西南期貨天然橡膠2005年展望

一、 2004年全球供求狀況分析及2005年展望 （一） IRSG：2004年為供求平衡過(guò)渡年 2004年是全球天然橡膠大幅增長(zhǎng)的豐收年，產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們甚至是IRSG的預(yù)期。據(jù)IRSG2月份的報(bào)告預(yù)測(cè)，在過(guò)去兩年來(lái)持續(xù)的高價(jià)刺激下，2004年天然橡膠產(chǎn)出預(yù)計(jì)將達(dá)到9%，2005年增長(zhǎng)幅度有所降低但仍將達(dá)6.9%。照此測(cè)算，全球2004年天然橡膠總產(chǎn)量約844.7萬(wàn)噸，2005年為900萬(wàn)噸。 而全球橡膠（包括天然橡膠和合成橡膠）2004、2005年消費(fèi)總量將在2000萬(wàn)和2100萬(wàn)噸左右。而天然橡膠消費(fèi)估計(jì)將保持在5.6%和5.4%，合成橡膠在4.3%和4.7%左右。照此比例計(jì)算，2004年總消費(fèi)量為829萬(wàn)噸，2005年為874萬(wàn)噸。 從上述分析可以看出，2004年全球天然橡膠供過(guò)于求約15.7萬(wàn)噸；2005年供過(guò)于求將達(dá)26萬(wàn)噸。供需將開(kāi)始出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)，也就是說(shuō)，2004年將成為的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 IRSG關(guān)于2004、2005年全球產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫(kù)存預(yù)測(cè)： 2000 2001 2002 2003 2004* 2005* 全球生產(chǎn)量 681 719 711 789 844 900 全球需求量 735 708 739 791 829 874 供需缺口 -26 +11 -18 -2 +15 +26 全球庫(kù)存量 86 97 79 77 92 118 資料來(lái)源：國(guó)際橡膠研究組織IRSG，單位：萬(wàn)噸。其中，2004、2005年為預(yù)測(cè)值。西南期貨整理。 更長(zhǎng)一點(diǎn)的供需平衡以及庫(kù)存情況如下圖所示。 （二） 西南期貨：2004和2005年全球供應(yīng)預(yù)測(cè) 我們?cè)诜治瞿z樹(shù)產(chǎn)膠周期的時(shí)候，往往忽略了品種改良后的單位產(chǎn)量帶來(lái)的增產(chǎn)影響。再加上2003、2004年?yáng)|南亞天氣良好，東南亞各主要產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量呈現(xiàn)大幅增加勢(shì)頭。本文中主要分析了泰國(guó)、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、中國(guó)、印度和越南。 由于種植面積相對(duì)穩(wěn)定，我們還是利用FAO（聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織）公布的世界主要產(chǎn)膠國(guó)2003年的種植面積、單位產(chǎn)量來(lái)預(yù)測(cè)2004年和2005年全球天然橡膠產(chǎn)量。但是我們修訂了各主要國(guó)家2003年的總產(chǎn)量。由于種植面積和單位產(chǎn)量一直在發(fā)生變化，我們假定單產(chǎn)不變，而對(duì)種植面積進(jìn)行了修正。其中，馬來(lái)西亞的種植面積進(jìn)行了大幅的向上修正，而對(duì)泰國(guó)和印尼、越南、印度的種植面積也進(jìn)行了擴(kuò)充。種植面積和單位產(chǎn)量見(jiàn)下表： 泰國(guó) 印尼 印度 2003 2004 2005 2003 2004 2005 2003 2004 2005 種植面積 188 208 214 267.5 291 320 43.5 46.3 50 單產(chǎn) 1.52 1.52 1.52 0.67 0.67 0.67 1.63 1.63 1.63 產(chǎn)量 286 316 326 179 195 224.5 71 75.5 80 馬來(lái)西亞 中國(guó) 越南 2003 2004 2005 2003 2004 2005 2003 2004 2005 種植面積 118 140.8 142.8 66.7 66.7 66.7 45 47 50 單產(chǎn) 0.59 0.85 0.85 0.85 0.9 0.95 1.03 1.03 1.03 產(chǎn)量 70 120 121.4 56.5 60 63.4 46.3 48.4 51.5 數(shù)據(jù)來(lái)源：2003年數(shù)據(jù)來(lái)源于聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織，其中2004、2005年均為西南期貨估計(jì)值。