滬膠震蕩特征明顯 波幅逐漸收窄

周四滬膠繼續(xù)震蕩調(diào)整走勢(shì)。開盤后期價(jià)再度挑戰(zhàn)下行空間，但在低位區(qū)間獲得買盤的有效支撐，期價(jià)被快速拉起，之后多空雙方鮮有發(fā)力之舉，期價(jià)維持震蕩格局至收市，各合約成交量大幅萎縮，持倉(cāng)量與上一交易日基本持平。滬膠主力407合約以16265元/噸開盤，最高上摸16365，最低下探16150，尾盤收于16285元/噸，跌55元，成交量減至6.9萬(wàn)余手，持倉(cāng)量保持10.6萬(wàn)余手。

東京膠當(dāng)日回落調(diào)整，各合約跌去2.4-3.3日元/公斤不等，共成交8561手。與滬膠近期的屢探底部不同，東京膠日內(nèi)表現(xiàn)為規(guī)律性的沖高回落走勢(shì)。當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)人表示，市場(chǎng)在進(jìn)行純粹的投機(jī)性交易，大部分交易商僅根據(jù)技術(shù)性的突破信號(hào)為依據(jù)進(jìn)行買賣。但同時(shí)他們亦擔(dān)心盤面已呈現(xiàn)超買跡象，多頭的短期獲利情緒較強(qiáng)，導(dǎo)致期價(jià)出現(xiàn)回落。周四東京膠基準(zhǔn)8月合約收于160.6水平，后市料將再次考驗(yàn)160.0價(jià)位的支撐度。

東南亞方面，各天膠主產(chǎn)國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落，泰國(guó)RSS3膠報(bào)1340美元/噸，印尼STR20膠報(bào)1300美元/噸，調(diào)整幅度不大。今年以來(lái)，受全球商品基金推動(dòng)，作為重要戰(zhàn)略資源的天然橡膠價(jià)格較上年同期已經(jīng)上漲了超過(guò)20%，但相關(guān)國(guó)家并沒有對(duì)這種漲勢(shì)提出異議。周二，世界三大天膠生產(chǎn)國(guó)泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞舉行會(huì)議，就繼續(xù)支撐天然橡膠價(jià)格達(dá)成一致。他們表示，“價(jià)格將由市場(chǎng)力量來(lái)決定”，但在東南亞膠價(jià)跌至1.10美元/公斤時(shí)三國(guó)將采取聯(lián)手干預(yù)行動(dòng)，另一方面，會(huì)議對(duì)于此前制定的1.50美元/公斤的穩(wěn)定區(qū)間上限卻沒有做出過(guò)多的評(píng)論。照此判斷，國(guó)際膠價(jià)的強(qiáng)勁走勢(shì)未來(lái)仍有可能繼續(xù)下去。國(guó)內(nèi)方面，天膠現(xiàn)價(jià)繼續(xù)下滑，產(chǎn)區(qū)海南的國(guó)標(biāo)5號(hào)膠跌破15000元整數(shù)位，報(bào)14912元/噸；銷區(qū)上海繼續(xù)維持15000元/噸水平�？傮w來(lái)看，國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)價(jià)大大低于國(guó)外價(jià)格，反映出國(guó)內(nèi)企業(yè)目前的采購(gòu)活動(dòng)仍不活躍。

基本面來(lái)看，現(xiàn)貨消費(fèi)的疲軟制約著滬膠追隨外盤而走高。海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，頭兩個(gè)月我國(guó)進(jìn)口初級(jí)產(chǎn)品168.2億美元，增長(zhǎng)64.9％，其中進(jìn)口大豆382萬(wàn)噸,增長(zhǎng)88.8％；進(jìn)口原油2082萬(wàn)噸，增長(zhǎng)39.4％；進(jìn)口鐵礦砂3160萬(wàn)噸，增長(zhǎng)36.8％。而天然橡膠由于國(guó)內(nèi)下游企業(yè)進(jìn)貨不多，進(jìn)口量出現(xiàn)了一定程度的下降，1月份全國(guó)進(jìn)口橡膠16.45萬(wàn)噸，比去年同期下降了15.5%。如果這種現(xiàn)象能得改善，后期滬膠將出現(xiàn)一波較大的補(bǔ)漲行情。

由于滬膠近期的震蕩市特征明顯，投資者大都采用高拋低吸的短線操作思路，每日成交量往往先增后減，期價(jià)也呈現(xiàn)規(guī)律性的先漲后跌走勢(shì)。從圖表上來(lái)看，滬膠主力407合約已是連續(xù)3日在16000-16200區(qū)間獲得較強(qiáng)支撐，表明對(duì)于后市多頭仍有相當(dāng)?shù)男判�。操作上建議觀望或日內(nèi)的盤中短線交易，不宜盲目追空。