６月初滬膠反彈遇阻　成交低迷

　5月31日至6月4日一周，滬膠市場(chǎng)呈現(xiàn)反彈遇阻、成交低迷的格局。 　　上周7月合約出現(xiàn)橫盤(pán)整理態(tài)勢(shì)。周初開(kāi)盤(pán)15780，一周最高15970，最低15165，周末收盤(pán)15550。成交量逐日減少，持倉(cāng)量從前周五的113080手減少至101384手，顯示市場(chǎng)資金正緩慢地向遠(yuǎn)期月份轉(zhuǎn)移。市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，幾次出現(xiàn)的大幅上漲主要是投機(jī)空頭平倉(cāng)所致，多頭低位護(hù)盤(pán)并不積極。隨著交割月的臨近，持倉(cāng)量依然未大幅減少，說(shuō)明多方很有可能接下實(shí)盤(pán)，部分空頭正積極將現(xiàn)貨注冊(cè)成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，周五天然橡膠的庫(kù)存期貨為192060噸，較前周同期增加2125噸。8月合約的走勢(shì)與7月合約雷同，開(kāi)盤(pán)14000，最高14255，最低13550，收盤(pán)13760。成交量亦連日下降，持倉(cāng)量從前周五的76394手增加至上周的81360手。若多頭主力承接實(shí)盤(pán)，必將向遠(yuǎn)月合約拋售，這將對(duì)滬膠市場(chǎng)產(chǎn)生中期利空影響。 　　上周基本面變化不大。天膠庫(kù)存為206820噸，較前周減少30噸。周后期現(xiàn)貨市場(chǎng)膠價(jià)有所下跌，周五海南產(chǎn)區(qū)5號(hào)標(biāo)膠均價(jià)14161元／噸，云南產(chǎn)區(qū)為13924元／噸，但仍處于上漲通道中。東京商交所上周因缺少基本面消息交易清淡，3號(hào)標(biāo)準(zhǔn)煙膠片期貨合約震蕩走低，但仍處于強(qiáng)勢(shì)之中。周五主力10月合約收低3.4日元／公斤，收于152.5日元／公斤。 　　上周滬鋁進(jìn)行弱勢(shì)震蕩整理，滬銅反彈后大幅下跌，均對(duì)滬膠構(gòu)成拖累。 　　宏觀面上，今年二季度我國(guó)GDP實(shí)際增長(zhǎng)9.5%，低于去年第四季度和今年第一季度，貨幣供應(yīng)量和貸款增速略為下降，固定資產(chǎn)投資增速高位回落，這表明宏觀調(diào)控效果已經(jīng)顯現(xiàn)，短期內(nèi)政策面對(duì)期貨市場(chǎng)已經(jīng)不構(gòu)成主要利空因素。 　　從技術(shù)面來(lái)看，K線圖上，周五7月合約上破各均線，后市仍有上漲可能。8月合約受到5日均線壓制，各均線系統(tǒng)有走平或下行趨勢(shì)。遠(yuǎn)月合約繼續(xù)在低位震蕩整理，各均線系統(tǒng)呈空頭排列，顯示期價(jià)可能進(jìn)一步走低。 　　目前7月合約多頭主力去向已日趨明顯，預(yù)計(jì)交割日之前其操作以震蕩洗盤(pán)為主，建議投資者遠(yuǎn)離近月合約，可在遠(yuǎn)月合約維持空頭思維。