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美元加息這只靴子該扔進垃圾桶里去了

2017-03-21 16:16:13 來源:中國鞋網/和訊網 中國鞋網 http://wvsf.cn/

  【-市場動態(tài)】不知從什么時候開始,A股走勢始終受美聯儲是否加息的困擾,這只靴子仿佛永遠也掉不下來,因為就算掉下來了,人們又要猜測下一次什么時候再掉下來,沒完沒了。本周四美元加息這只落地,A股、港股卻一路上漲,美股也沒跌。很多人猜對了開頭沒猜對結尾,真該好好反思了。

  經濟形勢與加息的二律背反

  早期的A股市場從來不看美元加息的臉色,那時的股評家?guī)缀鯖]有人會把美元加息拿來說事,當然那時的股評家大多也不懂經濟學。現在把美元加息看得那么重,主要是因為A股市場規(guī)模擴大了,中國經濟與世界經濟的一體化越來越緊密,而經濟學家介入股市的也多了,海歸經濟學家的影響力更大了,F在早期的股評家早已失去了話語權,而經濟學家的話語權則大大增強,到處都是這些人在喋喋不休地說美聯儲議息的事。股票市場是個虛擬市場,從眾心理效應很強大,說的人多了,它就真成了影響人們心理的大事。

  按照經濟學原理,加息對股市構成利空影響,美元是國際結算貨幣,美元加息對全世界都產生重要影響,因此也對A股市場構成壓力。但是股市并不僅僅受加息影響,還要受宏觀經濟形勢的影響,而且宏觀經濟形勢的影響力更大。但是很多人在拿美聯儲議息說事的時候,恰恰忘了宏觀經濟形勢的影響更關鍵,過分看重了美元加息的影響,常常自相矛盾。事實上,美聯儲議息會議要看幾個重要的經濟數據怎么樣,其中非常重要的是非農就業(yè)數據,如果這個數據好,說明宏觀經濟形勢好,就會傾向于加息。宏觀經濟形勢好對股市是重大利好因素,怎么會因為加息就一筆勾銷了呢?

  現實就是這么滑稽,A股市場的很多投資者每每很緊張美國的非農就業(yè)數據,擔心它太好,這樣美元加息的概率就會大大增加。換言之,很多投資者站在股市多頭的立場上,害怕美國宏觀經濟形勢好轉,因為這會促使美聯儲加息。這不是本末倒置嗎?乏善可陳的宏觀經濟形勢難道反而有利于股市嗎?這里存在明顯的二律背反現象。很多分析師不求甚解,武斷地說,美元加息,A股市場肯定跌。股市完全被加息牽著鼻子走,這種現象也只有A股市場有。本來受美元加息影響最大的應該是美股,可是美國股市幾乎完全沒有受此影響,最多盤整幾天,因為決定股市趨勢的是宏觀經濟形勢,加息25個基點不是什么大不了的事。

 

  美元加息A股必跌似是而非

  對A股市場來說,美元加息只有間接影響,就是人民幣加息25個基點,也很少會有投資者看重這點利息而把資金轉移出去存銀行。決定投資者是否投資股市的唯一要素是市場處于什么趨勢,而市場趨勢更多受宏觀經濟形勢的影響,以及管理層對股市政策的影響,加息決定不了股市的趨勢?墒俏覀冞@里紙上談兵的經濟學家和分析師太多,分析起來頭頭是道,就是脫離實際。比如有人把歷年美元加息周期與A股走勢相對照,得出結論說美元加息A股必跌,似是而非,根本經不起推敲。

  以1994年2月至1995年2月第三輪美元加息周期為例,期間美元基準利率從3.25%上調至6%。有人說美元加息后的三個月里上證指數大跌22%,似乎是個鐵證?蓪嶋H上上證指數是從1993年2月15日的1536點上一路跌下來的,早于美元加息周期一年就已經進入漫漫熊市,到此輪美元加息周期開啟前的1994年2月3日,上證指數已經跌到了780點,接近被腰斬。到1994年7月29日,上證指數更是跌到了333點,再度被腰斬。A股市場本來就已經進入了熊市,美元不加息都已經跌掉了一半,美元加息后又跌掉了一半,這就要刷美元加息的存在感嗎?可是就從當年的8月1日開始,到9月13日的短短一個多月里,上證指數又從333點一路上漲到1033點,漲幅高達210%,這可還在美元的加息周期內呢!第五輪美元加息周期A股也是先于美元加息就已經進入熊市了,其他幾輪美元加息周期與A股走勢也不合拍。

  中國有不少人是寄生在美聯儲身上吃飯的,反正美聯儲每月一次議息會議總要炒作一番美元加息的話題,當然進入降息周期炒作的則是美元降息話題,寫文章,上電視,開座談會,做演講,忙得不亦樂乎。股市炒家則借題發(fā)揮,呼風喚雨,上躥下跳做差價,倒也活得滋潤。每個人都要吃飯,搗騰搗騰倒也罷了,只是每每這么炒冷飯,還搞得大家緊張兮兮的,真有點煩了。特朗普欲開全球經濟一體化的倒車,美元加息的影響力沒那么大了,現在該把這只破靴子扔進垃圾桶里去了。

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