A股第一家運動服飾上市公司喬丹體育基本情況

　　公眾關(guān)心的焦點在于，球星喬丹與擬上市公司喬丹體育之爭。監(jiān)管層應(yīng)及時把喬丹體育的最新訴訟進展情況公布出來，避免市場猜測。及時而準(zhǔn)確的信息披露是注冊制的要求，這一要求不止要求上市公司和中介，應(yīng)該也同時涵蓋證監(jiān)會自身。

　　一、公司概況

　　喬丹體育股份有限公司成立于2000年，主要從事喬丹品牌、運動服裝及運動配飾的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是中國領(lǐng)先的體育用品品牌企業(yè)，福建省百強企業(yè)和福建省納稅前三十強企業(yè)。

　　公司實現(xiàn)年銷售收入近40億元，凈利潤超6億元，在全國各地開設(shè)的品牌專賣店超過6000家，相關(guān)從業(yè)人員8萬余人。公司長期致力于銷售渠道的構(gòu)建和拓展，運行嚴(yán)格規(guī)范的經(jīng)銷商管理制度、標(biāo)準(zhǔn)化的專賣店運作模式和科學(xué)的網(wǎng)點規(guī)劃布局，實現(xiàn)了品牌營銷系統(tǒng)的優(yōu)化和提升。

　　目前，喬丹體育已在國內(nèi)建立了具有較大規(guī)模的營銷網(wǎng)絡(luò)，品牌專賣店鋪已經(jīng)覆蓋全國31個省、直轄市和自治區(qū)。 公司緊密圍繞喬丹品牌的產(chǎn)品定位和價值趨向，將體育競技中的拼搏和精神融入到公司的經(jīng)營文化和產(chǎn)品推廣中，通過多種方式加強與體育產(chǎn)業(yè)的聯(lián)合，強化專業(yè)競技運動的品牌形象。

　　二、品牌爭議

　　作為中國鞋服的熱土和品牌聚集地，“品牌之都”泉州涌現(xiàn)了一些品牌創(chuàng)立與崛起的模式，比如“模式”、“九牧王模式”、“喬丹模式”、“三舒模式”等。安踏、等企業(yè)，早期做外貿(mào)生產(chǎn)積累了一定的資金與技術(shù)，通過“明星+央視”方式，打響了品牌，利郎、等亦屬此模式。以西褲作為看家產(chǎn)品的九牧王，自90年代起通過直營方式拓展渠道(以商場為主)，通過全國各地的店鋪展示把品牌做了起來。2002年，九牧王《西褲專家》廣告片在央視投放，然而2000年該品牌的西褲已處于領(lǐng)先地位，更早之前的1998年它已基本完成全國一級市場的布局。

　　“喬丹模式”，體育用品品牌喬丹由于與世界籃球明星·喬丹(MichaelJordan)存在著自然聯(lián)想，一誕生就是一個知名品牌，在加盟商經(jīng)營管理的支持下，在中國體育用品格局中占有一席之地。2011年11月，喬丹體育獲得過會批文，不久邁克爾·喬丹向中國法院起訴喬丹體育涉嫌侵權(quán)——至今喬丹體育未能上市，也讓中國廣大消費者知道了原來二者之間“不存在一毛錢的關(guān)系”。

　　在中國企業(yè)品牌研究中心發(fā)布的《2013年運動排行榜》中，排名第十的“金榜題名”，排名第五的喬丹體育卻“落榜”了。行業(yè)不景氣、喬丹體育與喬丹之間的訴訟之爭被市場認(rèn)為是喬丹體育多次“落榜”的元兇。

　　喬丹體育已于3月底正式起訴美國籃球明星邁克爾·喬丹(MichaelJordan)，要求其停止侵害喬丹體育名譽權(quán)的行為，并賠償經(jīng)濟損失800萬美元。喬丹體育稱，按中國法律，構(gòu)成法律保護的姓名權(quán)客體須是公民決定或使用的姓名，而中文“喬丹”不是邁克爾·喬丹的姓名，只是英美普通姓氏“Jordan”的中文慣常翻譯，不構(gòu)成中國法律下的姓名權(quán)客體。

