貴人鳥，不再姓“林”了

8月12日，貴人鳥換了東家，東北糧食大亨李志華取代林思萍成為新任董事長。林思萍也收到了限制消費令，貴人鳥新增4條執(zhí)行人信息，累計被執(zhí)行總金額超2.27億元。

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“多元化”害了貴人鳥

有分析認為，貴人鳥的衰落跟李寧早期的道路有些相似，幸運的是李寧還“活著”，而貴人鳥卻換了姓。如今再回看貴人鳥的發(fā)展，足以讓人唏噓。

2001年，在林天福準(zhǔn)備創(chuàng)立自主品牌的的前夕，不僅在營銷上“大刀闊斧”、并且在多元化的投資上也毫不吝嗇。同時，緊鑼密鼓的開店。2009年-2012年，貴人鳥的門店數(shù)量從不到2000家，激增至5000多家。但那個時候，運動鞋服的整體存銷比達到了50%-60%，遠遠高出了服裝行業(yè)的可控范圍10%-20%，庫存風(fēng)險開始暴露。

盲目收購也成了貴人鳥的痛點之一。據(jù)了解，自2015年-2018年，貴人鳥投資與收購了12家公司，涉足體育相關(guān)的社區(qū)、游戲、經(jīng)紀(jì)、保險，還有一些小眾運動品牌，耗費累計金額超過了30億元。同時，貴人鳥2015年-2019年的資產(chǎn)負債比也逐漸上升，從50.6%一直上升到87.2%。

行業(yè)普遍認為該比值超過70%就會讓公司陷入財務(wù)危機。并且，貴人鳥的流動比率與利息保障倍數(shù)逐年下滑，2016年-2019年，流動比率一直低于2，流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱化。而利息保障倍數(shù)逐年下降至-5.75，顯示貴人鳥的獲利能力明顯下滑。

逐漸的貴人鳥在鞋服主戰(zhàn)場失去話語權(quán)。根據(jù)財報顯示，2016年-2019年期間，主品牌貴人鳥業(yè)績呈滑坡趨勢，其中2018年營收同比下滑比例最大，為-39.03%。然而，貴人鳥的銷售模式依舊過分依賴經(jīng)銷商。在貴人鳥的營銷體系中，經(jīng)銷商的批發(fā)收入平均占總收入的70%以上。為穩(wěn)住渠道基本盤，多年來貴人鳥投下重金扶持經(jīng)銷商，消耗著資金流。

進入移動互聯(lián)網(wǎng)時代，電商對線下門店的影響尤為明顯，貴人鳥一直以線下銷售為主，其可能是體育品牌中受電商沖擊最大的品牌之一。為改善這一狀況，貴人鳥曾在2017年出資入股線上平臺名鞋庫，代理銷售耐克、阿迪達斯、李寧等品牌。雖然帶來部分線上收入，但名鞋庫這點貢獻如同杯水車薪，難以帶來實質(zhì)性的效果。

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終究是換了“姓”

多元化戰(zhàn)略失敗，主營業(yè)造血困難，貴人鳥陷入了巨大的資金危機。為了化解收購大計帶來的資金危機，貴人鳥一方面拋售旗下公司股權(quán)，另一方面悄然加緊融資步驟，而股權(quán)質(zhì)押借貸成了融資重要途徑之一。

2017年1月至2018年6月，貴人鳥曾先后5次將流通股質(zhì)押予4家信托公司。高達兩萬股質(zhì)押予平安信托、渤海信托、中原信托、浙金信托。此舉相當(dāng)于飲鴆止渴，股權(quán)質(zhì)押活動本就會造成投資者投資意愿降低，直接導(dǎo)致股價大幅下滑，進而給出資人造成股票平倉風(fēng)險、控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險和期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險等負面影響，頻繁進行股權(quán)質(zhì)押，無疑讓公司不良處境雪上加霜。

2019年情形加劇，營收11.69億，同比下滑49.2%;凈利潤-1.66億，同比轉(zhuǎn)虧下滑1134.18%。當(dāng)時貴人鳥稱，公司無法尋求到新的資本市場融資渠道，部分金融機構(gòu)對公司繼續(xù)壓貸或增加授信條件，公司已將土地房屋和重要子公司股權(quán)資產(chǎn)均對外抵質(zhì)押。非核心主業(yè)資產(chǎn)的處置變現(xiàn)工作不達預(yù)期。自此，貴人鳥與訴訟、資產(chǎn)凍結(jié)、債務(wù)、抵押形影不離。直到林天福限制消費，被迫把董事長的位置傳給兒子林思萍。

然而，林思萍也沒能“救活”貴人鳥，短暫的“扭虧為盈”后仍要面對現(xiàn)實。7月25日，貴人鳥集團持有的公司7700萬股票被司法拍賣。貴人鳥集團持有公司的股權(quán)比例從21.31%下降至16.41%。原本第二大股東泰富金谷被動成為第一大股東。

據(jù)悉，泰富金谷是齊齊哈爾市政府確定的六家重點打造的農(nóng)業(yè)上市企業(yè)之一。2021年，貴人鳥以自有資金成立了上海米程萊貿(mào)易有限公司，憑借糧食批發(fā)貿(mào)易業(yè)務(wù)四個月營收2.46億元，凈利潤1066.94萬元。

林天福在營銷、收購、投資等方面盡顯豪邁性情，與很多擅長營銷的老板一樣喜歡豪擲千金。但在長久經(jīng)營上，他們也都缺乏耐心，崇尚家族管理。但這次貴人鳥飛到黑土地，能否改變家雀兒的命運?擺在新任董事長面前的，是學(xué)習(xí)李寧重振雄風(fēng)，還是另有所圖就不得而知。只是貴人鳥不再姓林了。