種植面積單位為萬(wàn)公頃，單產(chǎn)噸每公頃，產(chǎn)量為萬(wàn)噸。 泰國(guó)。據(jù)泰國(guó)農(nóng)業(yè)部OfficeofAgriculturalEconomics）今年10月份公布的一份報(bào)告，泰國(guó)2004年度橡膠產(chǎn)量預(yù)估為303萬(wàn)噸，較去年同期增加5.95%。橡膠種植面積預(yù)估為1302rais（6.25rais=1公頃，約208萬(wàn)公頃），較去年同期上升3.19%。割膠面積預(yù)估為1047rais，較去年同期上升4.60%。2004年單產(chǎn)預(yù)估為289公斤/rai（合1.81噸每公頃），較去年同期增加1.05%。2005年我們?cè)诒３謫萎a(chǎn)不變的情況下，種植面積擴(kuò)大3%，總產(chǎn)量增加3%至326萬(wàn)噸。 印尼。印尼農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)BungaranSaragih近期表示,印尼一些重要經(jīng)濟(jì)作物的產(chǎn)量將在2005年上升。他表示，預(yù)期中的產(chǎn)量增長(zhǎng)源于再種植計(jì)劃，該計(jì)劃旨在滿足不斷攀升的國(guó)內(nèi)需求。"有必要恢復(fù)種植.基于庫(kù)存結(jié)果,將恢復(fù)40萬(wàn)公頃的天膠和棕櫚油種植面積,以及5萬(wàn)公頃的可可和咖啡種植面積."。他預(yù)計(jì)天膠和糖的產(chǎn)量明年將上升逾10%,分別達(dá)到280萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸。在這兒我們無(wú)法判斷他所謂的280萬(wàn)噸天量產(chǎn)量是怎么計(jì)算出來(lái)的，但是，至少，反映了一點(diǎn)，那就是印尼產(chǎn)量出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。因此，2005年我們預(yù)計(jì)印尼產(chǎn)量將增加10%至224.5萬(wàn)噸。 馬來(lái)西亞。據(jù)馬來(lái)西亞官方統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2003年橡膠產(chǎn)量達(dá)70萬(wàn)噸，但是2004年1-9月份天膠產(chǎn)量就已經(jīng)達(dá)到了90萬(wàn)噸，平均月度產(chǎn)膠量10萬(wàn)噸，因此，我們有理由相信2004年馬來(lái)西亞產(chǎn)膠量將達(dá)120萬(wàn)噸，同比增加70%以上。由于馬來(lái)西亞總種植面積在140萬(wàn)公頃左右，因此，我們相應(yīng)提高了單位產(chǎn)量和種植面積。但是，歷史上，馬來(lái)西亞年最高產(chǎn)膠量不超過(guò)150萬(wàn)噸，我們?cè)诖藘H略為的提高了2005年的預(yù)計(jì)至121.4萬(wàn)噸。 印度。印度2000年以來(lái)天然橡膠產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度一直在3%左右。但是據(jù)最近一主要行業(yè)組織稱，2005年3月止的當(dāng)前年度該國(guó)天然橡膠產(chǎn)量料將增至755,000噸,上年度產(chǎn)量為711,650噸，而2003為69.4萬(wàn)噸。因此，我們預(yù)計(jì)2005年在80萬(wàn)噸左右。 中國(guó)。中國(guó)受制于地理位置、種植面積和品種等因素，增產(chǎn)幅度不大。據(jù)我國(guó)橡膠種植戰(zhàn)略規(guī)劃，云南省爭(zhēng)取將2003年的360多萬(wàn)畝天然膠種植面積擴(kuò)大到2010年的400萬(wàn)畝，干膠年產(chǎn)量由22萬(wàn)余噸擴(kuò)大到30萬(wàn)噸；海南省也爭(zhēng)取到2010年天然膠種植面積達(dá)到43萬(wàn)公頃，干膠產(chǎn)量達(dá)到45萬(wàn)噸。