小臟鞋Golden Goose要IPO了，200億

小臟鞋撐起一個IPO。

投資界-天天IPO消息，據(jù)彭博社披露，奢侈運動鞋品牌Golden Goose即將在米蘭啟動IPO，估值定在30-40億歐元(230-310億人民幣)。這會是今年歐洲最受矚目的超級IPO之一。

成立于2000年，Golden Goose在時尚界始終占有重要一席。標(biāo)志性的“臟臟鞋”，做舊感加上一顆不完整的五角星，成立至今收獲了一大批擁躉，崛起為奢侈品運動鞋領(lǐng)域的新星。

一雙售價動輒4000元起的小臟鞋，賣遍了全球。不禁想起始祖鳥，最低千元一件的沖鋒衣同樣席卷中產(chǎn)。這些你可能看不懂的新一代消費主義，正在締造一個個意想不到的超級公司。

“小臟鞋”崛起 一雙4000元起，舊感成潮流

Golden Goose曾在時尚界大受追捧。

時間回到2000年，在意大利威尼斯附近的工業(yè)重鎮(zhèn)馬爾蓋拉，一對設(shè)計師夫婦Alessandro Gallo和Francesca Rinaldo創(chuàng)辦了Golden Goose Deluxe Brand(即GGDB)。這個品牌名源于伊索寓言故事《下金蛋的鵝》，他們希望以此帶來好運。

起初，Golden Goose以經(jīng)典牛仔靴起家，直到2007年開始設(shè)計休閑運動鞋系列，并推出了第一雙品牌運動鞋Super-Star——這雙鞋用了具有顛覆性的“l(fā)ived-in歲月留痕”風(fēng)格，主打臟臟舊舊的風(fēng)格，搭配一個大五角星標(biāo)志，迅速成為現(xiàn)象級單品，這便是我們熟知的“小臟鞋”。

Golden Goose將新鞋變臟的過程幾乎全部是用手工完成，鞋面也是由意大利工匠純手工縫制，不同款式有不同做舊方式，每雙都臟得獨特。正是憑借復(fù)古風(fēng)與精湛匠藝，Golden Goose讓“臟污”成為了一種時尚，把“做舊感”變成了潮流。

憑借極高的辨識度，Golden Goose地位水漲船高，由此成為潮流人士必備的爆火時尚單品，王菲、楊冪、本·阿弗萊克、裘德·洛、金秀賢、宋仲基等等，曾經(jīng)明星圈人手一雙。

此外，Golden Goose也一度被認(rèn)為是運動鞋奢侈化的典范。在它之后，奢侈品牌布局運動市場成為風(fēng)潮，無論Prada還是Louis Vuitton都來了。

如今，Golden Goose運動鞋占其銷售額的90%，其他是成衣、手袋、配飾等等，除了Super-Star之外，Golden Goose也推出了包括跑鞋、老爹鞋等其他鞋型，但知名度就遠(yuǎn)不如“小臟鞋”了。

自2013年起，Golden Goose開始進軍國際市場。2016年年底，公司在北京三里屯太古里開設(shè)品牌旗艦店，登陸中國大陸市場，數(shù)月后又在上海開設(shè)了第二家門店。國內(nèi)消費者對Golden Goose并不陌生，如今它已經(jīng)在華擁有20多家線下門店。

不過，EMEA(歐洲，中東和非洲)地區(qū)和美洲地區(qū)依然是Golden Goose目前最大的市場，當(dāng)然亞太地區(qū)也越來越重要，特別是在全球奢侈品行業(yè)遇冷已經(jīng)成為現(xiàn)實的當(dāng)下。

幾經(jīng)易主，曾被凱雷收購 一年賣46億元

多年來，幾家PE輪流執(zhí)掌Golden Goose。

先來說說第一個出手的——意大利私募股權(quán)公司DGPA SGR SpA (現(xiàn)為Style Capital 集團)。那是2013年，DGPA SGR SpA以4500萬歐元的價格收購了Golden Goose 75%股份，剩余25%由兩位創(chuàng)始人繼續(xù)持有。

此后，Golden Goose從批發(fā)模式轉(zhuǎn)向了DTC模式，在意大利米蘭開設(shè)首家旗艦店，全球擴張也由此開始。但僅僅兩年后，DGPA SGR SpA又將股權(quán)出售給中端市場投資公司Ergon Capital Partners III 和Zignano Holding SpA。

接著，凱雷集團來了。2017年，凱雷集團從Ergon Capital牽頭的投資者手中收購了Golden Goose 100%的股權(quán)，據(jù)悉交易估值高達4億歐元。正是在PE巨頭凱雷治下，Golden Goose兩年內(nèi)收入增長1倍，銷售額達到2.8億歐元，同時也組建了在全球主要市場的本土團隊。

