整體反彈回落

今日，瓊膠形成了整體反彈回落，震蕩不一整體下挫的交易格局。至收市，普遍下挫幅度在200點左右，但近月品種受當(dāng)前傳統(tǒng)市場為主要影響因素的作用力結(jié)果，0405、0406、T0405等則以跌幅下限附近價格報收。3號煙片膠主力品種0407今日于14950點開市，在趨勢仍沒有得到根本性的改變，短期內(nèi)仍以止跌和技術(shù)修正為主要任務(wù)的情況下，膠價仍以迅速探低為主要謀求方向，曾一度出現(xiàn)14780點的最低價，但并未有實質(zhì)性的長時間成交，在整個早市的交易中，膠價基本上主要在開市價附近震蕩。午后，膠價表現(xiàn)出了止跌傾向加大的跡象，在掛價差異不斷擴大，尤其是賣方掛價的居高臨下之帶動下曾上探至15030點最高點，并于15010點報收。全天成交894批，縮量，反彈102點。而同類品種遠(yuǎn)月品種則在14000點一帶整理。20號標(biāo)膠全線下挫，大部分擊穿14000點。

　　從綜合因素看，主力品種0407今日出現(xiàn)的“探低回高”的交易格局在一定程度上暗示出了當(dāng)前市場需要繼續(xù)延續(xù)弱勢整理和低位橫盤的需要，但前提是這種橫盤整理（或區(qū)間震蕩）并不會形成一種上行的底部形態(tài)，反而是等待更有力的利空沖擊。我們認(rèn)為這主要有以下幾點的制約：（1）分清當(dāng)前的出現(xiàn)整理跡象的宏觀背景。這種背景就是下跌趨勢的延續(xù)和深化，尤其是在國內(nèi)膠價波動敏感之時期，趨勢之中的反彈構(gòu)成賣點，而橫盤則只不過是推遲這個賣點的到來罷了。（2）傳統(tǒng)市場價格的拖累沒有得到改觀的跡象。在套利盤大幅度收縮戰(zhàn)線之后，國內(nèi)農(nóng)墾的成交情況和成交價格也雙雙回落，今日海南五號標(biāo)膠成交均價僅為13852元/噸，云南五號標(biāo)膠成交均價也不過14000元/噸。價值基礎(chǔ)的回落對于資金作用的殺傷力可想而知，尤其是在新增資源源源上市的情況下市場心理取向不認(rèn)同的情況下更是為嚴(yán)重。（3）國際膠價的影響力又重新占據(jù)了重要力量位置， 與其說前幾日國內(nèi)膠價的下跌是現(xiàn)貨價值基礎(chǔ)對投機資金的勝利，倒不如說是國際大背景的內(nèi)在要求更趨于緊迫。今年是國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)業(yè)保護的最后一年，時間的推移對于過度看買的投資者勝算的把握逐漸趨于渺茫，特別是滬膠2005年品種的推出讓國內(nèi)膠價僅僅靠RU0407等獨挑大梁，近月有現(xiàn)貨的不景氣，遠(yuǎn)月有心理預(yù)期的悲觀。其不可避免的影響到了瓊膠格局，因此國內(nèi)膠價將保持與國際膠價的同步變動。東京膠做頂?shù)膬A向正在逐步增大。（4）從技術(shù)面看，今日14780點最低點的瞬間到達就是主流資金在試探支力和刺探市場追賣心理的重要表現(xiàn)，其明顯看到追賣的傾向，因此在走高無望的情況下很可能以橫盤的延續(xù)來等待實質(zhì)性的新刺激力量和爭取進行籌碼調(diào)整的機會。

　　鑒于上述，對于有實力的投資者在15000點以上仍可以大膽進行賣出，而謹(jǐn)慎者不防以合理的訂貨持有結(jié)構(gòu)來進行風(fēng)險防范。