因此，在2010年總計(jì)才達(dá)75萬(wàn)噸。由于種植周期因素，我們按年均增加3.5萬(wàn)噸左右計(jì)算。 越南。根據(jù)越南農(nóng)業(yè)部公布的發(fā)展計(jì)劃，2002年橡膠種植面積為35萬(wàn)公頃，2005年將擴(kuò)大到50萬(wàn)公頃，2010年的70萬(wàn)公頃，越南天然橡膠產(chǎn)量估計(jì)將從目前32萬(wàn)噸增加到2005年的50萬(wàn)噸和2010年的100萬(wàn)噸。另?yè)?jù)路透社報(bào)道，越南橡膠總公司預(yù)計(jì)，2003年越南產(chǎn)量為45萬(wàn)噸，2004年越南天然橡膠產(chǎn)量將達(dá)到47.25-49.5萬(wàn)噸。。因此，我們?cè)诒３謫挝划a(chǎn)量不變的情況下，穩(wěn)步提高了越南的種植面積。 綜合上述數(shù)據(jù)，2004年上述6國(guó)產(chǎn)量合計(jì)815萬(wàn)噸，2005年為866萬(wàn)噸，而2003年則僅為682.4萬(wàn)噸（IRSG數(shù)據(jù)）。即使我們相當(dāng)保守的計(jì)算，即認(rèn)為除上述6國(guó)外其他國(guó)家保持2003年產(chǎn)量不變（79.29萬(wàn)噸）的話，2004年全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)為894萬(wàn)噸，2005年則將達(dá)945萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2003年的741.8萬(wàn)噸，以及高于IRSG預(yù)計(jì)的2004年844萬(wàn)噸水平。 （三） 西南期貨：2004和2005年全球需求預(yù)測(cè) 我們還是利用經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和天然橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)率之間的回歸關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)天然橡膠的消費(fèi)情況。全球1995年以來(lái)天然橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)率和全球GDP增長(zhǎng)率如下表所示： 增長(zhǎng)率 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 *2004 *2005橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)率(R%) 4.8 2.7 5.7 1.2 1.8 10.2 -3.7 4.5 4.8 9.45 6.5 全球GDP增長(zhǎng)率（G%） 3.7 4.1 4.2 2.8 3.7 4.7 2.4 3.0 3.9 5.0 4.3 資料來(lái)源：全球GDP增長(zhǎng)率來(lái)自國(guó)際貨幣基金組織IMF,2004年9月《全球經(jīng)濟(jì)展望》。2004、2005年為估計(jì)值。 如果我們以R%作為因變量，G%為自變量，可以構(gòu)建一個(gè)線性回歸方程：R%=aG%+b.經(jīng)過(guò)線性回歸后可得：R%=4.24G%-11.75，相關(guān)系數(shù)0.83，顯示天然橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)率與全球GDP增長(zhǎng)率之間具有強(qiáng)相關(guān)性。 IMF預(yù)測(cè)2004年和2005年全球經(jīng)濟(jì)GDP增長(zhǎng)率分別為5.0%和4.3%，利用上述方程，可以測(cè)算出2004和2005年全球天然橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)率分別為9.45%和6.5%。按2003年消費(fèi)量791萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上計(jì)算，2004和2005年消費(fèi)量分別為865.7和922萬(wàn)噸。 西南期貨關(guān)于2004年和2005年橡膠供求平衡估計(jì)表： 1999 2000 2001 2002 2003 2004* 2005* 產(chǎn)量 681 681 719 711 789 894 945 消費(fèi) 666 735 708 739 791 866 922 缺口 +15 --54 +11 --28 -2 +28 +23 庫(kù)存 112 86 97 69 67 95 118 資料來(lái)源：國(guó)際橡膠研究組織IRSG，單位：萬(wàn)噸。