上半年服企并購回顧：產(chǎn)業(yè)并購為主，關(guān)聯(lián)并購興起

集團(tuán)擬通過關(guān)聯(lián)交易購入多個(gè)

如意集團(tuán)6月25日發(fā)布公告稱，擬向北京如意時(shí)尚投資控股有限公司購買其控制的Gieves Hawkes、Kent & Curwen、Cerruti 1881、D’URBAN及Aquascutum等國際高端服裝品牌運(yùn)營企業(yè)。該資產(chǎn)注入后，公司業(yè)務(wù)范圍將從目前傳統(tǒng)的毛紡紗線、面料、服裝智能制造向時(shí)尚品牌運(yùn)營及智慧門店零售網(wǎng)絡(luò)延伸，將公司打造成國際化輕奢時(shí)尚品牌運(yùn)營平臺(tái)。

公告顯示，公司擬收購濟(jì)寧如意品牌投資控股有限公司100%股權(quán)。交易對(duì)方為濟(jì)寧如意包括北京如意時(shí)尚投資控股有限公司在內(nèi)的全體股東，山東如意集團(tuán)擬以發(fā)行股份等方式對(duì)該公司的全體資產(chǎn)進(jìn)行收購。濟(jì)寧如意成立于2017年，注冊(cè)資本為9.25億元人民幣，主營范圍為對(duì)服裝生產(chǎn)項(xiàng)目的投資，針紡織品、服裝、鞋帽的銷售，貨物及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)(國家限定經(jīng)營及禁止進(jìn)出口的業(yè)務(wù)除外)等。本次交易對(duì)方北京如意時(shí)尚投資控股有限公司系該公司間接控股股東，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

贏家時(shí)尚23.88億港元向主席胞弟收購三個(gè)品牌

7月3日，贏家時(shí)尚發(fā)布公告，公司已完成收購KEEN REACH全部股權(quán)，Keen Reach將于完成后成為公司間接全資附屬公司，而Keen Reach財(cái)務(wù)業(yè)績將合并入賬至公司的綜合財(cái)務(wù)報(bào)表。公司此前宣布，于2019年3月25日，公司擬向Apex Noble收購Keen Reach全部已發(fā)行股本以及股東貸款，總代價(jià)約為23.88億港元，代價(jià)將由現(xiàn)金5億港元以及約18.88億港元通過按每股9.50港元發(fā)行約1.99億股代價(jià)股份支付。

據(jù)悉，Apex Noble是由公司主席、行政總裁及執(zhí)行董事金明的胞弟金瑞100%直接合法擁有。而Apex Noble旗下Keen Reach持有深圳市娜爾思時(shí)裝有限公司，這家公司是金明兩兄弟的母親陳靈梅于1994年創(chuàng)立，旗下?lián)碛蠳AERSI娜爾思、NAERSILING恩靈、NEXY.Co奈蔻3個(gè)自有品牌。因此，這是一起自家人并購自家人的家族內(nèi)部并購事件。

贏家時(shí)尚前身為珂萊蒂爾。珂萊蒂爾6月26日發(fā)布公告，公司英文名稱已由“Koradior Holdings Limited”更改為“EEKA Fashion Holdings Limited”，而中文名稱“贏家時(shí)尚控股有限公司”則用作公司第二名稱，以取代其僅供識(shí)別現(xiàn)有中文名稱“珂萊蒂爾控股有限公司”，兩者均自2019年6月26日起生效。

卡賓斥資1億元向公司主席收購福建石獅工業(yè)物業(yè)

5月19日，卡賓發(fā)布公告，于2019年5月17日，公司全資附屬卡賓中國作為買方，與精卓投資、石獅市駿源發(fā)展有限公司及楊紫明訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，卡賓中國有條件同意自精卓投資收購駿源發(fā)展全部注冊(cè)資本，暫定代價(jià)為人民幣1.055億元。交易完成后，駿源發(fā)展將成為公司間接全資附屬公司。

