中國鞋網(wǎng)：最大運動鞋代工商裕元凈利大增18%

　　【網(wǎng)-品牌動態(tài)】得益于營收實現(xiàn)5.3%的增長，全球最大運動鞋制造商臺灣寶成集團旗下子公司裕元工業(yè)(集團)控股有限公司2015財年凈利潤按年提升17.9%，從2014財年的3.31億美元上升至3.902億美元。

　　全年裕元集團營收總計84.345億美元，前一年為80.134億美元。其中制造業(yè)務(wù)營收同比上漲1.6%至61.367億美元，主要由產(chǎn)量3.4%的增長推動;零售業(yè)務(wù)則大幅上漲16.3%至22.982億美元。裕元集團的零售業(yè)務(wù)由旗下上市附屬公司寶勝國際(控股)有限公司經(jīng)營，該公司是全球第二大體育用品制造商 AG 集團在中國內(nèi)地的最大經(jīng)銷商。

　　制造業(yè)務(wù)的最大品類運動鞋營收為40.159億美元，較前一年增加3.8%;便服鞋/則下滑4.4%至13.659億美元;運動涼鞋增10.9%至9,440萬美元;鞋底、配件及其它輕微增長1.1%至6.605億美元。鞋類總產(chǎn)量為3.175億雙，平均售價則同比降低1.6%至17.25美元，前一年為17.53美元。

　　中國只占裕元集團去年鞋類產(chǎn)量的25%，比2014年下降4個百分點，越南占比則從39%提升至42%，印尼32%的占比保持平穩(wěn)，緬甸等其他地方占1%。集團在財報中表示今年仍將優(yōu)先調(diào)整和優(yōu)化不同國家之間的產(chǎn)能，繼續(xù)在越南、印尼和緬甸等國擴充產(chǎn)能。2015年底Bank of America Merrill Lynch 美銀美林曾預(yù)計產(chǎn)能的持續(xù)轉(zhuǎn)移會繼續(xù)壓迫OEM 業(yè)務(wù)的利潤率，這種情況會持續(xù)至2016年底。

　　去年4月裕元集團東莞高埗廠區(qū)的員工因為社保公積金等問題進行了罷工，Adidas AG 阿迪達斯集團因此轉(zhuǎn)移了部分訂單。Adidas AG 阿迪達斯集團中國區(qū)總經(jīng)理Colin Currie 本月初透露表示會繼續(xù)保留中國的產(chǎn)能。中國是該集團的最大采購市場，據(jù)集團上周發(fā)布的年度報告，29% Adidas 阿迪達斯、Reebok 銳步、TaylorMade-Golf 和Ashworth 等集團旗下品牌的產(chǎn)品為“中國制造”，比例較2014年下降2個百分點，而柬埔寨和越南的產(chǎn)量占比均各自提高3個百分點，分別達19%和16%。

　　兩個分別占裕元集團營收超過10%的客戶各自帶來營收16.834億美元和13.945億美元，前者錄得0.8%的跌幅，后者則有11.5%的增長。

　　收入來源地方面，來自美國客戶的營收同比減少3.9%至21.241億美元，占總營收的1/4;歐洲客戶營收則上漲9.6%至16.415億美元;中國客戶貢獻29.132億美元的營收，錄得12.9%的增長。

　　由于商品價格趨勢下行促進材料成本下降，抵銷了主要由員工薪酬增加(增10%至11億美元)所造成制造成本上升的影響，制造業(yè)務(wù)毛利率相對穩(wěn)定。而零售業(yè)務(wù)則受惠于體育用品零售需求增加和折扣活動減少而顯著進步，驅(qū)動全年整體毛利率大幅提升125個基點，達23.38%。

　　裕元集團旗下寶勝國際為Adidas AG 阿迪達斯集團中國最大分銷商

　　零售業(yè)務(wù)的寶勝國際亦發(fā)布了2015財年年報。全年寶勝國際營收按年增加16.1%至23.002億美元，集團指出四季度天氣偏暖導(dǎo)致同店銷售增長比前三季度遜色。

　　去年寶勝國際基于消費者運動鞋和服裝支出持續(xù)旺盛的趨勢進一步擴充了門店網(wǎng)絡(luò)。截至2015年12月31日，寶勝國際在中國設(shè)有4,943個直營柜位/店鋪和2,893間加盟店鋪，分別比前一年同期凈增680間和104間。該集團2014財年期間已經(jīng)逐步結(jié)束了為和361度等國內(nèi)品牌的OEM 業(yè)務(wù)。

　　毛利率大幅改善400個基點至33.3%，主要受惠于減少了零售價格折扣。凈利潤為6,449.8萬美元，較2014財年464.9萬美元暴漲12.9倍。

　　寶勝國際預(yù)計隨著更多普遍市民參與運動以及今年奧運、歐洲杯等重要體育活動和在中國各地舉辦的馬拉松活動持續(xù)狂熱升溫，相信今年業(yè)績會繼續(xù)顯示改善。

　　寶勝國際最主要客戶Adidas AG 阿迪達斯集團本月初發(fā)布的年度業(yè)績顯示固定匯率計大中華區(qū)2015財年收入同比增長18%至破紀錄的24.69億歐元，約合176.1億元人民幣，是集團第三大市場，營業(yè)利潤更大漲40.4%。該集團認為中國經(jīng)濟增長的放緩不會損害國內(nèi)體育用品需求上漲的趨勢，因此打算在現(xiàn)有9,000間門店的基礎(chǔ)上，未來5年進一步增3,000間門店，目標2020年中國市場在2,200個城市設(shè)有12,000間門店，計劃的重點包括加快對最小型城市的布局。如此激進的擴張計劃對寶勝國際極為有利，據(jù)Goldman Sachs Group Inc. 高盛的估計，寶勝國際占Adidas AG 阿迪達斯集團中國收入的1/3。

　　高盛在研究報告中指出以往Adidas AG 阿迪達斯集團主要靠經(jīng)銷商在底線城市開店，因此相信經(jīng)銷商會占3,000間新店的相當一部分比列。該行預(yù)期寶勝國際今年同店銷售會錄得14%的強勁增長，店鋪網(wǎng)絡(luò)也將進一步擴張，因此維持“買入”評級。

　　裕元集團董事局建議派發(fā)持平于2014財年的每股0.80港元的末期股息，年度股息為每股1.20港元，比前一年1.15港元上升4.3%。而寶勝國際則不派發(fā)末期股息。

　　裕元集團周四股價窄幅波動，至無時尚中文網(wǎng)截稿時尾盤下跌0.55%至27.1港元，該股周三因為主要客戶Nike Inc. 集團在三季度財報中的期貨訂單增長數(shù)據(jù)差過市場預(yù)期，裕元集團周三全日大跌4.06%至27.2港元。

　　寶勝國際周四午市復(fù)盤后急挫超過3%，至截稿時尾盤跌幅擴大至4.19%，報1.60港元，該股進入2016年迄今累計下跌了13.0%，但過去12個月則錄得了203.8%的累計升幅。（網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。）