雖有反彈高點(diǎn) 但動(dòng)能不復(fù)在

今日，瓊膠繼續(xù)保持節(jié)前位置的橫盤整理狀態(tài)，3號(hào)煙片膠形成了窄幅交投、平穩(wěn)運(yùn)行、小幅收高的交易格局。至收市，除近月品種震蕩幅度較大幅度收高之外，其它品種整體保持同節(jié)前同水平的價(jià)格幅度，大部分遠(yuǎn)月品種在14000點(diǎn)上下波動(dòng)保持，而主力品種0407、0408則處于價(jià)格分化狀態(tài)之中，均在15000點(diǎn)之上進(jìn)行交投，主力品種0407今日于15080點(diǎn)開市，在上午的交易中膠價(jià)緩慢震蕩上行，高位賣方的獲利點(diǎn)與低位買方的盈利了結(jié)點(diǎn)不斷的在動(dòng)態(tài)均衡中得以保持，從而促使膠價(jià)形成了相對(duì)穩(wěn)定的上移變動(dòng)，最高達(dá)15220點(diǎn)。午后，雙方的動(dòng)能逐漸衰竭，膠價(jià)也有所滑落，最終于15140點(diǎn)報(bào)收，下跌12點(diǎn)；全天成交1278批，訂貨量基本維持在16603批左右不變。20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠則以普遍下跌130點(diǎn)的幅度報(bào)收，賣方排列明顯，14000點(diǎn)為主流價(jià)格水平，成交熱情不高。

　　我們將今日行情繼續(xù)定位為超跌反彈、技術(shù)修正行情變動(dòng)，同時(shí)并認(rèn)定這種整理是由于高位賣方的獲利點(diǎn)與低位買方的盈利了結(jié)點(diǎn)的動(dòng)態(tài)均衡之表現(xiàn)，是因?yàn)椋�在�?nèi)部刺激力量上，當(dāng)前瓊膠正處于國(guó)內(nèi)整體膠市上行刺激不足和下行繼續(xù)保持的喘息關(guān)口時(shí)期。主要有以下幾點(diǎn)制約力量：（1）從基本面看，當(dāng)前開割旺季、新增資源不斷流入市場(chǎng)的最主要影響力量仍沒有得意絲毫改變的跡象，相反隨著時(shí)間的推進(jìn)可供給狀態(tài)不斷膨脹，買方所依賴的后期不確定因素如天氣、交通等對(duì)膠價(jià)的刺激力量將遠(yuǎn)小于這一壓制力量的作用力。就在今日，海南五號(hào)標(biāo)膠雖然成交495噸，但均價(jià)僅13683元/噸，采購(gòu)方面并不認(rèn)可高價(jià)，而瓊膠高估空間仍在---雖然僅僅是時(shí)間靈活性的表現(xiàn)。（2）除去上述不利因素外，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的大背景，即政策調(diào)控壓力所導(dǎo)致的對(duì)膠價(jià)的壓制力不可忽視。有關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)9.7%，而嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性過熱為主要癥結(jié)表現(xiàn)，因此在近期國(guó)務(wù)院不斷事實(shí)政策干預(yù)，采取縮緊銀根、控制貸款規(guī)模、保證宏觀調(diào)控政令暢通等手段來全力調(diào)控過熱的經(jīng)濟(jì)，從而起到防范通貨膨脹的目的，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變對(duì)于前期暴漲的原材料價(jià)格無疑將形成階段性的壓力，當(dāng)然更不排除由于膠價(jià)的過高而出現(xiàn)單方面的對(duì)膠價(jià)的政策價(jià)格回落干預(yù)。（3）從國(guó)際市場(chǎng)看，東京膠上漲乏力，階段性頂部明顯，今日已大幅度回落至150日元/公斤以下。在產(chǎn)區(qū)方面，因產(chǎn)膠地天氣轉(zhuǎn)好，泰國(guó)橡膠供應(yīng)有望增加，預(yù)計(jì)將下跌；而3 月至4 月中旬期間由于泰國(guó)天氣干燥溫度上升，導(dǎo)致橡膠產(chǎn)量劇減40％左右，泰國(guó)橡膠價(jià)格因此大幅上漲。（4）從技術(shù)面看，0407當(dāng)前的均線排列并不自然，而連接3月25、4月20日的高點(diǎn)連線，一條下行壓力線呈現(xiàn)在面前，因此，盡管其仍有上沖力量，但在均線排列不自然的情況下，其在訂貨量穩(wěn)定、成交量萎縮之中主流資金將不斷轉(zhuǎn)換持有，一旦時(shí)機(jī)成熟，跌市仍將延續(xù)。

　　鑒于上述，在低位買方并不充沛的情況下，這種上行和整理保持將失去大部分的沖高動(dòng)能，建議有實(shí)力的投資者仍以逢高賣出、至少是多賣少買為好。