耐克上漲中的三大太極推手

　　中國鞋網(wǎng)10月24日訊，9月18日的3068點在本周已經(jīng)被悄然突破，市場分析觀點普遍將下一個多方目標位鎖定在了8月4日的3478點。筆者不建議投資者去預測點位，預測本身沒有太大的實際意義，還是應(yīng)該去把握大概率事件。

　　目前的大概率事件就是震蕩上揚，至于能漲到多少并不重要。能夠在理論上支持這個大概率事件的因素主要是三個：宏觀經(jīng)濟層面、資金供求層面、技術(shù)形態(tài)層面，而這三方面因素都是屬于“太極推手”性質(zhì)的影響因素，這也導致市場必然是緩步走高的，正如筆者早先提出的“耐克式上漲”。

　　首先，三季度的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)出爐，GDP增長8.9%，前三季度增長7.7%，全年“保八”已無懸念。此外，前三季度CPI同比下降1.1%，其中9月份環(huán)比上漲0.4%，PPI同比下降7%。從這些重要數(shù)據(jù)的情況來看，前三季度我國國民經(jīng)濟企穩(wěn)回升的勢頭逐步增強。公布的數(shù)據(jù)以及經(jīng)濟回暖的事實早在市場的預料之中，我們應(yīng)該關(guān)注和分析的不是已經(jīng)知曉的消息，而是要關(guān)心其后的趨勢。

　　有觀點在國務(wù)院常務(wù)會議和9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后提醒投資者，需要注意“正確處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預期關(guān)系”的表述，尤其是在國際油價繼續(xù)上漲、我國CPI即將轉(zhuǎn)正的情況下，特別提醒投資者注意關(guān)于“通脹”的表述。但筆者在這里要表達的是，通脹依舊是“未來式”，官方的表述主要是一種“未雨綢繆”式的表態(tài)，并不代表通脹已經(jīng)來臨，畢竟我們目前只是正在走出通縮，并不意味著加息這種“強硬”的貨幣政策手段“箭在弦上”。即使是通脹來臨，適度通脹對于資本市場來說是完全有利于多方陣營，因為經(jīng)濟高增長與低通脹往往會造就股市良好的外圍環(huán)境。

　　同時，我們還不能忽略外圍經(jīng)濟體目前出現(xiàn)的積極變化。以美國為首的主要工業(yè)國家的經(jīng)濟回暖在近期也屢次得到了數(shù)據(jù)的支持，其股市也做出了正面回應(yīng)，而外圍經(jīng)濟體的回暖對我國的出口回暖將進一步帶來刺激作用，這對A股顯然是有利的。

　　國內(nèi)經(jīng)濟回暖繼續(xù)、通縮局面即將離去、外圍經(jīng)濟環(huán)境觸底回升……從宏觀經(jīng)濟層面上，我們目前似乎找不到太多的做空理由。

　　其次，信貸收緊是不是完全等同于資本市場流動性大減？筆者是不認可的。從理論上講，信貸投放應(yīng)該是投放于實體經(jīng)濟，否則就不會有“嚴查信貸資金流入股市”這樣的消息。既然如此，那么收緊信貸對于資本市場而言，其影響顯然是在心理層面，更何況現(xiàn)在的股市早已過了“信貸數(shù)據(jù)敏感癥”的階段。

　　即使我們承認信貸收緊會造成股市供求關(guān)系的變化，但不能“一葉障目”。有分析觀點建議投資者關(guān)注三季度外匯儲備不可解釋的增量大幅提升，預計熱錢的流入甚至高達500億美元。此外，隨著CPI向上拐點的出現(xiàn)，真實利率自然會逐步下降，這必然會導致居民考慮資金的保值、增值問題。熱錢流入加上投資意愿增強，起碼在一定程度上會彌補信貸投放減少所造成的“資金缺口”。

　　流動性問題不是一個因素能夠解釋的簡單加減法，在不同階段可能會有不同的因素出現(xiàn)，以目前的情況來看，流動性“適度寬松”四個字仍然適用于資本市場。

　　第三，當大盤突破3068點后，以2639點為底的頭肩底形態(tài)就基本形成了，而半年線、年線、3000點整數(shù)關(guān)等也從壓力位轉(zhuǎn)變?yōu)橹�撐位，在技術(shù)形態(tài)上顯著有利多方。同時，近期量能盡管有所放大，但絕對量顯然還處于一個相對溫和的水平，多方的能量釋放相對有限。3000點上方的震蕩走勢一方面可以夯實進一步上漲的基礎(chǔ)，另一方面則可以進一步轉(zhuǎn)變多空陣營的力量對比。

　　近期表現(xiàn)活躍的個股主要集中在中小盤身上，這或許和創(chuàng)業(yè)板即將交易有一定關(guān)系。但值得注意的是，一旦創(chuàng)業(yè)板高開幅度可觀，高企的市盈率水平可能會令相當數(shù)量的資金望而卻步，而近期被炒高的中小盤個股也必然面臨一定的壓力。筆者建議投資者近期不妨多關(guān)注一些主流品種，如金融、地產(chǎn)、有色、汽車等等，而在這些大行業(yè)中，最好選擇其中的小股票，如金融中的小銀行、地產(chǎn)中的二線城市、汽車中的小企業(yè)等等。