帶*部分為估計(jì)值。其中供需缺口為產(chǎn)量減去消費(fèi)量。 從全球的角度來(lái)看，無(wú)論是IRSG還是我們，都判斷2004年和2005年將出現(xiàn)供過(guò)于求的格局。也就是說(shuō)，2004年將是本輪橡膠的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 二、2004年國(guó)內(nèi)橡膠供求分析及2005年預(yù)測(cè) （一）2004年國(guó)內(nèi)供求分析 （1）產(chǎn)量分析 如上面分析的那樣，2004年我國(guó)的橡膠產(chǎn)量估計(jì)在60萬(wàn)噸，而2005年在63.4萬(wàn)噸左右。 （2）進(jìn)口分析 2004年我國(guó)放開(kāi)了天然橡膠進(jìn)口配額，企業(yè)可以根據(jù)需求自主決定進(jìn)口時(shí)間和額度。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1--9月份共計(jì)進(jìn)口天然橡膠（包括膠乳）93萬(wàn)噸，同比增加4%。按此測(cè)算，2004年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口天然橡膠總量估計(jì)將在125-130萬(wàn)噸之間，比去年同期的120萬(wàn)噸增長(zhǎng)5%-10%。 （3）庫(kù)存分析 盡管我們看到2004年國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存曾經(jīng)高達(dá)24萬(wàn)噸，但是按照交易所規(guī)定，11月份后，其中的將近16萬(wàn)噸左右要出庫(kù)，流向現(xiàn)貨市場(chǎng)。因此，到2004年年底還將有近8萬(wàn)噸左右的庫(kù)存存放在交易所倉(cāng)庫(kù)中。按照流量分析，2004年我國(guó)從庫(kù)存流向國(guó)內(nèi)的供應(yīng)量為6.6萬(wàn)噸，其中2003年年底交易所庫(kù)存為14.6萬(wàn)噸。 綜合上述分析，2004年國(guó)內(nèi)橡膠的總供應(yīng)量在199.6萬(wàn)噸，即60萬(wàn)噸產(chǎn)量+125萬(wàn)噸進(jìn)口+14.6萬(wàn)噸結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存。如果扣除交易所年底近8萬(wàn)噸的庫(kù)存膠，2004年實(shí)際供應(yīng)量在191.6萬(wàn)噸。 （二）2004年消費(fèi)分析 據(jù)中國(guó)物資中心的統(tǒng)計(jì)和測(cè)算，今年1~9月份輪胎外胎產(chǎn)量17442萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)19.5%。據(jù)此測(cè)算，1~9月全國(guó)橡膠消費(fèi)量累計(jì)316萬(wàn)噸，同比增幅10%以上。而從歷年的情況來(lái)看，每年11、12月份是全國(guó)橡膠制品產(chǎn)量的高峰時(shí)期，尤其是鞋類制品和輪胎。2004年輪胎增長(zhǎng)幅度將在15%-20%之間，橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)10%左右。 2003年我國(guó)橡膠消費(fèi)總量在380萬(wàn)噸。而按照今年橡膠消費(fèi)持續(xù)呈現(xiàn)的旺盛增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，中國(guó)物資中心預(yù)計(jì)全年橡膠消費(fèi)量將達(dá)到420萬(wàn)噸，其中天然橡膠消費(fèi)量為170萬(wàn)噸。 并且由于今年以來(lái)原油價(jià)格大幅走高，合成橡膠價(jià)格在一年內(nèi)上漲了近60%，因此我們預(yù)計(jì)將有部分合成橡膠消費(fèi)向天然橡膠轉(zhuǎn)移。即使按60：40的比例計(jì)算天然橡膠消費(fèi)，我國(guó)2004年天然橡膠消費(fèi)將在172萬(wàn)噸。如果按55：45比例算，2004年天然橡膠消費(fèi)量估計(jì)在183萬(wàn)噸。仍然低于2004年的總供應(yīng)量191.6萬(wàn)噸。 