冷靜看待投資增長30.3%

　　6月15日，國家統(tǒng)計局公布了今年前5個月的投資增長情況。數(shù)據(jù)顯示，1月—5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長30.3％。這是自2004年4月國家實施旨在抑制投資過熱的一系列宏觀調(diào)控措施以來，投資增速首次重返30％以上，著實令各方繃緊了神經(jīng)。6月16日，央行即宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，以收緊資金流動性，減弱貸款增長對投資的支撐。緊接著，6月17日，國家發(fā)改委等部門又聯(lián)合出臺了《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資調(diào)控從嚴(yán)控制新開工項目的意見》，決定對今年新開工項目進(jìn)行全面清理，以減緩?fù)顿Y快速增長的步伐。應(yīng)充分認(rèn)識到，中央出臺抑制投資過快增長的宏觀調(diào)控政策是十分及時和必要的，但筆者注意到，《意見》并沒有使用“投資過熱”這一敏感字眼兒，而是采用“投資增長過快”的表述，說明管理層沒有急于將當(dāng)前的投資高增長定性為“過熱”，而留有繼續(xù)觀察分析的余地。然而，一些媒體的熱議卻不乏喊殺之聲，似乎投資過熱已確定無疑，必須堅決踩剎車。

　　30.3％，的確是一個不低的速度，但它又是怎樣構(gòu)成的呢？是誰在其間起主導(dǎo)作用？通過對近三年投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)的對比分析，筆者發(fā)現(xiàn)，今次投資高增長已與兩年前大有不同，無論是行業(yè)結(jié)構(gòu)還是地區(qū)結(jié)構(gòu)，都發(fā)生了很大變化，而且是向著國家政策鼓勵和市場需求引導(dǎo)的方向在改變。

　　首先，分行業(yè)情況看，前期投資過熱行業(yè)在此番投資高增長中沒有再度過熱。我們先來看備受關(guān)注的房地產(chǎn)業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長21.8%，比各行業(yè)平均水平30.3％低8.5個百分點，雖然增速較前幾個月有所回升，但比去年同期低2.5個百分點，比投資過熱的2004年同期低10.2百分點。再看國家發(fā)改委確定的產(chǎn)能過剩第一大行業(yè)鋼鐵行業(yè)，今年1月—5月投資增長僅8.5％（黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)數(shù)據(jù)，包括鋼鐵和鐵合金），雖比去年同期有所回升，但仍低于各行業(yè)平均水平（30.3％）20個百分點以上，比過熱的2004年同期更是下跌了62個百分點。包含被定義為“產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)”的電解鋁、銅冶煉在內(nèi)的有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，1月—5月投資增長23％，低于平均水平7.3個百分點，比過熱的2004年同期低38.8個百分點。被定義為“有過剩趨勢”的電力行業(yè)，1月—5月投資增長18.4％（電力、熱力生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)數(shù)據(jù)），低于平均水平12個百分點，比去年同期低17個百分點，比2004年同期低31個百分點。而在2004年投資過熱時期，上述這些行業(yè)的投資增速都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于各行業(yè)平均水平，是前期過熱的主角。

