“童裝第一股”安奈兒由盈轉(zhuǎn)虧

利潤(rùn)虧損、庫(kù)存激增，上市三年的“童裝第一股”安奈兒發(fā)展似乎并不順利。

10月28日，安奈兒發(fā)布三季度業(yè)績(jī)公告稱，公司2020年前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)不同幅度下滑，其中，歸屬凈利潤(rùn)同比下降202.68%。業(yè)績(jī)承壓之下，尤其是面對(duì)行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，如何突圍是安奈兒面臨的一道考題。

持續(xù)虧損

10月28日，安奈兒發(fā)布三季度業(yè)績(jī)公告稱，安奈兒今年前三季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約7.28億元，同比下降19.22%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)虧損約3398.67萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，同比下降202.68%。報(bào)告期內(nèi)安奈兒實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)虧損約3850.09萬(wàn)元，同比下降254.08%。這也是安奈兒上市之后，交出的最差成績(jī)。

從三季度經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，安奈兒在三季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約2.37億元，同比下降3.98%；三季度的歸屬凈利潤(rùn)虧損約1968.02萬(wàn)元。

關(guān)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，安奈兒曾在三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中披露，受疫情影響，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入同比下降。公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用呈一定的剛性，下降幅度低于收入下降幅度，進(jìn)而影響公司凈利潤(rùn)。

安奈兒自上市之后業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。上市首年，安奈兒首份年報(bào)就出現(xiàn)增收不增利的情形。2018年?duì)I收、歸屬凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的安奈兒，在2019年業(yè)績(jī)?cè)俣认萑肫＼洜顟B(tài)。具體來(lái)看，2019年安奈兒實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約13.27億元，同比增長(zhǎng)9.41%；對(duì)應(yīng)的歸屬凈利潤(rùn)約4211.73萬(wàn)元，同比下降49.49%；對(duì)應(yīng)的扣非后凈利潤(rùn)約2496.78萬(wàn)元，同比下降63.92%。

值得一提的是，作為“童裝第一股”，安奈兒卻是2020年上半年唯一出現(xiàn)虧損的童裝上市公司。報(bào)告期內(nèi)，金發(fā)拉比、起步股份以及服飾分別盈利1047.9萬(wàn)元、6609.13萬(wàn)元以及2159.63萬(wàn)元。

紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄向北京商報(bào)記者表示，疫情是影響安奈兒業(yè)績(jī)虧損的原因之一，電商渠道的缺失以及童裝品類單一、全品類發(fā)展不足、品牌定位不明確等因素是影響安奈兒業(yè)績(jī)下滑的重要原因。

庫(kù)存高企

業(yè)績(jī)持續(xù)下滑背后，折射出安奈兒近幾年發(fā)展的諸多問(wèn)題。其中，存貨節(jié)節(jié)攀高成為安奈兒盈利的重要阻礙。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013-2019年，安奈兒存貨賬面價(jià)值由1.83億元激增至4.61億元。2017年和2018年，安奈兒存貨賬面價(jià)值分別為2.97億元和4.28億元，分別占資產(chǎn)總額的27.33%和34.6%，今年上半年，安奈兒存貨賬面價(jià)值已達(dá)4.38億元，占資產(chǎn)總額的36.37%。據(jù)悉，庫(kù)存商品在安奈兒存貨中占較大比重，2017年和2018年，庫(kù)存商品在存貨賬面價(jià)值的比例分別是67.78%和79.87%。

安奈兒也意識(shí)到庫(kù)存過(guò)高可能會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊�，�?017年開(kāi)始，安奈兒便在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)存貨比重較大的風(fēng)險(xiǎn)，但該問(wèn)題一直沒(méi)有得到解決。

程偉雄表示，高庫(kù)存意味著資金積壓，運(yùn)營(yíng)效率不高，商品企劃、研發(fā)、管理等均不同程度出現(xiàn)狀況，這對(duì)于安奈兒的發(fā)展存在著重要的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。存貨過(guò)高，意味著企業(yè)需要加大清貨力度，打折促銷。

