合成革漿料、鞋底原液開工率低　MDI的需求回升

　　MDI供需短期難以改善。國內(nèi)上海聯(lián)恒24萬噸、上海Bayer35萬噸和萬華煙臺和寧波裝置擴產(chǎn)了合計17萬噸投產(chǎn)，國內(nèi)產(chǎn)能短期大幅度增長，而受到宏觀經(jīng)濟影響，國內(nèi)MDI總體需求難以增長，短期內(nèi)MDI仍將處于比較低迷狀況。合成革漿料、鞋底原液和氨綸開工率仍然很低，最近家電下鄉(xiāng)帶來冰箱保溫用聚合MDI的需求回升，但持續(xù)性不強。

    高派送高分紅是萬華多年的特點，投資者從中獲益匪淺，并獲得信心。敢于現(xiàn)金分紅也表明公司對后期發(fā)展有信心，不過公司今年面臨的市場狀況仍值得擔(dān)憂。

    去年化工產(chǎn)品價格都經(jīng)歷了暴漲暴跌，公司主產(chǎn)品MDI主要原料苯胺價格也不例外，從高點15700元/噸跌到最低不到5000元/噸，生產(chǎn)成本出現(xiàn)巨幅波動。加之多項產(chǎn)能集中投產(chǎn)，國內(nèi)供求格局發(fā)生逆轉(zhuǎn)。由于去年總體產(chǎn)品價格下滑，公司銷售毛利率為31.28%，比2007年下降9.11個百分點。

    今年看來，化工市場總體需求狀況難有重大突破。2009年，國內(nèi)和東亞地區(qū)MDI的供給都將大幅度增加，日本NPU去年增加20萬噸產(chǎn)能；BAYER上海2008年10月新裝置開車；上海聯(lián)恒裝置正常運轉(zhuǎn)；煙臺萬華去年也新增17萬噸產(chǎn)能，總體產(chǎn)能從07年的33萬噸/年提高到50萬噸/年。