第三次質(zhì)押股份股權(quán) 貴人鳥(niǎo)將飛向何處?

　　這已經(jīng)是近4個(gè)月以來(lái)，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)第三次質(zhì)押貴人鳥(niǎo)股份的股權(quán)。除此之外，貴人鳥(niǎo)股份面前還擺著其他問(wèn)題，比如銷售終端的關(guān)店潮。

　　4個(gè)月3次質(zhì)押股權(quán)

　　1月17日和3月20日，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)分別質(zhì)押3900萬(wàn)股和3500萬(wàn)股，為泉州市海浩文化用品有限公司與貴人鳥(niǎo)投資有限公司的借款提供擔(dān)保。

　　公告顯示，截至5月7日，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)共計(jì)持有貴人鳥(niǎo)股份47911.5萬(wàn)股，占總股本的76.22%。而本次質(zhì)押完成后，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)累計(jì)質(zhì)押股份41242萬(wàn)股，占公司總股本65.61%。

　　以5月9日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，貴人鳥(niǎo)股份被股東質(zhì)押出去的部分股權(quán)市值超過(guò)100億元。

　　香頌資本董事沈萌在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，股份高質(zhì)押率是A股上市公司的常見(jiàn)現(xiàn)象，上市公司股東這樣做主要是為了提高自身資產(chǎn)的流動(dòng)性，又不至于喪失對(duì)上市公司的控制權(quán)。但如果質(zhì)押比率過(guò)高，股價(jià)的業(yè)績(jī)支撐又容易導(dǎo)致質(zhì)押爆倉(cāng)的話，那么可能會(huì)引發(fā)上市公司實(shí)際控制人發(fā)生變更、導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定。

　　一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“短短不足兩個(gè)月時(shí)間，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)兩次為海浩文化提供借款擔(dān)保，這表明貴人鳥(niǎo)集團(tuán)與海浩文化關(guān)系非同一般�！�

　　查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，成立于2009年的海浩文化，主要從事文具用品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及批發(fā)，其法人代表正是貴人鳥(niǎo)股份的董事長(zhǎng)林天福。貴人鳥(niǎo)股份證券部相關(guān)人員也向記者證實(shí)了這一關(guān)系。

　　貴人鳥(niǎo)股份在公告中強(qiáng)調(diào)，海浩文化的資信狀況良好，具備償還能力，具有良好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　然而沈萌卻認(rèn)為，借款需要擔(dān)保，恰恰說(shuō)明企業(yè)資質(zhì)可能不足以單獨(dú)完成借款條件，而且上市公司大股東用股份這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)做質(zhì)押進(jìn)行擔(dān)保，說(shuō)明借款企業(yè)的信用可能不太符合要求。

　　同時(shí)，公告還表示，根據(jù)質(zhì)押協(xié)議約定，該筆質(zhì)押設(shè)有履約保障比例平倉(cāng)線，當(dāng)履約保障比例低于平倉(cāng)值時(shí)，可能引發(fā)質(zhì)權(quán)人對(duì)質(zhì)押股份的平倉(cāng)行為，后續(xù)如出現(xiàn)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)和貴人鳥(niǎo)投資將采取包括但不限于補(bǔ)充質(zhì)押、提前還款、支付足額補(bǔ)足資金等措施應(yīng)對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)指出，這表明貴人鳥(niǎo)股份方面在試圖安撫資本市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。

　　除了股票質(zhì)押外，貴人鳥(niǎo)股份近日還發(fā)布了一則關(guān)于申請(qǐng)發(fā)行超短期融資券的公告。公告顯示，擬申請(qǐng)注冊(cè)規(guī)模不超過(guò)15億元的超短期融資券，主要用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及其他交易商協(xié)會(huì)認(rèn)可的用途。

　　沈萌認(rèn)為，超短期融資券主要是為補(bǔ)充臨時(shí)的資金缺口，這表明貴人鳥(niǎo)現(xiàn)在資金鏈比較緊張。

　　陷入關(guān)店潮

　　目前，貴人鳥(niǎo)股份還陷入銷售終端的關(guān)店潮中。

　　公開(kāi)資料顯示，貴人鳥(niǎo)股份成立于2004年，于2014年在A股上市。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為貴人鳥(niǎo)品牌運(yùn)動(dòng)鞋服的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，銷售以批發(fā)為主。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年，貴人鳥(niǎo)股份新開(kāi)零售終端 503 家，關(guān)閉零售終端 879 家，凈關(guān)閉376家，相當(dāng)于平均不到一天就凈關(guān)閉一家店。2018 年第一季度新開(kāi)零售終端78家，關(guān)閉零售終端133家。

　　一位業(yè)內(nèi)人士分析，這主要是因?yàn)樯虡I(yè)地產(chǎn)價(jià)格的攀升增加了銷售終端的成本壓力，加之受到電商與新型零售渠道分流的沖擊。

　　但清華大學(xué)快營(yíng)銷研究員孫巍在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出：“這實(shí)屬正常的商圈轉(zhuǎn)移�！�

　　貴人鳥(niǎo)股份相關(guān)工作人員表示，關(guān)店現(xiàn)象除因商圈遷移外，還因?yàn)楣�司在�?zhí)行“開(kāi)新店、替換小店”的戰(zhàn)略，而建新店的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于撤店速度。

　　孫巍認(rèn)為，貴人鳥(niǎo)股份正在進(jìn)行“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”的轉(zhuǎn)型升級(jí)，在這一轉(zhuǎn)型過(guò)程中，貴人鳥(niǎo)原先的專業(yè)能力、品牌資產(chǎn)將會(huì)逐漸弱化。

　　對(duì)于貴人鳥(niǎo)股份未來(lái)的發(fā)展，灼識(shí)咨詢執(zhí)行董事朱悅在接受記者采訪時(shí)表示：“貴人鳥(niǎo)股份一方面需要在主營(yíng)業(yè)務(wù)上穩(wěn)固自己的地位，重新聚焦自身中高端鞋服品牌的發(fā)展，把握低線城市消費(fèi)升級(jí)的契機(jī)，在新零售趨勢(shì)下，促進(jìn)多品牌、多市場(chǎng)、多渠道運(yùn)營(yíng)模式的打造;另一方面，在大體育產(chǎn)業(yè)鏈的多元化投資布局中，應(yīng)把握重點(diǎn)，在跨界擴(kuò)張的同時(shí)，發(fā)揮出與主業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。”

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