我國(guó)近幾年以來(lái)天然橡膠的消費(fèi)及其預(yù)測(cè)如下表所示： 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004* 2005* 產(chǎn)量 45.5 46.5 47.5 50 54 57 60 63.4 進(jìn)口 43 42.9 85.2 98.4 96 120 125 130 消費(fèi) 95 105 120 142 155 152 168 188 缺口 --6.5 --21.6 +12.7 +6.4 --5 +25 +17 +5.3 庫(kù)存 10.81 -4.79 7.91 14.31 9.31 34.51 51.51 56.81 資料來(lái)源：2001年前數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)際橡膠研究組織IRSG。單位：萬(wàn)噸。*部分表示估計(jì)值。以上數(shù)據(jù)均不計(jì)走私。缺口＝產(chǎn)量+進(jìn)口--消費(fèi)。2003年天然橡膠消費(fèi)按總量380萬(wàn)噸、60：40計(jì)算，2004年按420萬(wàn)噸、60：40計(jì)算。進(jìn)口按125萬(wàn)噸估算。2005年消費(fèi)增加了來(lái)自于替代合成橡膠的20萬(wàn)噸消費(fèi)。 （三）、2005年的供需預(yù)測(cè) 供應(yīng)方面，2005年國(guó)內(nèi)橡膠的總供應(yīng)量預(yù)計(jì)在244.5萬(wàn)噸，即63萬(wàn)噸產(chǎn)量+130萬(wàn)噸進(jìn)口+51.5萬(wàn)噸結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存。 需求方面，我們認(rèn)為，2005年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能存在硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，汽車、住房等產(chǎn)業(yè)可能將受到較大沖擊，對(duì)橡膠總體需求的增長(zhǎng)速度可能會(huì)下降。這一點(diǎn)已經(jīng)從汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來(lái)了。我國(guó)汽車產(chǎn)量已經(jīng)自今年3月份以來(lái)持續(xù)下降，作為重要支柱之一的汽車過(guò)熱的勢(shì)頭開(kāi)始得到遏制。而房產(chǎn)則明顯的存在過(guò)熱跡象，房產(chǎn)泡沫有可能在2005年破裂，從而增加了我國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。 我們判斷橡膠消費(fèi)增速可能會(huì)下降的另一個(gè)原因是目前輪胎市場(chǎng)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。從2003年輪胎增長(zhǎng)實(shí)際情況來(lái)看，子午胎呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，全剛子午胎連續(xù)兩年以60%以上的速度增長(zhǎng)，目前全剛子午胎已經(jīng)顯現(xiàn)出過(guò)熱態(tài)勢(shì)。據(jù)了解，今年以來(lái)全剛子午胎市場(chǎng)發(fā)生了較大變化，產(chǎn)量大幅增加，市場(chǎng)銷售阻力越來(lái)越大。專家估計(jì)一旦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)全剛子午胎超過(guò)1800萬(wàn)條將出現(xiàn)生產(chǎn)能力過(guò)剩的過(guò)熱現(xiàn)象。2004年尚且如此，2005年一旦某些產(chǎn)能得到釋放，那么子午胎市場(chǎng)將出現(xiàn)無(wú)序的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，從而影響到橡膠的消費(fèi)。 另一方面，由于原油可能會(huì)處于長(zhǎng)期的高價(jià)位區(qū)間，合成橡膠價(jià)格將會(huì)持續(xù)維持在高價(jià)位，即12000元每噸以上的水平，這將會(huì)支持部分合成橡膠向天然橡膠轉(zhuǎn)移。整體橡膠消費(fèi)中，天然橡膠消費(fèi)比例有可能會(huì)增加至45%，甚至50%左右。