雖有反彈高點 但動能不復在

今日，瓊膠繼續(xù)保持節(jié)前位置的橫盤整理狀態(tài)，3號煙片膠形成了窄幅交投、平穩(wěn)運行、小幅收高的交易格局。至收市，除近月品種震蕩幅度較大幅度收高之外，其它品種整體保持同節(jié)前同水平的價格幅度，大部分遠月品種在14000點上下波動保持，而主力品種0407、0408則處于價格分化狀態(tài)之中，均在15000點之上進行交投，主力品種0407今日于15080點開市，在上午的交易中膠價緩慢震蕩上行，高位賣方的獲利點與低位買方的盈利了結(jié)點不斷的在動態(tài)均衡中得以保持，從而促使膠價形成了相對穩(wěn)定的上移變動，最高達15220點。午后，雙方的動能逐漸衰竭，膠價也有所滑落，最終于15140點報收，下跌12點；全天成交1278批，訂貨量基本維持在16603批左右不變。20號標準膠則以普遍下跌130點的幅度報收，賣方排列明顯，14000點為主流價格水平，成交熱情不高。

　　我們將今日行情繼續(xù)定位為超跌反彈、技術(shù)修正行情變動，同時并認定這種整理是由于高位賣方的獲利點與低位買方的盈利了結(jié)點的動態(tài)均衡之表現(xiàn)，是因為，在內(nèi)部刺激力量上，當前瓊膠正處于國內(nèi)整體膠市上行刺激不足和下行繼續(xù)保持的喘息關(guān)口時期。主要有以下幾點制約力量：（1）從基本面看，當前開割旺季、新增資源不斷流入市場的最主要影響力量仍沒有得意絲毫改變的跡象，相反隨著時間的推進可供給狀態(tài)不斷膨脹，買方所依賴的后期不確定因素如天氣、交通等對膠價的刺激力量將遠小于這一壓制力量的作用力。就在今日，海南五號標膠雖然成交495噸，但均價僅13683元/噸，采購方面并不認可高價，而瓊膠高估空間仍在---雖然僅僅是時間靈活性的表現(xiàn)。（2）除去上述不利因素外，國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的大背景，即政策調(diào)控壓力所導致的對膠價的壓制力不可忽視。有關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國經(jīng)濟第一季度的經(jīng)濟增長為國內(nèi)生產(chǎn)總值增長9.7%，而嚴重的結(jié)構(gòu)性過熱為主要癥結(jié)表現(xiàn)，因此在近期國務(wù)院不斷事實政策干預，采取縮緊銀根、控制貸款規(guī)模、保證宏觀調(diào)控政令暢通等手段來全力調(diào)控過熱的經(jīng)濟，從而起到防范通貨膨脹的目的，經(jīng)濟環(huán)境的改變對于前期暴漲的原材料價格無疑將形成階段性的壓力，當然更不排除由于膠價的過高而出現(xiàn)單方面的對膠價的政策價格回落干預。（3）從國際市場看，東京膠上漲乏力，階段性頂部明顯，今日已大幅度回落至150日元/公斤以下。在產(chǎn)區(qū)方面，因產(chǎn)膠地天氣轉(zhuǎn)好，泰國橡膠供應有望增加，預計將下跌；而3 月至4 月中旬期間由于泰國天氣干燥溫度上升，導致橡膠產(chǎn)量劇減40％左右，泰國橡膠價格因此大幅上漲。（4）從技術(shù)面看，0407當前的均線排列并不自然，而連接3月25、4月20日的高點連線，一條下行壓力線呈現(xiàn)在面前，因此，盡管其仍有上沖力量，但在均線排列不自然的情況下，其在訂貨量穩(wěn)定、成交量萎縮之中主流資金將不斷轉(zhuǎn)換持有，一旦時機成熟，跌市仍將延續(xù)。

　　鑒于上述，在低位買方并不充沛的情況下，這種上行和整理保持將失去大部分的沖高動能，建議有實力的投資者仍以逢高賣出、至少是多賣少買為好。