李寧連虧三年局面終改觀(guān) 上半年?duì)I收增長(zhǎng)12.8%

    【-品牌動(dòng)態(tài)】本土運(yùn)動(dòng)品牌8月30日發(fā)布中報(bào)稱(chēng)，2016年上半年，李寧實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)35.96億元，與去年同期相比增長(zhǎng)12.8%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.13億元，與去年同期相比下降61.39%。

　　從銷(xiāo)售成本及毛利來(lái)看，截至2016年6月30日止六個(gè)月，李寧集團(tuán)整體銷(xiāo)售成本為19.18億元人民幣，整體毛利率為46.7%。本期毛利率有所提升，主要是由于毛利率較高的新品銷(xiāo)售占比上升。

　　李寧牌的銷(xiāo)售成本為18.94億元人民幣，毛利率為46.7%。本期，本公司對(duì)采購(gòu)成本進(jìn)行了有效的控制，吊牌成本比有所改善。同時(shí)，零售及批發(fā)新舊品銷(xiāo)售占比結(jié)構(gòu)均改善，電商業(yè)務(wù)的顯著增長(zhǎng)也對(duì)毛利率帶來(lái)有利的影響。然而，本期隨存貨余額較年初的上升補(bǔ)提了存貨撥備，而去年同期隨著舊庫(kù)存的清理而轉(zhuǎn)回了相應(yīng)存貨撥備，因此抵銷(xiāo)了部分有利影響。綜合上述因素，李寧牌2016年上半年的毛利率較上年同期仍上升了1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　從經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支來(lái)看，李寧集團(tuán)截至2016年6月30日止6個(gè)月之整體經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支為13.55億元人民幣，占本集團(tuán)總收入37.7%。李寧牌的經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支為13.52億元，占李寧牌收入的38.1%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中報(bào)也顯示出李寧集團(tuán)終于結(jié)束連續(xù)3年的虧損局面，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量獲得穩(wěn)健提升。

　　東方證券研究員施紅梅認(rèn)為，李寧公司盈利增長(zhǎng)的因素主要得益于幾個(gè)方面，首先是電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，上半年電子商務(wù)虛擬店鋪業(yè)務(wù)按年增長(zhǎng)略高于70%，公司預(yù)計(jì)下半年將繼續(xù)保持增長(zhǎng);其次，庫(kù)存得到改善，新品銷(xiāo)售占比上升，2pct。公司表示其2016年計(jì)劃凈增銷(xiāo)售門(mén)店300-500家的目標(biāo)不變，后續(xù)將持續(xù)擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模，且確定將出售紅雙喜10%的股權(quán)，預(yù)期出售收益凈額超過(guò)約2億元。公司已進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段，未來(lái)可期。

　　施紅梅表示，當(dāng)前，以運(yùn)動(dòng)鞋服為主的體育用品公司仍是品牌服飾領(lǐng)域表現(xiàn)最好的子行業(yè)，在國(guó)家政策支持和全民健康意識(shí)提升的大環(huán)境下，聚焦于一二線(xiàn)城市的李寧業(yè)績(jī)明顯開(kāi)始復(fù)蘇，加上深港通的落地對(duì)港股公司的利好，值得后續(xù)關(guān)注。

　　2016年上半年，李寧公司門(mén)店凈增加36間至6169家，其中經(jīng)銷(xiāo)商凈增加53間至4671家，自營(yíng)門(mén)店凈減少17家至1498家。16年全年計(jì)劃凈增加門(mén)店300-500家。期內(nèi)公司電商收入同比增長(zhǎng)108%至4.6億元，預(yù)計(jì)今年還能保持良好增速。

　　據(jù)了解，隨著李寧經(jīng)營(yíng)策略的持續(xù)調(diào)整，未來(lái)門(mén)店增加、同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)以及高速發(fā)展的電商業(yè)務(wù)將會(huì)給公司帶來(lái)雙位數(shù)的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)。公司庫(kù)存的改善、新品銷(xiāo)售占比提升、銷(xiāo)售折扣改善，隨著虧損經(jīng)銷(xiāo)商盈利改善而減少折扣支持以及電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展的影響，預(yù)計(jì)李寧毛利率還有進(jìn)一步的上升空間。隨著每年4-5億贊助費(fèi)支出的CBA合約在2017年9月到期，預(yù)計(jì)公司的市場(chǎng)推廣費(fèi)用仍有節(jié)約空間，帶動(dòng)公司費(fèi)用率的進(jìn)一步縮減。不排除李寧公司未來(lái)將會(huì)用2-3年的時(shí)間回復(fù)至行業(yè)正常盈利水平。

　　截至2016年6月30日，李寧牌常規(guī)店、旗艦店、工廠(chǎng)店及折扣店的銷(xiāo)售點(diǎn)數(shù)量為6169個(gè)，較2015年12月31日凈增加36個(gè)。經(jīng)銷(xiāo)商50家，較2015年12月31日凈減少6家。

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