求解人民幣破7危局

    2008年4月10日，美元兌人民幣中間價報6.9920，首度跌破7.0心理大關(guān)。盡管在人民幣持續(xù)升值的預期下這一結(jié)果并不特別意外，但對以紡織、服裝、玩具、電子、家具、制鞋等行業(yè)為代表的中國傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)無疑正受到前所未有的生存考驗。如何在人民幣升值、原材料及人工成本不斷上漲、出口退稅降低的情況下，引領(lǐng)企業(yè)渡過 “嚴冬”， 對于外貿(mào)型企業(yè)CFO來說正面臨大考。

　　中國紡織工業(yè)協(xié)會日前在魯、蘇、浙、粵、冀、閩六省的調(diào)研結(jié)果顯示： 2/3的企業(yè)利潤率只有0.62%，其他1/3企業(yè)盡管利潤占據(jù)了整個行業(yè)的80%，但是毛利潤率也僅在6%~10%之間。有關(guān)研究數(shù)據(jù)顯示，人民幣每升值1%，紡織行業(yè)的利潤總額將下降2%~6%，出口增長速度總體放慢0.3~0.4個百分點。事實上，由人民幣升值帶來的出口壓力已經(jīng)在近期的相關(guān)數(shù)據(jù)中得以顯現(xiàn)，許多企業(yè)正在失去對出口貿(mào)易的興趣。

　　盡管長遠來看，產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)策略上的轉(zhuǎn)型勢在必行，但國內(nèi)許多外向型制造企業(yè)都認為產(chǎn)業(yè)升級，或者迅速將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)向越南等東南亞鄰國，實際上在短期內(nèi)是一種難以實現(xiàn)的奢望，本來利潤空間已經(jīng)很薄的企業(yè)CFO只能在計劃長遠的同時，尋找能解“近渴”的錦囊。

　　外匯操作

　　自人民幣匯改以來，內(nèi)地企業(yè)就開始面臨一個前所未有的貨幣環(huán)境，匯率的升跌開始直接影響到企業(yè)的盈虧。企業(yè)如何有效規(guī)避匯率風險正成為一種全新的生存技能，也對內(nèi)地的企業(yè)經(jīng)營者提出了一個新的挑戰(zhàn)。

　　根據(jù)匯豐預測，2008年人民幣對美元的升幅將達到約7%，這對于一個出口額達到數(shù)千萬美元規(guī)模的企業(yè)而言，將意味著不小的匯兌風險。因此，通過外匯操作規(guī)避風險是幾乎所有被訪者都提到的。

　　實際上，在近來人民幣升值的壓力下，不少外貿(mào)企業(yè)在結(jié)算方式上，一直設(shè)法采用美元以外的貨幣進行結(jié)算，比如幣值相對穩(wěn)定的歐元。事實上，今年一季度，人民幣的綜合匯率卻是不升反跌的，這就意味著歐元、日元對人民幣仍未“縮水”。鞋業(yè)龍頭企業(yè)——奧康甚至正嘗試用人民幣來結(jié)算一些訂單：“強勢的企業(yè)應(yīng)該可以做到的，但一般企業(yè)會感到壓力很大�！� 奧康集團CFO余雄平表示。

　　“CFO要與營銷部門保持密切溝通�！� 德勤中國科技（行情,資訊,評論）、傳媒及電信業(yè)主管合伙人顏漏有表示，首先CFO必須根據(jù)企業(yè)營銷情況制訂財務(wù)方案，“了解還有多少調(diào)價的空間，并對人民幣匯率趨勢進行合理的預期和判斷，以參與訂單價格的制訂，并且在簽訂有關(guān)匯率風險的條款時考慮如何轉(zhuǎn)移壓力�！�

　　此外，提高出口預收款比例也是許多外貿(mào)企業(yè)采取的措施。“業(yè)務(wù)可盡量采用即期結(jié)算方式，如即期信用證方式(L/C)或付款交單方式(D/P)，盡快進行結(jié)匯。如果采用電匯方式(T/T)結(jié)算，應(yīng)盡量提高預收款比例；而進口業(yè)務(wù)應(yīng)盡量采用遠期結(jié)算方式。”“而爭取資金的借、用、還，使用同種貨幣是一種現(xiàn)實有效的方法�！庇嘈燮浇ㄗh道。

　　金融工具

　　雖然，不同地區(qū)、不同類型的企業(yè)，有不同的規(guī)避匯率風險的方式，但利用商業(yè)銀行靈活的貿(mào)易融資方式和外匯金融產(chǎn)品，盡快收回美元貨款并結(jié)匯，是所有外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該考慮的重要方面。因此，選擇一家擅長貿(mào)易融資、在全球范圍內(nèi)擁有廣泛的網(wǎng)絡(luò)，并對國內(nèi)市場有深入了解的銀行合作伙伴對外貿(mào)出口企業(yè)規(guī)避匯率風險具有現(xiàn)實意義。