　　其次，高增長行業(yè)乃短缺行業(yè)、市場空間大的行業(yè)和社會事業(yè)部門。今年1月—5月，與礦產(chǎn)資源密切相關(guān)的幾個行業(yè)投資增速都在85％以上，分別為：黑色金屬礦采選業(yè)，85.7％；有色金屬礦采選業(yè)，104.9％；非金屬礦采選業(yè)，94.9％；其他采礦業(yè)，89.5％；廢棄資源和廢舊材料回收加工業(yè)，129.1％。顯然，這些行業(yè)的高增長與國際市場初級產(chǎn)品價格高漲有著直接關(guān)系。但由于他們的投資絕對額小，在各行業(yè)總投資中所占比重合計只有0.9％，因此不能說他們是目前高投資增長的主因。讓我們把目光聚焦在那些投資額較大（前5個月在100億元以上）、所占比重較高且增速明顯快于各行業(yè)平均水平的行業(yè)，他們才是本輪投資高增長的主角。這些行業(yè)是：煤炭開采及洗選業(yè)，63.9％；食品制造業(yè)，59.7％；飲料制造業(yè)，71.8%；紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，62.3％；橡膠制品業(yè)，83.2%；金屬制品業(yè)，52.6％；通用設(shè)備制造業(yè)，70.9％；交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，45.9％；電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，71.5％；工藝品及其他制造業(yè)，56.3%；建筑業(yè)，82.8％；鐵路運(yùn)輸業(yè)，93.8％；航空運(yùn)輸業(yè)，79.7%；批發(fā)和零售業(yè)，52.3％；住宿和餐飲業(yè)；60.8％；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，46.5％；文化、體育和娛樂業(yè)，69.8％。綜觀這些行業(yè)，煤炭雖然被定義為“潛在過熱”行業(yè)，但在當(dāng)今國際石油價格高居70美元之際，保障國內(nèi)能源供應(yīng)的重任無疑抬高了它的身價，投資高增長勢所必然；食品制造、飲料制造、紡織服裝鞋帽制造三行業(yè)，都是提供最終消費(fèi)的行業(yè)，而且其市場不僅僅限于國內(nèi)，還有著巨大的出口需求；批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、文化體育娛樂業(yè)，都是需要大力發(fā)展的第三產(chǎn)業(yè)和服務(wù)行業(yè)；通用設(shè)備制造、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，屬于國家政策要振興的裝備制造工業(yè)；而鐵路運(yùn)輸和航空運(yùn)輸更是長期以來的瓶頸產(chǎn)業(yè)，急需加快發(fā)展。此外，公共管理和社會組織、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)等社會事業(yè)部門的投資增速也較前兩年成倍提高。顯然，在上述行業(yè)中，我們并沒有看到國家政策限制或控制發(fā)展的行業(yè)。

　　第三，分地區(qū)情況看，高增長的省份恰恰是國家政策扶持的中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)和東北老工業(yè)基地，他們的加快發(fā)展無疑有利于改善地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，縮小地區(qū)間差距。今年前5個月全國投資前三甲分別是吉林（55.2％），內(nèi)蒙古（51％）和安徽（50.4％）。他們分別代表了國家東北老工業(yè)基地振興、西部大開發(fā)和中部崛起戰(zhàn)略。位居第四的是中部大省河南，增長45.2％。中部地區(qū)是目前全國投資增長最快的地區(qū)，平均為41.2％，高于全國平均水平11個百分點；西部地區(qū)投資增速為33.8％，高于全國平均水平3.5個百分點；而昔日的火車頭東部地區(qū)，增速為26.5％，比全國平均水平低3.8個百分點，比西部低7.3個百分點，比中部低14.7個百分點。此一投資增長格局符合國家政策和發(fā)展戰(zhàn)略，與科學(xué)發(fā)展觀所追求的“統(tǒng)籌區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”的精神相一致，正是我們所希望看到的格局。

　　在投資前三甲中，安徽投資增長向農(nóng)業(yè)傾斜，前5個月一、二、三次產(chǎn)業(yè)投資分別增長92.2%、52.7%和48%；吉林向改善投資環(huán)境、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)傾斜，今年新開工5條高速公路，總投資197億元，2006年度投資51.5億元；內(nèi)蒙古的特點則是，國有投資平穩(wěn)增長（32.9%），私營資本（114%）和外資（355%）投資成倍增長。

　　上述數(shù)據(jù)對比分析表明，對當(dāng)前投資增長態(tài)勢要一分為二，既要抑制不合理的投資增長，保持國民經(jīng)濟(jì)的均衡平穩(wěn)發(fā)展，又要繼續(xù)加大投資結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，切忌政策操作上的“一刀切”。同時要保持更高的警惕，隨時洞察宏觀環(huán)境變化，以保證經(jīng)濟(jì)高速運(yùn)行下的安全。