該部分總量應(yīng)該在10萬(wàn)到20萬(wàn)噸之間。 但是，即使算上合成橡膠轉(zhuǎn)移的20萬(wàn)噸消費(fèi)，2005年我國(guó)天然橡膠供過(guò)于求的局面仍然難以改觀。按2004年消費(fèi)168萬(wàn)噸計(jì)算，加上20萬(wàn)噸替代消費(fèi)，總消費(fèi)量為188萬(wàn)噸，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2005年高達(dá)244萬(wàn)噸的總供應(yīng)量。因此2005年橡膠供過(guò)于求的局面仍將維持。 三、2004--2005年天然橡膠走勢(shì)預(yù)測(cè) 根據(jù)我們上述分析，由于東南亞各主要供應(yīng)國(guó)產(chǎn)量的大幅飆升，2004年和2005年全球都將出現(xiàn)供過(guò)于求的格局，國(guó)際庫(kù)存將自2004年開(kāi)始上升。盡管我們?cè)?003年我們?cè)��?jīng)指出，由于需求的大幅增加，2004年將出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。事實(shí)上，大量數(shù)據(jù)顯示，由于東南亞主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量的大幅增加，迅速?gòu)浹a(bǔ)了此間的缺口。因此，基于上述熊市看法，下面我們以TOCOM遠(yuǎn)月基準(zhǔn)合約走勢(shì)圖對(duì)2005年國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)天然橡膠走勢(shì)趨勢(shì)進(jìn)行了如下預(yù)測(cè)。 2005年日本東京遠(yuǎn)月合約價(jià)格、國(guó)際市場(chǎng)FOB以及國(guó)內(nèi)價(jià)格預(yù)測(cè)： 市場(chǎng)價(jià)格 東京TOCOM日元每公斤 國(guó)際FOB美元每噸 國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)元每噸 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)元每噸 最高 137 1200 14800 14300 最低 106 910 11420 10920 注：國(guó)際FOB價(jià)計(jì)算方法：{（TRP--4）÷（1+5%）÷103--0.03}*1000；其中TRP為東京橡膠價(jià)格，匯率1美元＝103日元，4日元為貨物運(yùn)抵日本國(guó)內(nèi)所發(fā)生的運(yùn)費(fèi)、裝卸費(fèi)以及倉(cāng)儲(chǔ)等費(fèi)用。5%為日本進(jìn)口天然橡膠關(guān)稅。0.03為3美分，為東南亞至日本港口的海運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，即每公斤3美分。乘以1000表示換算為美元每噸。注：東京市場(chǎng)單位為日元每公斤，目前匯率1美元＝103日元。 國(guó)內(nèi)期貨計(jì)算方法：（FOB+40）x1.2x1.17x8.3+350；其中，1.2為20%關(guān)稅，0.17為增值稅，350為港口現(xiàn)貨做成倉(cāng)單的費(fèi)用； 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨計(jì)算方法：期貨價(jià)格-500，其中，500為海南、上海套利價(jià)差，包括運(yùn)費(fèi)、利息以及其他費(fèi)用； 上述計(jì)算國(guó)內(nèi)價(jià)格均沒(méi)有考慮關(guān)稅和人民幣匯率問(wèn)題。 2005年?yáng)|京市場(chǎng)遠(yuǎn)月合約價(jià)格周走勢(shì)預(yù)測(cè)圖如下： 四、結(jié)論 2004年和2005年國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將進(jìn)入供過(guò)于求的格局； 2005年?yáng)|京橡膠價(jià)格區(qū)間在106-137日元每公斤之間； 2005年全球天然橡膠價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)將在910美元每噸-1200美元每噸之間； 2005年國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格將在11400-14800元每噸之間；