安踏業(yè)績良好 訂單增長勁

    近期除內(nèi)地電信業(yè)重組，受市場關(guān)注外，另一焦點(diǎn)為奧運(yùn)圣火傳送活動正式展開，亦意味著距離奧運(yùn)開幕日子逐漸靠近，一眾奧運(yùn)概念股再受注目，而比較直接受惠的是體育用品股，其中而安踏值博率較高，可加留意。

    07年中上市的安踏體育去年全年純利飆升265％，收入按年增長了155％，當(dāng)中有近1.2億元屬于利息收入；不過即使扣除有關(guān)影響，盈利仍增長近2倍，較招股書的預(yù)測為高。管理層表示公司當(dāng)前已完成了2008年首3季的訂貨活動，生意按年錄得50％的升幅。業(yè)績強(qiáng)勁，主要是受公司近年大力拓展銷售渠道，以及提升產(chǎn)品平均價格所致。

    毛利率有望升至38％

    截止去年12月底止，集團(tuán)共有39間分銷商，其中近半數(shù)與集團(tuán)已經(jīng)有兩年以上的業(yè)務(wù)關(guān)系。另外，集團(tuán)現(xiàn)時于內(nèi)地共有約4,700個銷售點(diǎn)，提早完成公司上市時冀07年底增至4,500個銷售點(diǎn)的目標(biāo)，僅次于李寧同期近5,700間的數(shù)字。公司計(jì)劃今年內(nèi)凈增約600間零售店，至合共5,300間。按產(chǎn)品分類，鞋類及服裝產(chǎn)品平均售價分別上升了29％及15％，帶動分項(xiàng)產(chǎn)品毛利率提升至33％水平，管理層表示，公司當(dāng)前已收取了今年首3季的訂單，維持50％的強(qiáng)勁增長；而毛利率方面仍有上升趨勢，期望今年毛利率可進(jìn)一步提升至38％。

    現(xiàn)時中國體育用品市場的消費(fèi)占本地生產(chǎn)總值約0.2%，遠(yuǎn)較發(fā)達(dá)國家約1.0%-1.5%的水平為低，未來發(fā)展空間優(yōu)厚。據(jù)統(tǒng)計(jì)調(diào)查報告顯示，預(yù)期內(nèi)地運(yùn)動服市場的規(guī)模于2009年(按各公司的銷售收益計(jì))，將達(dá)72億美元，年復(fù)合增長率23%。隨著國民薪酬普遍提升，以及市民消費(fèi)信心增強(qiáng)，為零售消費(fèi)帶來一定動力。投資者可于8.00元以下買入，中線目標(biāo)上望10.00元，較周三收市價8.50元，17.6%上升空間，跌穿6.40元止蝕。