據(jù)公告，駿源發(fā)展旗下有位于中國福建省石獅市寶蓋鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)的物業(yè)，包括兩幅總地盤面積為45241.80平方米土地及十棟總建筑面積為96445.25平方米的工業(yè)及配套樓宇。公司表示，該集團(tuán)以年租金人民幣170萬元租賃該物業(yè)的一部分作辦公室、倉儲(chǔ)及員工宿舍用途。借收購駿源發(fā)展，該物業(yè)將成為集團(tuán)資產(chǎn)，可供集團(tuán)用作未來擴(kuò)張用途。根據(jù)駿源發(fā)展的管理賬目，截止2018年12月31日，該物業(yè)占其資產(chǎn)總值約66.0%。

公告顯示，精卓投資由公司主席、執(zhí)行董事及控股股東楊紫明全資擁有。精卓投資為楊紫明的聯(lián)系人，故為公司的關(guān)聯(lián)人士。因此，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及其項(xiàng)下擬進(jìn)行的交易構(gòu)成公司關(guān)聯(lián)交易。公告稱，集團(tuán)現(xiàn)正評(píng)估最有效利用該物業(yè)的多項(xiàng)選擇方案，包括與現(xiàn)有或其他供應(yīng)商合作發(fā)展優(yōu)化生產(chǎn)設(shè)施。公司管理層認(rèn)為，該等集中化生產(chǎn)設(shè)施就發(fā)展集團(tuán)的電商業(yè)務(wù)及多品牌策略而言另有臨近集團(tuán)現(xiàn)有物流中心的優(yōu)勢。

國際2.6億美元收購K-Swiss等三個(gè)國際品牌

5月2日，特步國際發(fā)布公告稱，公司通過其全資附屬公司與E-Land World Company，Ltd及E-Land USA Holdings Inc(合稱“衣戀集團(tuán)”)訂立股份收購協(xié)議，特步將以現(xiàn)金作價(jià)2.6億美元(約人民幣17.5億元)收購擁有K-Swiss、Palladium及Supra等品牌的最終持有人E-Land Footwear USA Holdings Inc的全部已發(fā)行股份。這項(xiàng)收購將由內(nèi)部資金撥付，預(yù)計(jì)將于2019年7月底前完成。

資料顯示，特步國際此次收購的目標(biāo)集團(tuán)主要從事3個(gè)國際知名品牌(K-Swiss、Palladium及Supra)以及兩個(gè)子品牌(PLDM及KR3W)的運(yùn)動(dòng)、高性能運(yùn)動(dòng)、全地形冒險(xiǎn)活動(dòng)及健身活動(dòng)鞋履、服裝及配飾以及休閑服裝的設(shè)計(jì)、開發(fā)及營銷。

特步國際在公告中稱，公司計(jì)劃由一個(gè)單一品牌公司拓展為一個(gè)多品牌組合的集團(tuán)，認(rèn)為K-Swiss及Palladium在中國擁有重大機(jī)遇，并計(jì)劃投入大量時(shí)間及資源以支持兩個(gè)品牌的增長。

安奈兒2400萬元增資心宇嬰童

2月14日，安奈兒發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)會(huì)議審議通過了《關(guān)于對(duì)外投資暨增資深圳市心宇嬰童服飾有限公司的議案》，同意公司以現(xiàn)金2400萬元增資心宇嬰童，認(rèn)購心宇嬰童新增注冊(cè)資本250萬元人民幣，本次增資完成后，公司將持有心宇嬰童20%的股權(quán)。

公告介紹，心宇嬰童擁有陽光鼠(Sunroo)品牌業(yè)務(wù)、核心人員、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、域名等無形資產(chǎn)，并獨(dú)立運(yùn)營陽光鼠品牌。陽光鼠品牌在嬰小童市場擁有一定的品牌知名度與美譽(yù)度，能夠與公司嬰小童產(chǎn)品形成協(xié)同。

安奈兒2019年第一季度報(bào)告顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收3.58億元，同比增長17.71%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4692.88萬元，同比增長30.01%。安奈兒稱，公司會(huì)對(duì)產(chǎn)品線和品牌進(jìn)行擴(kuò)張，并與市場知名品牌洽談合作機(jī)會(huì)。