直到這時，Golden Goose的易主之路還未走完。2019年年底，形勢大好的Golden Goose又被凱雷擺上了桌，邀請有意競標(biāo)的公司報價，并委托美國銀行牽頭展開收購案。

當(dāng)時Vans的母公司VF集團也是競標(biāo)者之一，但最終還是被歐洲PE Permira收入囊中——2020年斥資約13億歐元收購該品牌多數(shù)股權(quán)，凱雷仍保留少數(shù)股權(quán)。不到3年的時間里，凱雷這一筆投資就獲得了超過3倍的回報。

Permira來頭不小，這是1985年成立于歐洲的一家Buyout(收購型)私募基金，曾經(jīng)募得過歐洲最大的收購基金，Permira在消費領(lǐng)域“打下”過很多知名品牌，例如Reformation、馬丁靴鼻祖Dr. Martens以及華倫天奴。

Permira時代的Golden Goose，請來了前Chanel全球CEO加盟，制定并推出首個可持續(xù)發(fā)展計劃前瞻性議程，還在2022年收購了供應(yīng)商Italian Fashion Team，加強對供應(yīng)鏈的管理。疫情幾年里，Golden Goose持續(xù)增長，2023財年凈收入高達5.87億歐元(超過46億人民幣)。

Golden Goose的火爆也體現(xiàn)在了金融圈。其實在去年底，Permira就打算為Golden Goose進行IPO，還由此引發(fā)了一場盛況：想要在Golden Goose潛在IPO案搶下一席之地的銀行人士，紛紛穿著該品牌一雙要價600美元的運動鞋參與提案會議，大家都想搶下這個大deal。

如今，這個超級IPO終于浮出水面。

時尚產(chǎn)業(yè)大洗牌 你看不懂新一代消費主義

悄然間，鞋子正在盛產(chǎn)IPO。

印象深刻的是去年10月，“丑鞋”Birkenstock勃肯在紐交所上市，發(fā)行市值達到了86億美元(超600億人民幣)。要知道，勃肯鞋、UGG、洞洞鞋被稱作“丑鞋三巨頭”，他們正在占領(lǐng)年輕人的鞋柜。

這也是不同于以往的一幕。隨著90后、00后成為新一代消費主力軍，他們的消費態(tài)度催生了許多新的機會，年輕一代們開始更加追求松弛和舒服，也追求個性。

如同小臟鞋的崛起，雖然它看起來邋遢破舊，卻有著意大利復(fù)古元素和優(yōu)質(zhì)皮革，手工制作而非流水線上成批的運動鞋，最關(guān)鍵的，每一雙鞋子都“臟的獨一無二”——這恰恰符合當(dāng)代年輕人的特立獨行。

與此同時，隨著始祖鳥、lululemon等“中產(chǎn)三寶”席卷，休閑奢侈風(fēng)起，街頭風(fēng)格的球鞋也不再像從前一樣與奢侈品不搭界，以Golden Goose為代表的球鞋改變了時尚界的看法，甚至成為了年輕一代的入門級奢侈品，這引起了投資人的注意。

于是我們看到，今年時尚消費江湖格外火爆。

5月3日，西班牙美妝集團Puig在馬德里證券交易所正式上市，開盤市值超139億歐元(約合人民幣1080億元);早前的3月21日，美妝連鎖品牌“道格拉斯”在法蘭克福證券交易所上市，市值超200億元，也是該交易所今年最大IPO;隔天，高德美(絲塔芙母公司)登陸瑞士證券交易所，上市首日市值超過1000億元。

而這些公司背后，投資機構(gòu)的身影密集出現(xiàn)——道格拉斯大股東是PE豪門CVC資本，持有約55%的股份;高德美的控股股東是另一家PE巨頭EQT。此時，PE們也在等待退出機會。

潮流更替，自然有人歡喜有人愁。最近，曾被年輕人追捧的潮牌Supreme被母公司VF集團尋求出售;潮牌Superdry(極度干燥)也被爆瀕臨破產(chǎn)，還有中國消費者熟悉的Champion，已被母公司掛牌出售;馬丁靴鼻祖Dr.Martens也傳出或?qū)⒈怀鍪邸�…這些時尚品牌，無一不曾有過高光時刻，如今處在被淘汰的邊緣。

正如投資人所感嘆：消費零售行業(yè)有一個怪理論，5年洗一次牌，一成不變的，就會被洗出去。

當(dāng)然，越是經(jīng)營不善，越是投資人的“獵物”。今年3月，正考慮私有化的新秀麗收到了凱雷、CVC資本、KKR、貝恩資本等的收購意向;不久前黑石集團也出手了歐舒丹的私有化。一個重要的原因是：PE在研究完成收購交易后，以更高的估值到另一個市場重新上市。

大家期待尋找一個低點進入的機會——畢竟，吃穿住行永遠(yuǎn)是剛需，大消費屬于永不落幕的產(chǎn)業(yè)，任何行業(yè)終將回歸到消費。