九興鞋履出貨量下降 預(yù)警純利顯著減少

　　【中國(guó)鞋網(wǎng)-品牌動(dòng)態(tài)】九興(01836.HK)早前發(fā)盈警，預(yù)期中期純利按年顯著減少，因此下調(diào)其2016-18年盈測(cè)27%至34%，目標(biāo)價(jià)由20元降至15.7元，相當(dāng)于2017年市盈率16倍，反映預(yù)期今年產(chǎn)品均價(jià)下滑，及非運(yùn)動(dòng)鞋產(chǎn)能利用率下降，評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降至“跑輸大市”。

　　全球休閑鞋需求疲弱，OEM(塬有設(shè)備制造商)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈趨激烈，均價(jià)及銷量走勢(shì)偏軟，廠房利用率下降，均影響邊際利潤(rùn)，而休閑鞋約佔(zhàn)集團(tuán)OEM銷售約50%，同業(yè)裕元(00551.HK)相關(guān)銷售則佔(zhàn)25%。

　　據(jù)悉，運(yùn)動(dòng)鞋訂單佔(zhàn)九興OEM銷售約20%，市場(chǎng)對(duì)此需求強(qiáng)勁，惟由于集團(tuán)生產(chǎn)休閑鞋及運(yùn)動(dòng)鞋的廠房要求不同，現(xiàn)正致力增加運(yùn)動(dòng)鞋相關(guān)產(chǎn)能，以捕捉機(jī)會(huì)。該行指，集團(tuán)現(xiàn)金流充裕，預(yù)期可維持70%派息比率，惟短期訂單存不確定性，股價(jià)或受壓。申洲國(guó)際(02313.HK)銷售穩(wěn)定，仍是該行OEM行業(yè)首選。(中國(guó)鞋網(wǎng)-全球?qū)�業(yè)的中文鞋類加盟門戶網(wǎng)站)