程偉雄表示，近幾年安奈兒對(duì)直營(yíng)、加盟渠道進(jìn)行調(diào)整，致使存貨大量積壓。就當(dāng)下發(fā)展?fàn)顩r而言，安奈兒需要搞清自己的品牌、產(chǎn)品、門店定位等，通過(guò)差異化、個(gè)性化，或者性價(jià)比來(lái)打造自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而不是盲目地和其他品牌進(jìn)行市場(chǎng)規(guī)模上的博弈。

針對(duì)公司業(yè)績(jī)下滑及存貨相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者應(yīng)安奈兒方面要求向公司發(fā)去采訪函。不過(guò)，截至記者發(fā)稿，未收到安奈兒方面的相關(guān)回復(fù)。

發(fā)力線下渠道體驗(yàn)化

自2017年起，安奈兒存貨占營(yíng)收比例快速上行，2018年末存貨占營(yíng)收比例達(dá)35%。有研報(bào)分析認(rèn)為，與可比公司相比，2018年安奈兒存貨周轉(zhuǎn)率低于森馬服飾及太平鳥(niǎo)，高于經(jīng)營(yíng)嬰童用品及服飾的金發(fā)拉比，存貨周轉(zhuǎn)率略低于可比公司平均水平。

由于庫(kù)存過(guò)高，致使安奈兒營(yíng)業(yè)成本攀升。2019年三季度，安奈兒營(yíng)業(yè)成本上漲19.43%，安奈兒三季度資產(chǎn)凈值損失上漲191.6%，主要原因是加大庫(kù)存商品清貨力度，致使銷售折扣有所下降，并導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本增速高于營(yíng)業(yè)收入增速。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴北京商報(bào)記者，于服裝品牌而言，庫(kù)存較高的時(shí)候，打折清倉(cāng)為慣用手法。但服裝企業(yè)清倉(cāng)甩賣只治標(biāo)、不治本，雖然對(duì)于回籠資金起到了一定的緩解作用，但作用有限。面對(duì)日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，服裝企業(yè)應(yīng)加大產(chǎn)品、渠道、品牌升級(jí)力度，并通過(guò)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)再增長(zhǎng)。

關(guān)于如何保持競(jìng)爭(zhēng)地位？一位服裝行業(yè)人士認(rèn)為，在購(gòu)物中心、百貨商場(chǎng)等童裝主要線下銷售渠道的運(yùn)營(yíng)方向不斷向體驗(yàn)化、科技化發(fā)展的背景下，消費(fèi)場(chǎng)景化、體驗(yàn)化成為“兒童經(jīng)濟(jì)”發(fā)展的主流趨勢(shì)。因此，如何打造對(duì)消費(fèi)者更有吸引力的消費(fèi)場(chǎng)景，提高線下門店的獲客能力和服務(wù)能力，從而實(shí)現(xiàn)門店銷售業(yè)績(jī)的提升，成為我國(guó)品牌童裝企業(yè)發(fā)展面臨的重要問(wèn)題。

值得一提的是，今年9月，安奈兒披露一則定增計(jì)劃，公司擬定增募資不超過(guò)40757.24萬(wàn)元�？鄢�發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化升級(jí)項(xiàng)目、電商運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目、兒童生活體驗(yàn)館項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金四個(gè)項(xiàng)目。

談及非公開(kāi)發(fā)行的目的時(shí)，安奈兒表示是要賦能零售門店，提高線下渠道運(yùn)營(yíng)效率；提升線下門店運(yùn)營(yíng)管理水平；推動(dòng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)，安奈兒亦坦言，如果下游市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了重大不利變化，或者公司市場(chǎng)開(kāi)拓未達(dá)到預(yù)期，都可能對(duì)募投項(xiàng)目的順利實(shí)施和公司的預(yù)期收益造成不利影響。