)該不會更換天弘的管理層。”某業(yè)內(nèi)資深人士說。

　　天弘基金也表示，支付寶母公司入股天弘主要是雙方文化、理念本來就比較一致，天弘基金會繼續(xù)保持獨立和規(guī)范運作，現(xiàn)有的注冊地、運營、管理層等不會因本次入股產(chǎn)生變化。

　　阿里開放的態(tài)度將賦予天弘基金管理層更大的空間，這是令很多基金公司羨慕的。業(yè)內(nèi)分析人士認為，此事之所以能夠達成，是因為阿里非常強勢，而天弘基金的股天津信托很弱勢。如果天弘基金的股東也非常強勢，或者收購的互聯(lián)網(wǎng)公司實力沒有那么雄厚，也難實現(xiàn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融思維“升級”

　　從行業(yè)角度來看，互聯(lián)網(wǎng)公司與基金公司的合作從簡單的產(chǎn)品代銷到資本入股，也將有利于基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融思維的快速升級。

　　借助支付寶的資源，天弘基金的客戶數(shù)和規(guī)模有望再上一個臺階(盡管天弘已經(jīng)借助余額寶上了一個臺階)。一位業(yè)內(nèi)人士透露，業(yè)內(nèi)有傳聞天弘憑借和支付寶合作的余額寶，現(xiàn)在客戶數(shù)可能已經(jīng)超過千萬，貨幣基金的規(guī)模很快就能破千億元�！艾F(xiàn)在的基金公司都快被銀行榨干了，阿里的互聯(lián)網(wǎng)平臺起碼能讓天弘在銷售方面解套�！�

　　當然，支付寶帶給天弘的資源終將會達到一個平衡點，但是“大巨頭”所傳授的互聯(lián)網(wǎng)金融理念、服務(wù)理念卻是無止境的。

　　天弘基金的表態(tài)即是，入股后，支付寶帶給天弘乃至基金行業(yè)的影響主要在于文化理念方面�！跋Ｍ�阿里帶給我們更多的創(chuàng)新元素，打造更多符合網(wǎng)絡(luò)投資者投資風險管理和投資理念的產(chǎn)品，竭盡所能為客戶創(chuàng)造便捷貼心的投資體驗，做互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的提供者。我們看到越來越多的基金公司在圍繞互聯(lián)網(wǎng)積極開展創(chuàng)新，整個基金行業(yè)已經(jīng)走在了當前互聯(lián)網(wǎng)金融大潮的前列。天弘基金和支付寶已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域有了一定的經(jīng)驗，希望這次入股能為傳統(tǒng)基金行業(yè)帶入更多的互聯(lián)網(wǎng)基因和理念。”天弘基金有關(guān)人士表示。

　　在余額寶之后，天弘基金顯然已經(jīng)走在了行業(yè)電商的前列，從余額寶推出后基金業(yè)的反應(yīng)就可見一斑。余額寶推出后，業(yè)內(nèi)很多基金公司還停留在，挖人和模仿的階段，而天弘基金已經(jīng)在和支付寶緊鑼密鼓地研討余額寶升級和下一步產(chǎn)品合作計劃，這才是分化的一步。

　　資源轉(zhuǎn)化為資管能力是關(guān)鍵

　　浙江阿里巴巴的入主將為天弘帶來很多資源的優(yōu)勢，但是，天弘基金能否將資源轉(zhuǎn)化為公司管理能力的提升，這才是決定其行業(yè)位置的關(guān)鍵。

　　濟安金信副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航[微博]表示，天弘要如何借助作為業(yè)內(nèi)“新大款”的優(yōu)勢，如何借助股權(quán)激勵所給予的動力，把天弘打造成為一個全面發(fā)展的公司，未來還有很多路要走，還有很多事情要做。僅僅局限于一只“火雞”的成功，是遠遠不夠的。有了銷售，還要有管理業(yè)績，還要有全方位的管理業(yè)績。

　　不過，管理能力與業(yè)績表現(xiàn)并非完全相關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士認為，基金公司的管理業(yè)績與市場環(huán)境具有很大的相關(guān)性，即使有了好的人才，但是市場持續(xù)下跌，也難以發(fā)揮實力。

　　此外，未來互聯(lián)網(wǎng)公司的大數(shù)據(jù)是否能提升基金管理能力，是一個值得期待的因素。支付寶為天弘貨幣基金提供了申贖預(yù)測數(shù)據(jù)，根據(jù)天弘增利寶貨幣基金收益情況來看，似乎確有效果。未來雙方數(shù)據(jù)互換或者支付寶積累了更多金融市場相關(guān)數(shù)據(jù)，為天弘提供非貨幣基金的數(shù)據(jù)分析，似乎也并非不可能。

　　一位基金業(yè)內(nèi)人士對天弘基金“傍大款”犀利地評價，“若干年以后，管理層(天弘)也許會后悔和‘魔鬼’做了這樣交易。我沒有見過任何一家成功的資產(chǎn)管理公司是由電商控股的。短期的利益讓管理層忘卻了資管的精髓不是銷售，而是資產(chǎn)管理能力、創(chuàng)造收益的能力、控制風險的能力。天弘會變成‘天弘貨幣基金公司’，而貨幣基金永遠不會成就一家偉大的資產(chǎn)管理公司。”

　　對此質(zhì)疑，天弘基金表示，每家公司的發(fā)展思路不一樣，天弘近幾年是以低風險產(chǎn)品為主，現(xiàn)在還是作互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的提供者。

　　某基金公司高管表示，差異化策略是基金行業(yè)發(fā)展的一個趨勢，每家公司的核心競爭力不同、戰(zhàn)略定位不同，很難現(xiàn)在就判斷誰對誰錯。不過，無論選擇哪條業(yè)務(wù)線，都應(yīng)當把有關(guān)領(lǐng)域優(yōu)秀的人才凝聚在一起�！盎ヂ�(lián)網(wǎng)系基金公司就像當年的銀行系基金公司。某銀行系公司在成立之初挖了很多業(yè)內(nèi)好的人才，但是沒有好的機制，后來人才都紛紛流失了�！碧旌牖�金總經(jīng)理郭樹強未來能否通過這一關(guān)“考試”，行業(yè)拭目以待。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）