貴人鳥領(lǐng)軍閩體育用品企業(yè)掀A股上市潮

     【中國鞋網(wǎng)-行業(yè)新聞】福建體育用品企業(yè)成功敲開了A股市場之門，成為A股IPO重啟后，首家獲準(zhǔn)發(fā)行的福建企業(yè)。

　　2007年，體育從香港聯(lián)交所融回近32億元的資金，曾讓內(nèi)地的體育用品企業(yè)一下子心潮澎湃，在隨后的三年中，福建體育用品企業(yè)掀起了一波上市高潮。由于搭上了資本市場的快車，這些體育用品企業(yè)以上市節(jié)點為分水嶺，在上市后表現(xiàn)出了與眾不同的競爭力，福建體育用品企業(yè)也由此形成了兩大陣營。

　　而現(xiàn)在，作為率先對接A股的體育用品企業(yè)，貴人鳥的成功闖關(guān)或又將開啟新一輪的上市高潮。

　　閩企首單貴人鳥或掀業(yè)界上市潮

　　福建貴人鳥股份有限公司成功叩開了A股市場的大門，拿下了IPO重啟后福建排隊企業(yè)中獲準(zhǔn)發(fā)行的首單。

　　這也是首家登陸A股市場的體育用品企業(yè)。按照進度，1月6日，貴人鳥開始全國路演推介，并將在上交所主板上市，1月14日至15日實施網(wǎng)下申購，1月15日實施網(wǎng)上申購，敲鐘掛牌已進入倒計時。

　　不僅是對于福建省內(nèi)的體育用品企業(yè)，在全國而言，這或?qū)⑹切乱惠嗴w育用品企業(yè)上市高潮的開始。目前，在A股排隊的福建體育用品企業(yè)還有兩家，其一是已經(jīng)過會但卡在“商標(biāo)侵權(quán)官司”、掛牌時間看起來遙遙無期的體育，還有一家就是同樣來自泉州的體育用品企業(yè)。與貴人鳥、喬丹體育同奔A股并且已經(jīng)闖關(guān)過會的經(jīng)歷不同，德爾惠則還在等待證監(jiān)會的最后審核闖關(guān)，能否實現(xiàn)登陸A股的上市夢，依然是個未知數(shù)。

　　2007年，安踏成功登陸香港聯(lián)交所時，作為福建省內(nèi)首家實現(xiàn)成功上市的體育用品企業(yè)，曾在內(nèi)地，尤其是泉州的體育用品企業(yè)中掀起了一輪波瀾壯闊的上市大潮。緊隨其后，2008年，成功登陸香港聯(lián)交所，2009年，和體育也相繼在香港聯(lián)交所實現(xiàn)上市，喜德龍則選擇了同一年在納斯達(dá)克掛牌上市。并且在實現(xiàn)上市后，這些泉州企業(yè)相繼把營運中心搬到了廈門。而之后，內(nèi)地的另外一家企業(yè)——中國動向也登陸了香港聯(lián)交所。

　　沉寂四年后，貴人鳥即將響起的上市鐘聲或?qū)⒃僖淮握饎芋w育用品企業(yè)。而早在2011年11月，就獲得首次公開發(fā)行股票的申請，并計劃于2012年3月底前掛牌上市的喬丹體育，由于“”喬丹橫空發(fā)難，指控喬丹體育在未經(jīng)授權(quán)的情況下濫用其姓名和形象，而深陷侵權(quán)官司。原本有望成為這波體育用品企業(yè)上市潮的喬丹體育的掛牌時間被一拖再拖，如今更被貴人鳥搶了先，這恐怕是喬丹體育最不愿意看到的一幕了。

　　上市前后企業(yè)引來發(fā)展分水嶺

　　“對于任何一家企業(yè)來說，上市都是一個分水嶺�！卑残抛C券廈門營業(yè)部分析師黃惠明甚至用了“脫胎換骨”一詞，他認(rèn)為，首先是公司治理結(jié)構(gòu)的完善，很多企業(yè)上市前就是一個家族企業(yè)，上市后變成了一家公眾公司，管理體系和財務(wù)制度都必須接受公眾的監(jiān)管，必然要去規(guī)范和完善;其次，對接資本市場后，資金在相當(dāng)一段時間內(nèi)都不會成為發(fā)展瓶頸，有了資金，特別是從資本市場拿回的低成本資金，便可以支撐企業(yè)的高速擴張;第三，上市企業(yè)基本上都會設(shè)置股權(quán)激勵機制，讓員工持股，這必然會極大地調(diào)動員工的積極性，釋放更多的內(nèi)部能量;第四，對于企業(yè)主來說，資產(chǎn)的證券化，則意味著財富在一夜之間的突然暴增。