　　東南大學(xué)法學(xué)院律師張馬林表示，喬丹體育的理由在法律上站得住腳，同時，邁克爾·喬丹并非注冊商標(biāo)，也不受商標(biāo)權(quán)保護。

　　自2002年起先后10次向國家工商總局商標(biāo)局及商標(biāo)評審委員會對喬丹體育的“qiaodan”、“喬丹”等商標(biāo)提出異議和爭議，但這些主張從未獲得支持。

　　李光斗曾撰文指出，由于許多消費者將其名稱和圖案與邁克爾·喬丹聯(lián)系在一起，使為喬丹體育大大節(jié)省了宣傳費用。但喬丹體育也一直擔(dān)心如此有指向性的品牌名稱是否會為其帶來諸多麻煩。近年來由于資金鏈的緊繃，讓喬丹體育不得不選擇站在風(fēng)口浪尖上。

　　現(xiàn)在，“喬丹”這個品牌是去是留?喬丹體育面臨兩難的選擇。無論這場官司的結(jié)果如何，喬丹體育都會面臨巨大的危機。

　　現(xiàn)在擺在喬丹體育面前的兩條路：一條是“轉(zhuǎn)”;一條是“扛”。所謂“轉(zhuǎn)”就是改名，壯士斷臂，放棄“喬丹”，另創(chuàng)新品牌，這需要巨額的資金與時間成本，但未必不是一條可行的道路。

　　李光斗以361度(01361.HK)為例稱，2003年，當(dāng)時如的別克運動鞋已經(jīng)占據(jù)了國內(nèi)運動鞋市場的前三甲的位置，并獲得了“國家免檢產(chǎn)品”稱號。不料，因與美國通用的“別克”汽車品牌“撞車”，迫于別克汽車和工商局方面的壓力，不得不將品牌名改成361度。361度曾宣稱，僅重新包裝新品牌就投入了5000萬元，而這5000萬元也只是改了招牌，真正扭轉(zhuǎn)消費者心智的投入是很難計算出來的。經(jīng)過多年的苦心經(jīng)營，361度也已經(jīng)慢慢恢復(fù)了當(dāng)年在消費者心中的地位，并成功在香港上市。雖然道路坎坷，但這也讓“別克”從此甩掉了借腹生子的嫌疑。

　　現(xiàn)在的“喬丹”也面臨著當(dāng)初“別克”一樣的境遇。而且消費者對喬丹的個人崇拜遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于別克迷，這也會使失去“喬丹”的喬丹體育未來的路更加艱辛。

　　“扛”則是對飛人的質(zhì)疑不予理會，生意照做，官司照打，并且堅持IPO，但從此以后喬丹體育能否擺脫山寨的陰影，消費者能否接受或許是個更嚴(yán)峻的考驗。喬丹體育在“扛”的同時可以考慮培養(yǎng)一個新的品牌，進行雙品牌運作，把雞蛋放在不同的籃子里，分散風(fēng)險。

　　中國人民大學(xué)法學(xué)院副教授姚歡慶表示，喬丹體育明顯是在知情的情況下利用著名運動員的姓名來推銷自己的產(chǎn)品，是典型的“搭便車”行為。

　　趙占領(lǐng)還指出，中國企業(yè)在前期打造自己品牌的時候需非常謹(jǐn)慎，使用他人的姓名或者知名產(chǎn)品名稱來注冊商標(biāo)只是短期行為。短期內(nèi)可以借助別人的知名度擴大自己品牌的宣傳、降低成本，但從長遠(yuǎn)來看，沒有獨立的品牌會給企業(yè)帶來風(fēng)險，甚至?xí)�給企業(yè)帶來巨大的損失。喬丹體育上市的進程受影響就是一個典型的例子，甚至企業(yè)可能因為訴訟喪失了已有的商標(biāo)并需要重新去打造品牌，這個轉(zhuǎn)型代價是非常大的。

　　三、行業(yè)地位

　　運動服飾是國內(nèi)A股品牌服飾行業(yè)的最后一塊拼圖,本輪IPO重啟后，A股將涵蓋童裝、戶外、家紡、女裝、商務(wù)休閑、男裝、休閑服、運動服飾、鞋類等九大品類。

