李寧瀉11%虧損仍大 5券商僅高盛叫買(mǎi)

　　巴克萊發(fā)表研究報(bào)告，指李寧的業(yè)績(jī)遜于該行預(yù)期，主要是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)低于預(yù)期。然而，該行認(rèn)為李寧的改革計(jì)劃已見(jiàn)進(jìn)展，故維持「中性」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由4.7元上調(diào)至5元，升幅6.38%。

　　巴克萊表示，李寧毛利率有所改善(由去年的37.7%升至今年的44.5%)，存貨撥備下降(由5.86億元人民幣降至3.82億元人民幣)，而自營(yíng)店的同店銷(xiāo)售于去年下半年更回復(fù)增長(zhǎng)。由于改革計(jì)劃已有進(jìn)展，故該行上調(diào)2014和2015年的盈利預(yù)測(cè)，但指李寧營(yíng)業(yè)額復(fù)蘇的時(shí)間表仍不明確。該行又指，李寧計(jì)劃發(fā)展三個(gè)系列的產(chǎn)品，包括入門(mén)級(jí)(售價(jià)約300元人民幣)、核心級(jí)(售價(jià)約500元人民幣)及高端級(jí)(售價(jià)約1000元人民幣)，并專(zhuān)注在產(chǎn)品功能及設(shè)計(jì)上。該行表示李寧發(fā)展自營(yíng)店的銷(xiāo)售渠道，藉此提升盈利能力(已收購(gòu)三個(gè)分銷(xiāo)商業(yè)務(wù))，而管理層的目標(biāo)是今年的推廣及宣傳費(fèi)用可較去年平穩(wěn)，或由去年的14億元人民幣下降。

　　其他券商方面，高盛指李寧2013下半年在各網(wǎng)點(diǎn)的批發(fā)收入及同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)已見(jiàn)改善，把目標(biāo)價(jià)由7.8元下調(diào)至7.3元，維持「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)。高盛認(rèn)為，李寧的銷(xiāo)售將復(fù)蘇，預(yù)期自營(yíng)店2014及15年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)為27%及17%，而批發(fā)收入則增長(zhǎng)6%及14%。

　　花旗表示今年內(nèi)地零售市道并不明朗，加上李寧的管理層未有對(duì)未來(lái)前景提出指引，故維持「沽售」評(píng)級(jí)，但把目標(biāo)價(jià)由4.1元上調(diào)至5.1元。

　　德銀把李寧目標(biāo)價(jià)由3.36元上調(diào)至4.5元，但給予「沽售」評(píng)級(jí);摩通則把李寧目標(biāo)價(jià)由6.6降至5.4元，評(píng)級(jí)「中性」。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專(zhuān)業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：）