　　在黃惠明看來，登陸內(nèi)地資本市場與登陸境外資本市場還有一個比較大的區(qū)別，對主要銷售市場在國內(nèi)的企業(yè)來說，實現(xiàn)在A股上市，還可以起到品牌效應(yīng)，媒體對上市公司的關(guān)注，其表現(xiàn)出來的廣告效應(yīng)，非境外上市公司所能比肩，“當(dāng)然，在公眾的監(jiān)督之下，瑕疵也比較難以掩蓋。”

　　作為福建首家上市的體育用品企業(yè)，安踏的上市效應(yīng)尤為突出。

　　公開資料顯示，安踏1997年開始推廣品牌，到2004年時，門店約有2000家，但全年銷售額僅有2.66億元;2007年沖刺上市當(dāng)年，憑著從資本市場融回的近32億元資金和上市公司的品牌效應(yīng)，安踏門店即達(dá)到了4716家，銷售額將近30億元;上市次年，門店總數(shù)激增到5667家，銷售額達(dá)到46.3億元。

　　緊隨安踏之后上市的體育用品企業(yè)，同樣體會到了上市后企業(yè)高速增長所帶來的喜悅。特步2007年其銷售額為13.6億元，上市當(dāng)年，以近20億元的融資額，把銷售額做到了28.7億元，上市次年繼續(xù)保持高增長，實現(xiàn)銷售收入35.4億元;361度也在上市后完成了一次蛻變，以近18億元的融資額，2008年的銷售額為13億元，在上市當(dāng)年則達(dá)到了近18億元，之后的2011年，一鼓作氣實現(xiàn)銷售收入近50億元。即使歷經(jīng)金融危機，仍毫發(fā)無損，不減反增。

　　據(jù)悉，泉州的鞋企超過5000家，其中經(jīng)營體育用品的企業(yè)約有10多家。從泉州遷移來廈門的體育用品企業(yè)人士說，現(xiàn)在，泉州的體育用品企業(yè)形成了很明顯的兩大陣營，一個是以安踏為首的上市公司陣營，另一個以喬丹為首的準(zhǔn)上市公司陣營，兩個陣營最直觀的區(qū)別，就是在銷售收入上“有明顯的落差”。

　　難逾之檻高庫存成為普遍包袱

　　把總部遷到廈門的某體育用品企業(yè)高管坦言，分水嶺還有一層意思，如果企業(yè)上不了市，還可能意味著由生到死。很多企業(yè)為了上市，一味擴充規(guī)模，一旦上不了市，規(guī)模就會變成包袱，可能離崩潰也就不遠(yuǎn)了。

　　事實上，當(dāng)下所有的體育用品企業(yè)首先就必須面對“高庫存”這個檻，在喬丹體育等待IPO的這段時間里，整個紡織行業(yè)遭遇了前所未有的困境，國內(nèi)體育用品企業(yè)更是步履艱難，高庫存成了難以卸下的一個包袱。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，、安踏、匹克、中國動向、特步、361度六大國產(chǎn)，2011年的總庫存為36.99億元;2012年略有好轉(zhuǎn)，但總庫存依然達(dá)到了33.24億元;到了2013年，各品牌庫存壓力不減反增，僅上半年總庫存已經(jīng)高達(dá)30.29億元。

　　高庫存伴隨著高壓力。2012年，李寧公司報虧近20億元，凈利潤同比下滑612.98%，營業(yè)收入下降24.55%;安踏凈利潤同比下降21.47%，營業(yè)收入下降14.21%;匹克凈利潤下降60.06%，營業(yè)收入下降37.49%;特步凈利潤下降16.18%，營業(yè)收入微增0.09%;361度凈利下降37.58%，營業(yè)收入下降11.98%。雖然中國動向凈利提升了72.93%至1.77億元，但其銷售額則同比下滑35.18%，整個體育用品企業(yè)一片愁云慘霧。

　　而伴隨高庫存的，則是關(guān)店大潮。據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計，六大國產(chǎn)運動品牌2012年關(guān)停的店面就將近5000家，2013年上半年，六大國產(chǎn)運動品牌閉門店數(shù)量就已高達(dá)2249家，平均每天關(guān)店12家。

　　可以想見，“隆冬市場”之下的上市勢必會加劇體育用品企業(yè)的兩極分化。與還在苦等敲鐘的喬丹體育相比，已順利完成8.8億元融資額的貴人鳥，在體育用品準(zhǔn)上市企業(yè)陣營中，無疑最不怕“熬冬”了。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：  ）