七匹狼寄望線上業(yè)務 渡過高庫存之殤

    【中國鞋網-品牌觀察】在中國男裝產業(yè)中有這樣一些品牌，他們有數(shù)十年的歷史，卻在中國的內銷市場上不溫不火;他們在國人的腦海中有著品牌的烙印，卻似乎永遠搶占不到一線品牌的位置;他們被認為最有可能將中國文化和中國品牌發(fā)揚光大，但卻在時間的長河中逐漸淡出領先地位，伴隨著越來越多的危機，讓人們感覺光鮮表面的背后有著日益“混亂的節(jié)奏”。

　　七匹狼最近似乎就有這樣的煩惱

　　“2014年1~6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為12822.22萬元—17951.11萬元，同比下降30%至50%”，這是七匹狼在今年公司業(yè)績報告中公布的重要事項中的一條，而其“業(yè)績下滑主要原因”中則標注說明——“服裝零售行業(yè)疲軟，公司訂單下滑;為減輕分銷渠道庫存壓力，公司回收較多庫存�！�

　　業(yè)績下滑，證券公司預測后續(xù)仍不濟

　　庫存一直都是讓七匹狼頭疼的問題。3.95億元、6.42億元、5.66億元和6.57億元，《證券日報》數(shù)據顯示這是七匹狼2010年、2011年、2012年和2013年的存貨。而到了2014年，回收經銷商庫存加上固有庫存，七匹狼的這一問題將更加凸顯。

　　面對七匹狼2014年1季度的報表數(shù)據，業(yè)內很多人士表示無奈�！皩崿F(xiàn)營業(yè)收入6.5億元，同比下降31.3%，凈利潤1.1億元，同比下降39.9%，每股收益0.15元，扣除理財收益和補貼后，經營性業(yè)績同比下降58.8%至7600萬元�！边@份答卷讓人大跌眼鏡。但對此等業(yè)績，很多證券公司的資深分析師都表示并不為奇。“全年來看，我們認為七匹狼收入端增長仍將面臨較大壓力�！敝秀y國際證券在對七匹狼進行分析時表示，加盟收入大幅下滑、渠道存貨是導致七匹狼業(yè)績低于預期的原因之一�！扒�道存貨仍然較高：根據2013年回收加盟商的存貨水平估算，我們判斷當前渠道存貨水平仍在1年以上�！�

　　在光大證券的分析中同樣也認為庫存是七匹狼業(yè)績下滑的主因之一：“男裝行業(yè)仍在調整期，公司自身面臨的份額擠占(被其他性價比更高的品牌和電商品牌搶占)、以及加盟商盈利下降(估計凈利僅5%左右，還有一些是虧損的)影響訂貨開店是最大問題，且目前庫存結構中過季貨品占比較大，將導致2014年存貨跌價計提壓力較大�！被�于此，眾多證券公司對其后續(xù)發(fā)展的預測也并不看好，“公司2014年仍以關店為主，特別是直營店中虧損店的關閉，業(yè)績將繼續(xù)承壓。公司預計1~6月業(yè)績下降30~50%。”

　　庫存高企，七匹狼和經銷商都吃不消

　　這其實不是七匹狼近年來的第一次“不及格”，從2013年七匹狼走出了“上市之后首次下滑”的業(yè)績之后，業(yè)內人士對七匹狼之后的發(fā)展都抱持謹慎態(tài)度。

　　有經銷商向媒體透露，七匹狼早前就已出現(xiàn)銷售問題，“那時，進一億元的貨最后虧了一千萬元，10%的虧損率。”而廈門某不愿透露姓名的業(yè)內人士表示，當?shù)睾芏喾�裝企業(yè)也都面臨巨大的庫存問題�！捌鋵嵈蟛糠址�裝自主品牌都有庫存，而正常的庫存量也不會影響公司運作。但如果大量庫存(包括經銷商的庫存)導致公司資金壓力過大，那這種影響帶來的負面效應就要另當別論�！彪m然這是企業(yè)都避諱的話題，但像七匹狼這樣的上市公司在赤裸裸的數(shù)字下，其壓力也不言而喻。

　　中金證券分析表示，“為減輕分銷商存貨壓力，七匹狼公司期內特別是2013年4季度回收較多渠道過季庫存，主要以退貨和以舊換新形式進行，導致收入沖減并計提大量存貨減值準備(全年新增1.09億)，2013年4季度營業(yè)利潤虧損1526萬元。期內加大低效無效網點的排查，凈關門店505家至3502家�！边@是七匹狼三年來首次關閉門店，關閉門店占門店總數(shù)的12.6%，數(shù)量之大也讓人吃驚。

　　對于庫存壓力，七匹狼則寄希望于剛起步的電商業(yè)務。2013年8月，七匹狼成立全資子公司廈門七匹狼電子商務有限公司，以過季庫存銷售為主，進軍線上業(yè)務。對此中金證券表示要謹慎看待�！半娚讨饕�用于清理庫存，后續(xù)發(fā)展需跟蹤。期內線上業(yè)務實現(xiàn)收入2.9億元，同比增長60%，收入占比10%左右，主要仍以過季庫存為主，待庫存清理完畢后，電商業(yè)務和O2O如何發(fā)展仍需跟進，但我們預計短期內難有明顯進展�！�

　　大量的庫存也讓七匹狼的經銷商們吃不消，在七匹狼2014年第一季度報告中就表示，公司在2014年訂貨會中接到客戶訂單確實減少。對于此現(xiàn)象，有業(yè)內人士稱，需求持續(xù)不振,加盟商訂貨信心持續(xù)不強都是造成2014年春夏訂貨會訂單下降的主因。

　　一場高庫存之殤讓七匹狼承受了太多的壓力，而如何良好地解決此問題也讓眾人對七匹狼心存疑慮。無論如何，一個民族品牌興起確實不易，但如何將一個處處危機的民族品牌做好，只能拭目以待了。（中國鞋網-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）