　　據(jù)匯豐中國貿(mào)易及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)總經(jīng)理陳偉舜介紹，擁有140多年的國際貿(mào)易服務(wù)經(jīng)驗的匯豐，龐大的全球網(wǎng)絡(luò)遍及83個國家和地區(qū)，并擁有對本地市場有深入了解的貿(mào)易服務(wù)專家，匯豐可以向企業(yè)客戶提供福費廷(Forfaiting)、保理(Factoring)等一系列豐富的產(chǎn)品，針對企業(yè)的出口應(yīng)收賬款，提供即時融資，加速外幣資金的回籠，提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，以此規(guī)避人民幣升值風險。除此之外，隨著歐美經(jīng)濟放緩，買家風險亦備受關(guān)注，透過貿(mào)易融資服務(wù)，出口商也可將因遠期收匯而可能發(fā)生的買家拒付風險轉(zhuǎn)移給銀行，同時降低匯率及買家風險。在財資管理方面，匯豐可以協(xié)助企業(yè)通過遠期外匯合約(Forward Contract)的方式來規(guī)避匯率風險。

　　“奧康與銀行進行相關(guān)合作是比較早的�！庇嘈燮浇榻B說。2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。得到消息的第二天他就聯(lián)系了在外匯市場上較為專業(yè)的中國銀行（愛股,行情,資訊），之后就持續(xù)、及時地去了解中行的產(chǎn)品并保持溝通�！般y行的資源，尤其是擁有的外匯資源是有限的。盡早與其溝通，保持密切的合作關(guān)系，就更有機會占用更多的銀行資源�！�

　　因此，CFO需要與銀行合作伙伴保持密切聯(lián)系，實時了解金融產(chǎn)品，但同時CFO也應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的自身情況評估采用這些產(chǎn)品是否真的對企業(yè)有幫助，“因為銀行的費用也很昂貴�！辈稍L中有CFO表示，對于單筆金額不是很大的訂單，到銀行購買遠期保值產(chǎn)品就不劃算。

　　又如，對于遠期結(jié)售匯這一產(chǎn)品，即由銀行與客戶簽訂遠期結(jié)售匯合約，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的外幣幣種、金額、匯率和期限，在到期日外匯收入或支出發(fā)生時，按照合約約定辦理結(jié)匯或售匯�！斑@就需要企業(yè)與銀行的博弈”，一位銀行界人士表示，“企業(yè)CFO對人民幣升值的速度要有一個盡可能科學的判斷�！�

　　戰(zhàn)略調(diào)整

　　盡管規(guī)避風險的方式眾多，人民幣對美元升值帶來的壓力短期內(nèi)雖然可以通過金融工具化解，但幾乎所有被訪的CFO都表示，對于外貿(mào)企業(yè)來說，提高技術(shù)含量，增加產(chǎn)品附加值，方是治本之道。

　　此外，客觀地看，人民幣升值也給內(nèi)地出口企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增加附加值提供了動力。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國消費品市場在連續(xù)幾年較快增長的基礎(chǔ)上，2007年增速明顯加快，并創(chuàng)下10年來新高。全年共實現(xiàn)社會消費品零售總額89210億元，比上年增長16.8%，增長速度比上年加快3.1個百分點，這是自1997年以來的最快增速。

    據(jù)了解，隨著出口競爭的激烈，利潤不斷縮水，浙江義烏、江蘇蘇州等長三角地區(qū)小家電、廚具、電子等行業(yè)的數(shù)百家外貿(mào)工廠紛紛把目光瞄準了國內(nèi)市場，做起內(nèi)貿(mào)生意，沿海地區(qū)正在發(fā)展成為這些企業(yè)的新利潤增長點。利用這個機會，調(diào)整本身外幣收入和支出的關(guān)系，形成對沖。例如，根據(jù)企業(yè)自身的情況，優(yōu)化業(yè)務(wù)組合，盡可能進口原料或產(chǎn)品。如來料加工，或是進口原材料，甚至利用或擴大原有的國內(nèi)市場，做一些進口業(yè)務(wù)。此外，還從整體上調(diào)整了市場戰(zhàn)略，將出口產(chǎn)品分散到不同國家和地區(qū)，以規(guī)避單一出口市場帶來的匯率風險，并考慮增加內(nèi)銷的業(yè)務(wù)。

　　另外，在行業(yè)面臨動蕩和洗牌之時，一些業(yè)內(nèi)強勢企業(yè)還可以進行一些更合算的收購，增強自身競爭力。