后市滬膠將在高價區(qū)寬幅振蕩（上）

２００４年，雖然國際、國內天膠市場總體供
求緊張的基本面環(huán)境相同，但國內市場還存在一個不同點，即政策性影響因素。
因此，國內外的天膠市場價格變動趨勢在基本面利多和政策面利空的作用下，存在著短期背離的可能。
　　據(jù)國際橡膠研究組織預測，由于全球經(jīng)濟復蘇和中國對天膠的需求保持旺盛，２００４年全球橡膠需求可能達到２０００萬噸，高于２００３年的１９０６萬噸。經(jīng)濟形勢好轉促進橡膠需求增加勢在必然。國際橡膠研究協(xié)會秘書長
稱，２００４年全球天然橡膠和合成橡膠的需求可能達到預期目標，同時，由于需求強勁，國際天然橡膠價格將持穩(wěn)于１美元／公斤以上。
　　天然橡膠從幼林到長成割膠通常需要５至７年時間，所以，其產量不可能在短期內因市場需求作出快速調整。就目前主產區(qū)狀況來看，今后二至三年內基本不存在大幅增加天然橡膠產量的可能。２００４年，全球天膠產量增幅約保持在１％－１．５％之間，全球天膠消費需求增速仍將快于產量的增長。天膠這種供應緊張的狀況中長期仍會持續(xù)。因此，在不改變由基本供求關系形成的既定趨勢前提下，天膠的相關性政策變動就成為導致市場局部價格變動的重要影響因素之一。
　　從國際環(huán)境看，影響天膠價格變動的重要因素首推“三國聯(lián)盟”協(xié)定。近年來，國際市場天膠價格在泰國、印尼及馬來西亞等三大橡膠產國“雙減”政策的影響下大幅攀升。早先，市場曾對在天膠價格迅速回升時，協(xié)定能否得到很好執(zhí)行存有疑慮，但在目前三大產膠國產量無法大幅提升的前提下，為維護共同的利益，協(xié)議應能得到較好的遵守。這樣可以得出一個初步的結論，即“三國聯(lián)盟”將竭力使天膠銷售價格維持在１０００美元／噸以上的水準，同時，三大產膠國也不希望天膠價格超出１５００美元／噸的水平。如果天膠價格超出此上限水準，必然與合成膠的價格差距進一步拉大，從而造成合成膠大幅擠占天膠市場份額的狀況，那樣的局面是“三國聯(lián)盟”所不愿看到的。去年，在天然膠價格逼近１５００美元／噸大關的時候，泰國及馬來西亞官方人士均對此觀點作過闡述。
　　結合全球天膠消費需求市場分析，天膠消費依然集中于中、美、日和歐洲地區(qū)，全球經(jīng)濟復蘇逐漸明朗的前景，使我們有理由預測：“三國聯(lián)盟”的天膠售價應在２００４年上半年不會長期停留在１１００美元／噸的下方；另一方面，消費需求的增長也不易使天膠價格長期超越１５００美元／噸的水平。這為定位滬膠的價格提供了很好的參照。