　　行業(yè)老大都“斷糧”了，作為行業(yè)老五的喬丹體育日子也未必好過。雖然喬丹體育2012年、2013年的財報并未公布，但在2012年行業(yè)老大李寧都巨虧近20億元，行業(yè)整體低迷的環(huán)境下，恐怕喬丹體育也很難逃脫運動服飾業(yè)的寒冬。

　　財報顯示，2012年行業(yè)老大李寧不僅巨虧19.55億元，營業(yè)收入同比減少24.5%，毛利大跌36.9%。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也由上一年的72天增加至90天，存貨達9.2億元。此外，李寧還關(guān)閉店鋪1821家，約占總量的22.06%。即便到了2013年上半年，李寧營業(yè)收入仍較同期減少24.6%，未見好轉(zhuǎn)，凈利潤更是從2012年同期的盈利4400萬元變成虧損1.84億元。

　　公司主要運營喬丹體育品牌，主要產(chǎn)品包括運動服裝、運動鞋、配飾等。2008-2010 年，公 司營業(yè)收入從 11.6 億元增加到29.3 億元，凈利潤從 1.3 億元增加到 5.2 億元，年均復(fù)合增 長分別是 59%、99%。從公司公布的有限數(shù)據(jù)看，2008-2010 年，公司品牌零售終端數(shù)量 從 4156 家增加到 5374 家，年均復(fù)合增長14%。

　　公司品牌定位于14-29 歲年輕、時尚的運動消費群。截止 2011 年中期，喬丹品牌店鋪數(shù)量 達 5743家，在已上市的國內(nèi)體育品牌中排第六位，銷售收入位也排名第六位。從公司發(fā)展路徑和規(guī)�？�，公司是與李寧、安踏、特步等是直面競爭的品牌。

　　公司在成長路徑、經(jīng)營模式上與安踏、李寧等品牌無大差異，且直面競爭。近年品牌的渠道已到一定規(guī)模，從安踏、李寧等品牌看，后期空間有限，在經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型上同樣面臨挑戰(zhàn)。

　　國內(nèi)體育行業(yè)增速明顯放緩，且疊加消費環(huán)境低迷影響，預(yù)計行業(yè)性調(diào)整仍需時間。2012年以來，關(guān)閉非盈利店面、支持終端渠道去庫存、經(jīng)營模式重塑是體育運動用品行業(yè)主旋律，推斷公司也難獨善其身，能否度過此輪體育運動行業(yè)調(diào)整難關(guān)仍待觀察。另外，國內(nèi)消費者品牌消費意識越來越強，關(guān)于商標(biāo)訴訟等爭議對公司的品牌形象有一定負(fù)面影響。

　　四、ipo資料

　　喬丹體育本次擬發(fā)行11250萬股，占發(fā)行后總股本的20%，擬發(fā)行后總股本56250萬股，募集資金106423.82萬元，擬于上交所上市。

　　五、市場定位

　　喬丹體育可比公司

　　貴人鳥 361 度 特步國際 體育 安踏體育 中國動向

　　13PE 15.66 7.89 9.91 13.63 18.19 34.52

　　總市值(億元) 82.71 40.94 75.53 41.75 301.45 80.28

　　喬丹體育擬發(fā)行11250萬股，發(fā)行后總股本56250萬股，流通股本和總股本都較大，是第2輪新股發(fā)行里募集資金最多的，發(fā)行股本最大的。募集資金106423.82萬元，預(yù)募價格9元多，擬于上交所上市。

　　體育用品行業(yè)景氣度一般，公司業(yè)績估計受行業(yè)影響。作為a股第一家運動服飾上市公司，同行業(yè)上市公司都在港股，估值都比較低，股價表現(xiàn)低迷。

　　最好的參照物就是貴人鳥，如果13年報符合預(yù)期，喬丹體育的市場定位為15元左右。股本較大，行業(yè)因素，成長性受限，很難獲得炒作和新股大幅溢價。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：  ）