機(jī)械制造關(guān)注內(nèi)需子行業(yè) 把握投資機(jī)會(huì)

　　本周分析師關(guān)注度最高的前２０只股票中，銀行類股票仍舊處于顯著位置，有５只個(gè)股上榜；地產(chǎn)、鋼鐵類股票各有３只個(gè)股上榜；機(jī)械制造、汽車類股票均有２只個(gè)股上榜。雖然機(jī)械行業(yè)的收入和利潤增長一直都在引領(lǐng)中國工業(yè)的增長，但資源價(jià)格在上半年大幅上漲帶來的高成本、需求減速與企業(yè)流動(dòng)資金壓力，已成為制約機(jī)械制造行業(yè)利潤繼續(xù)快速增長的最大隱憂�，F(xiàn)就機(jī)械制造板塊做簡要分析。

    ２００８年上半年機(jī)械制造行業(yè)的產(chǎn)值、增加值和盈利增長，繼續(xù)大幅超越全部工業(yè)的整體水平，但是收入和利潤增幅的持續(xù)下降，表明機(jī)械制造行業(yè)的增長也開始放緩。其中，工業(yè)增加值增幅高于全部工業(yè)６．９個(gè)百分點(diǎn)，利潤增幅高于全部工業(yè)１２．７５個(gè)百分點(diǎn)。天相投顧判斷，在成本和需求雙重壓力下，下半年機(jī)械制造行業(yè)形勢仍較為嚴(yán)峻�？紤]到目前鋼價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，以及下半年宏觀政策有可能會(huì)適當(dāng)?shù)姆潘傻纫蛩�，他們預(yù)計(jì)２００８年機(jī)械制造行業(yè)全年利潤總額同比增長在２０－２５％的水平。

    上半年上市公司利潤增速出現(xiàn)大幅下降，且遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。數(shù)據(jù)顯示，２００８年１－６月份機(jī)械制造行業(yè)１１８家上市公司營業(yè)收入同比增長２８．３４％，利潤同比增長１６．５７％，歸屬于母公司凈利潤同比增長１６．９４％。而機(jī)械制造行業(yè)利潤增速為３４．３２％，上市公司利潤增速明顯低于行業(yè)平均水平。

    究其原因，天相投顧表示，一是權(quán)重股拖累了上市公司整體業(yè)績，剔除中集集團(tuán)等３家公司，機(jī)械制造行業(yè)上市公司２００８年上半年利潤總額同比增長為２７．６１％；二是２００８年以來，Ａ股市場持續(xù)低迷，涉足股票投資的上市公司受到較大影響。鑒于目前宏觀環(huán)境尚存在諸多不確定性因素，預(yù)計(jì)２００８年全年機(jī)械制造板塊上市公司業(yè)績增速會(huì)有所回落。

    面臨行業(yè)高成本壓力，在規(guī)避成本上升影響方面，第一創(chuàng)業(yè)證券看好輸變電設(shè)備、工程機(jī)械和數(shù)控機(jī)床三大子行業(yè)。需求減速方面，他們認(rèn)為機(jī)械行業(yè)的投資配置應(yīng)集中在內(nèi)需為主的子行業(yè)。從基本面出發(fā)，推薦２００８年秋季重點(diǎn)投資機(jī)械子行業(yè)為：數(shù)控機(jī)床、工程機(jī)械和輸變電設(shè)備。

    目前，機(jī)械制造板塊估值已經(jīng)向理性回歸，前期股價(jià)持續(xù)下挫已經(jīng)較為充分釋放了利潤增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。天相投顧認(rèn)為，可以適時(shí)地把握投資機(jī)會(huì)，關(guān)注業(yè)績確定性較強(qiáng)的低估值股票。