商贏環(huán)球擬4.35億元收購母嬰營銷公司日礫科技

7月1日，商贏環(huán)球發(fā)布公告，公司與上海日礫科技發(fā)展有限公司、西藏圣舟電子商務(wù)有限責(zé)任公司(持有日礫科技79.4%的股權(quán)，為日礫科技控股股東)于2019年6月28日共同簽署了《投資意向協(xié)議》。公司擬以人民幣4.35億元全現(xiàn)金方式收購圣舟電商和日礫科技其他股東所持有的日礫科技100%股權(quán)。公告顯示，本次交易未構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，且交易相關(guān)事項(xiàng)尚存在不確定性。

公告顯示，本次交易標(biāo)的公司上海日礫科技發(fā)展有限公司的主營業(yè)務(wù)涉及母嬰產(chǎn)品線上和線下的銷售，合作伙伴包括惠氏等國際國內(nèi)品牌，以及京東、天貓、唯品會(huì)和蘇寧易購等電商平臺(tái)，擁有線上和線下營銷運(yùn)營團(tuán)隊(duì)以及遍布全國的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。公告稱，若本次交易完成，將有助于整合公司旗下電商平臺(tái)，形成和目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，充實(shí)公司的產(chǎn)品線與業(yè)務(wù)規(guī)模。

華尚觀察：上半年服裝企業(yè)并購以產(chǎn)業(yè)并購為主

上半年已經(jīng)過去，回顧上半年服裝上市企業(yè)的并購事例，應(yīng)該說總體規(guī)模不算很大，并購的數(shù)量也不是很多。不過，在并購的性質(zhì)和并購的方式上卻有較為鮮明的特點(diǎn)。

在并購的性質(zhì)上，上半年服裝企業(yè)并購主要以產(chǎn)業(yè)并購為主，比較少見混合并購或者說多元化并購的動(dòng)作。而在產(chǎn)業(yè)并購上，又以橫向并購為主，具體表現(xiàn)就是并購多個(gè)服裝零售品牌，把更多的品牌注入上市公司。比如，如意集團(tuán)擬向北京如意時(shí)尚投資控股有限公司購買其控制的Gieves Hawkes、Kent & Curwen、Cerruti 1881、D’URBAN及Aquascutum等國際高端服裝品牌，贏家時(shí)尚并購旗下?lián)碛蠳AERSI娜爾思、NAERSILING恩靈、NEXY.Co奈蔻3個(gè)女裝品牌的Keen Reach，特步國際收購擁有K-Swiss、Palladium及Supra等品牌的E-Land Footwear USA Holdings Inc等并購事例，便是此種并購方式的具體體現(xiàn)。

另外，在并購方式上，上半年服裝企業(yè)關(guān)聯(lián)式并購占了相當(dāng)大的比例。比如，如意集團(tuán)擬收購濟(jì)寧如意品牌投資控股有限公司100%股權(quán)，意圖把多個(gè)服裝品牌注入上市公司;卡賓斥資1億元向公司主席收購福建石獅工業(yè)物業(yè)，用作未來擴(kuò)張用途;包括贏家時(shí)尚23.88億港元向主席胞弟收購三個(gè)女裝品牌，也可視之為關(guān)聯(lián)式的家族內(nèi)部并購。這種關(guān)聯(lián)式并購背后，體現(xiàn)出服裝企業(yè)意圖通過并購把更多自認(rèn)為優(yōu)質(zhì)的品牌和資產(chǎn)注入上市公司，增強(qiáng)上市公司的競爭力。這種動(dòng)作和一些服裝上市企業(yè)“瘦身”剝離一些品牌和資產(chǎn)的舉動(dòng)遙相呼應(yīng)，似乎是鏡子的一體兩面，折射出在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期等因素影響下，服裝上市企業(yè)意圖通過提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、提升公司融資資質(zhì)以及做出有效率的并購整合，爭取在資本市場發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中獲取更大競爭優(yōu)勢。