目前甲苯市場的基本面具體解讀

甲苯市場自6月底的560美元/噸上漲以來一直持續(xù)高漲，交易價格也屢創(chuàng)新高，最高價格是在8月25日創(chuàng)下，為840美元/噸，累計上漲幅度高達280美元/噸。但在這兩個月時間里，甲苯市場基本震蕩走勢整理為主，但總趨勢以下行為主，震蕩的區(qū)間范疇在730-820美元/噸FOB韓國之間，這種趨勢即使在近兩周時間市場出現(xiàn)強烈異動的情況之下也沒有撼動，因為受到中國用戶庫存水平極其低下（潛在需求旺盛可期）的支撐，目前甲苯市場的基本面具體解讀如下： 　　第一、從上游情況來看：原油方面，高位震蕩整理的格局強勢不改。原油價格在前期一度跌到47美元/桶之后，因預計美國庫存報告顯示取暖油庫存在冬季到來之際只能小幅度增長，本周油價短暫飆升，周二紐約輕油1月期貨一度突破每桶50美元，反彈幅度在3美元/桶以上。周二收盤時紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油1月期貨每桶48.94美元；倫敦國際石油交易所布倫特原油1月期貨收盤每桶44.45美元。 而石腦油方面，走勢基本與原油市場亦步亦趨，目前日本C+F價格在440-460美元/噸區(qū)間震蕩。原料市場的堅挺，有利于為甲苯構建堅固成本平臺，為甲苯提供堅挺的支撐。 　　第二、與芳烴市場（以純苯產品為例）的關聯(lián)性。從今年市場的實際情況來看，某一芳烴產品走高或低的情緒已然迅速感染到其他芳烴產品市場的走勢。從目前苯與甲苯走勢的關聯(lián)性來看，近期純苯市場再次出現(xiàn)大幅度的異動，先是因為市場供應的富余（11月份庫存過剩）出現(xiàn)了大幅度的下行，價格一度跌到930美圓/噸，但此后卻出現(xiàn)強勁反彈走勢，11月24日FOB韓國價格為985-1000美元噸，目前純苯與甲苯的價差在250美元/噸左右，而前期最高的價差在400元/噸。其另一下游產品PX在前期強勢上攻到1035美圓/噸之后本周在下游聚酯產業(yè)鏈跌聲一片的境況之下，中國國內聚酯開工水平已經下降到65%左右（10月份中國國內聚酯平均開工水平在70-80%），賣方的壓力凸現(xiàn)，價格出現(xiàn)了一定幅度的跳水，11月24日FOB韓國價格為985-995美元/噸。而近期異購級二甲苯市場價格也出現(xiàn)了一定的回落，目前FOB韓國價格為620-625美圓/噸FOB韓國，較前期750美元/噸的市場高點下挫的幅度在100美元/噸以上。 　　第三、四季度亞洲有一些甲苯裝置的計劃性檢修也使得亞洲甲苯的供應緊張，而且諸如日本Nippon位于Marifu和Muroran的BTX裝置以及TonenGeneral位于Wakayama的重整裝置非計劃關閉。BASF的位于韓國Yeochon的產能為14萬噸/年的裝置目前是否關閉尚不確定。韓國LG-Caltex的2號芳烴裝置將于9月底或10月份進行檢修（該裝置因前一階段的罷工事件而推遲，原先計劃在8月份開始檢修）更增加市場供應緊張的氣氛，因此四季度甲苯市場的供求局面更有利于向賣方傾斜。 　　第四、套利船貨的可行性。目前歐亞的價差在130美元/噸，理論上講已經具備套利的可操作性，但是艙位的極其有限性又抑制了這種操作的實施，唯一存在潛在套利可能的就是那些提前安排船期的貨物。而目前美國與亞洲市場的價差擴大到145美元/噸左右，目前從美國到亞洲的運費為65美元/噸，因此理論上講存在套利的可行性，近期美國海灣到亞洲套利貨源運輸頻繁，這也是亞洲市場遭受打壓的主要原因，二者價差的擴大可能會驅使更多的套利船貨流入亞洲市場，值得關注和警惕。近期隨著美國海灣套利船貨運達亞洲，亞洲市場與美國海灣市場走勢的相關性明顯加強。 　　第五、下游用戶補倉的集中度及廣度。由于目前中國甲苯庫存水平相當之低，估計華東地區(qū)庫存水平僅在15000-20000噸，為正常庫存水平的一半（正常水平在30000-40000噸），因此預計近期來自中國買方的需求會比較強勁。但從這兩周市場的實際情況來看，中國用戶尋盤并非十分積極，市場的不確定走勢令其猶疑不決，但可以肯定的是：一旦市場的方向明朗化，他們會選擇時機采購，補倉力度可見一斑。 累計今年1-9月份我國共進口甲苯數(shù)量為62.4937萬噸，比去年下降了11%，而去年1-9月份我國甲苯的進口量近70萬噸。今年9月份我國進口甲苯5.3879萬噸，比8月份的4.6134萬噸有所上漲。今年我國甲苯進口量明顯減少主要是市場價格大幅上漲（創(chuàng)下歷史高點）進而導致最終用戶的需求縮水，比較去年而言，今年國內最終用戶的庫存水平也十分低下，從目前甲苯進口來源來看，韓國依然是我國甲苯的最大進口國，在9月份的進口量中占有73%的份額，在9月份進口數(shù)量比重中居其次的是美國，我國從該地區(qū)進口的甲苯數(shù)量為1.1471萬噸，但是美國到我國的出口數(shù)量并不穩(wěn)定，6月份就沒有出口到中國地區(qū)，日本、新加坡和臺灣也是我國甲苯的主要進口來源，他們在9月份出口到中國的甲苯數(shù)量分別為1488噸、849噸和243噸。